摘要
行情复盘：3月13日A股三大指数集体回调，沪指跌0.81%，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.22%。行业板块多数收跌，风电设备、农化制品逆市走强，小金属、贵金属等板块跌幅居前。沪深京三市成交额2.42万亿，较上周四小幅缩量433亿。上周股指期货市场整体偏弱。
基本面分析：
- 政府工作报告设定今年经济增长目标4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右。
- 2026年2月金融数据显示，前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，社会融资规模增量9.6万亿元，同比多增3162亿元。M2同比增长9%，M1同比增长5.9%，资金活化程度提升。
- 中东冲突升级导致全球化工行业供应冲击，多个化工品类现货价格上涨。
- 美国1月核心PCE物价指数同比升3.1%，环比升0.4%。
- 央行上周公开市场净回笼1011亿元，本周将有1765亿元逆回购及6000亿元182天期买断式逆回购到期。
估值分析：
- 沪深300指数PE 14.21倍（分位点86.27%），PB 1.5倍；上证50指数PE 11.49倍（分位点79.8%），PB 1.27倍；中证500指数PE 37.11倍（分位点87.65%），PB 2.57倍；中证1000指数PE 49.88倍（分位点82.55%），PB 2.68倍。
- 股债利差分析：可选择沪深300、中证500或全部A股作为股票收益率，5/10年国债作为债券收益率。
- 中国-巴菲特指标：总市值比GDP值为92.08%。
综合分析：
- 市场回顾：上周股指期货先扬后抑，主要指数持续走弱，中证500期货跌幅较大。
- 主要影响因素：两会闭幕引发预期兑现，外部地缘扰动持续，估值压力显现。
- 后市展望：短期市场以震荡整理为主，高估值中小盘品种调整压力更大，低估值大盘蓝筹具备防御价值。
- 操作建议：单边建议观望，套利可关注多IH空IC，期权可利用备兑开仓或买入虚值看跌期权对冲风险。
