南华苯乙烯产业链周报：关注地缘走向20260809

——关注地缘走向 寿佳露（投资咨询资格证证号：Z0020569）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年8月9日 第一章核心矛盾及走势研判 1.1核心矛盾 本周纯苯、苯乙烯大方向上仍跟随原油波动。 具体来看基本面，石油苯供应预期不变，近期许多检修装置在陆续回归，开工率与周产量从低位持续回升，纯苯供应将逐渐从紧张状态恢复过来，但受台风天气等影响，显性库存的积累预计较为缓慢。苯乙烯方面，7月下旬供应端新增京博、新浦停产以及宝丰延长检修，本周新增华南装置降负，苯乙烯平衡表8月由累库转为去库。需求端:5月中旬以来纯苯的五大下游开工明显下滑,需求负反馈明显,7-8月苯胺、苯酚存大装置检修计划且新增苯乙烯供应端的减停产于纯苯需求而言形成利空。苯乙烯下游3S进入需求淡季，下游需求疲软但我们也看到海峡通行迟迟未恢复的情况下，8月苯乙烯的出口预期再次提高。6月中国苯乙烯出口量20.1万吨也印证了在中东物流未恢复的情况下，苯乙烯的出口需求持续高涨。短期基本面变动不大，成本端波动对盘面影响较大,注意控制风险。 ∗近端交易逻辑 1、供应端：石油苯供应预期不变，近期许多检修装置在陆续回归，开工率与周产量从低位持续回升，纯苯供应将逐渐从紧张状态恢复过来，但受台风天气等影响，显性库存的积累预计较为缓慢。苯乙烯方面，7月下旬供应端新增京博、新浦停产以及宝丰延长检修，本周新增华南装置降负，苯乙烯平衡表8月由累库转为去库。2、5月中旬以来纯苯的五大下游开工明显下滑,需求负反馈明显,7-8月苯胺、苯酚存大装置检修计划且新增苯乙烯供应端的减停产于纯苯需求而言形成利空。苯乙烯下游3S进入需求淡季，下游需求疲软但我们也看到海峡通行再次受阻的情况下，8月苯乙烯的出口预期再次提高。 source:产业在线,南华研究 *远端交易预期 2026年上半年受到地缘因素影响，上游原料价格大幅上涨，价格向下游传导并不顺畅，金三银四完全未在纯苯、苯乙烯下游终端上体现，下游以及终端选择减少排产、消耗库存，对原料多保持刚需采购的思路。随着天气转热，进入需求淡季，下游对纯苯、苯乙烯无太大需求支撑。中长期，关注“金九银十”前产业链下游是否会出现一轮集体补库提振市场情绪。 1.2价格及价差的走势研判 趋势研判：震荡 价格区间：BZ2609震荡区间6500-7500，EB2609震荡区间7500-8500盘面利润走势研判：纯苯-苯乙烯主力价差预计在900-1400之间震荡。 1.3风险提示 风险点：地缘反复，霍尔木兹海峡未顺利恢复通行 1.4产业链周度数据概览 第二章本周重要信息及下周关注事件 2.1本周重要信息 【利多信息】 1、中化泉州45万吨/年的苯乙烯/PO联产装置由于装置故障于7月底开始短停至8月上旬。（华瑞资讯） 2、古雷年产60万吨/年苯乙烯装置由于原料供应不足，目前负荷偏低至6成运行。（华瑞资讯） 【利空信息】 1、近期纯苯部分检修装置陆续回归带来供应增量，纯苯周产量从低位持续回升。 2、中石化化工销售纯苯挂牌价格下调150元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行7350元/吨。该价格自8月6日起正式执行。（卓创资讯） 2.2下周重要事件关注 1、中东局势以及霍尔木兹海峡通行情况。 2、8月12日关注，美国至8月7日当周EIA原油库存（万桶）。 3、8月12日关注，美国7月末季调CPI年率以及7月季调后CPI月率。 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 【内盘】 ∗单边走势和资金动向 回顾价格走势，本周苯乙烯跟随成本端震荡运行。 资金动向方面，本周龙虎榜多5、空5无明显持仓变化，得利席位前五净多头小幅增仓，本周截至周五主要得利席位为净多，近期地缘扰动较大，主要得利席位仓位放轻。 ∗基差月差结构 本周纯苯9-10月间维持B结构，月差走强至170元/吨，基差仍处于相对高位；苯乙烯9-10月间同样是B结构，月间小幅波动，基差明显走强。 【盘面价差跟踪】 本周纯苯-苯乙烯主力价差窄幅震荡，纯苯现货流动性依然偏紧但8月存小幅累库预期，苯乙烯7月下旬供应端京博、新浦等装置检修，本周新增装置降负且霍尔木兹海峡通行由于美伊谈判反复一直未恢复正常通行，苯乙烯8月出口商谈再次活跃，8月苯乙烯供需预期由累库转为去库，纯苯苯乙烯主力加工差走扩至1200附近后暂且僵持。 第四章估值和利润分析 4.1产业链上下游利润跟踪 ∗石脑油裂解重整 ∗芳烃调油经济性 source：wind,上海钢联,路透,南华研究 ∗纯苯利润 ∗纯苯下游利润 ∗苯乙烯利润 ∗苯乙烯下游利润 4.2进出口利润跟踪 第五章供需及库存推演 5.1供应端及推演 ∗纯苯供应 本周纯苯供应一增一平：石油苯产量37.18万吨。环比上一周期上升1.46万吨，增幅4.09%，产能利用率61.79%，较上周期上升2.48%；本周加氢苯周产量为8.75万吨，较上周持平，装置开工率65.98%，较上周持平。近期部分检修装置陆续回归带来供应增量，周产量从低位持续回升。 ∗纯苯库存 本周一华东主港纯苯库存小幅回升至5.58万吨，7月27日-8月3日，不完全统计到货约3万吨，提货约2.7万吨，纯苯到船量有所增加。受台风天气影响，本周港口作业停滞，下周库存预计小幅波动。 ∗苯乙烯供应 本周，中国苯乙烯工厂整体产量30.27万吨，较上周减少0.30万吨，环比下降0.98%；行业整体产能利用率60.36%，环比下降0.58%，本周由于原料供应问题，华南出现装置降负。 ∗苯乙烯库存 本周江苏苯乙烯港口库存10.28万吨，较上周同期减少0.5万吨，幅度-4.64%，库存小幅波动。 5.2需求端及推演 ∗纯苯需求 本周纯苯五大主力下游中苯乙烯、己内酰胺、己二酸产能利用率较上期下降，苯酚、苯胺产能利用率较上期提升，五大下游折纯苯需求变化不大，总体来看7-8月下游检修装置较多，利空纯苯需求，下游各链条利润有不同程度好转，苯胺最为明显。 ∗己内酰胺链条 ∗己二酸链条 ∗苯乙烯需求 需求端，本周下游EPS产能利用率51.43%，环比-5.58%；PS产能利用率42.9%，环比-0.6%；ABS产能利用率60.9%，环比增长2.8%，下游3S周度折苯乙烯需求量继续回落。 ∗EPS ∗ABS 5.3供需平衡表推演