能源价格上涨提振化工板块港口持续累库甲醇自身基本面相对偏弱——甲醇周报长安期货 投资咨询部 分析师：张 晨 F3085352Z00195262023年09月18日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 行情走势•上周甲醇期货合约震荡整理，主力01合约运行在2500-2600区间内，市场投机氛围有所走弱，主力合约周线收跌41或1.63%•现货市场走势分化，沿海地区表现偏强，内地订单量走低，价格回调，9月15日，华东市场中间价环比前一周上涨32.5元/吨，华南市场中间价环比前一周上涨45元/吨，西北市场中间环比前一周下降30元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势1000150020002500300035002022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-03-182023-04-182023-05-182023-06-182023-07-182023-08-182023-09-18华东地区华南地区西北地区山东南部地区 02添加标题添加标题添加标题 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货•9月15日当周，国内甲醇装置开工率78.59%，环比回落1.06个百分点，同比上涨5.73个百分点，仍为近五年同期最高•9月15日当周，国内甲醇周度产量164.7万吨，周环比减少2.22万吨，跌幅1.33%，同比大涨18.48万吨，涨幅12.64%•上期安徽、内蒙古、山西、山东各两套装置检修，山西华昱、山西晋丰等四套装置减产，国能榆林、甘肃刘化等七套装置重启，整体损失量多于恢复量，故产能利用率下跌，当前装置开工率处历史同期及本年度高位，供给端支撑相对偏弱甲醇周度开工率甲醇周度产量50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2020/2/102020/4/102020/6/102020/8/102020/10/102020/12/102021/2/102021/4/102021/6/102021/8/102021/10/102021/12/102022/2/102022/4/102022/6/102022/8/102022/10/102022/12/102023/2/102023/4/102023/6/102023/8/10FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴）45%50%55%60%65%70%75%2022-2-182022-3-182022-4-182022-5-182022-6-182022-7-182022-8-182022-9-182022-10-182022-11-182022-12-182023-1-182023-2-182023-3-182023-4-182023-5-182023-6-182023-7-182023-8-180 20 40 60 80 100 120 140 160 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格•截至7月底，国内甲醇进口量795.14万吨，同比增长9.54%，较过去五年均值增长24.76%，其中5、6月进口量增长明显，7月有所回落•国际装置开工率环比略有下行，整体仍相对持稳，据隆众资讯统计情况，美国Nat、马油大装置、文莱装置继续停车，伊朗装置一切运行稳定甲醇进口量 4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-262023-06-262023-07-262023-08-26甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•9、10月步入传统消费旺季，但甲醇上周订单量及待发订单量均保持中等水平•9月15日当周，MTO装置开工率84.93%，环比上涨1.94个百分点，当前开工率处历史同期中位。装置来看，神华榆林烯烃装置开车后维持满负荷运行，甘肃华亭烯烃装置停车，对冲之后行业开工有所增长，本周传闻浙江兴兴MTO装置将重启，烯烃行业开工将有所增加•PP下游装置开工率53.64%，环比上涨0.45个百分点，PE下游装置开工率48.06%，环比上涨1.07个百分点。金九银十加持下，聚烯烃需求有所上行，订单情况好转，PP方面塑编开工率受到中秋传统节日及秋收影响有所上涨，PE方面棚膜企业订单逐渐累积中，企业开工逐渐提升，管材步入消费旺季，但需求提升稍显缓慢，中空制品新单有所跟进，中秋节前包装膜需求有所体现，但目前下游采购偏谨慎甲醇、PP、LLDPE期货结算价60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年MTO装置开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率塑编开工率PP管材企业开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，9月15日当周甲醛装置开工率46.35%，环比上涨0.61个百分点•本期淄博齐星化学装置日产增加，预计甲醛产量增加，上周甲醛市场价小幅回落，一方面是甲醇价格下跌，另一方面是房地产产业链的需求支撑欠佳，下游板材市场对于甲醛的需求量不高所致，后市需求走势仍待观察50070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-08-192019-10-192019-12-192020-02-192020-04-192020-06-192020-08-192020-10-192020-12-192021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-06-192023-08-19甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）0%10%20%30%40%50%60%2022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/62023/6/62023/7/62023/8/62023/9/6 •据隆众资讯统计，9月15日当周醋酸装置开工率86.08%，环比上涨1.04个百分点，统计期内除安徽华谊延续检修外，其他装置多延续前期负荷•本期安徽华谊预计重启，醋酸开工率或有上行•近期醋酸价格持续走高，企业库存低位，工厂价格推涨，部分下游陆续补货，整体拿货交投气氛顺畅，相应醋酸企业对于甲醇需求也将有所上行（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势