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上周股指期货市场表现如何？
上周期指市场呈现“先抑后扬、中小盘领涨”格局，中证1000期货（IM）涨8.63%领涨，风格切换信号明确。市场活跃度回升，日均成交额维持在2.5万亿以上。中小盘品种弹性显著，印证了中小盘继续大幅下探空间有限的判断。
当前宏观经济政策有哪些重要变化？
中央财政推出1000亿元财政金融协同促内需一揽子政策，包括促民间投资和提振消费政策。7月30日政治局会议明确将综合运用并适时调整上述政策，显示政策层面对稳定经济增长的决心。同时，7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%；核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%。PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅回落。外贸方面，前7个月进出口总值同比增长17.3%，7月进出口总值同比增长19.2%，延续上半年良好增长态势。
主要股指的估值水平如何？
截至8月7日，沪深300指数PE为14.32倍（分位点85.69%），上证50指数PE为11.46倍（分位点77.65%），中证500指数PE为36.62倍（分位点89.8%），中证1000指数PE为44.68倍（分位点70.98%）。股债利差受多种因素影响，而中国-巴菲特指标显示A股总市值与GDP比值为近十年95%分位，高于70%的合理估值下限。
市场近期的主要运行特征是什么？
上周市场整体反弹，风格从防御转向超跌修复，中小盘品种弹性显著。资金流向电子、半导体等超跌成长方向，市场活跃度相较前期有所放缓。IM领涨反映市场对中小盘的关注度提升，但IM反弹幅度较大，追高风险增加。综合来看，市场处于区间震荡格局，需关注风格切换的延续性。
本报告提示的主要风险有哪些？
报告指出，IM反弹幅度较大存在追高风险，建议区间震荡、波段操作。单边交易宜等待回调介入，套利可利用IM/IH价差策略，期权可采取备兑开仓或卖出宽跨式策略。同时需关注政策效果不及预期、外部环境变化等因素对市场的影响。报告内容仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。