黑色建材周报：亟待产能出清，玻碱低位反弹

市场分析 玻璃方面：本周玻璃2609合约低位反弹运行，周五收盘价885元/吨，环比上涨1.14%，主要原因是部分产线冷修落地，现货市场随盘面波动为主，整体成交有限。 供应方面，全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比下降0.42%，同比下降10.84%。浮法玻璃行业平均开工率66.21%，环比减少0.34个百分点。 需求方面，本周深加工样本企业订单天数均值9.4天，环比增加13.29%，同比下降1.4%。 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱，环比下降0.6%，同比增加21.1%。折库存天数34.3天，较上期减少0.1天。 供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾并未再度恶化，伴随玻璃持续亏损减产，虽然消费依旧不见改善，但是库存压力略有缓解，当前仍然急需行业形成产能有效出清，因此必须通过低价压制企业利润，短期玻碱价格震荡偏弱运行。纯碱方面，本周纯碱主力合约2609止跌反弹，周五收盘价939元/吨，环比上涨0.43%。现货报价涨跌互现，但是下游需求有限，整体以低价成交为主。 供应方面，本周国内纯碱产量74.64万吨，环比下降2.21万吨，跌幅2.87%。本周纯碱综合产能利用率78.37%，环比下降2.32%。 需求方面，本周主力下游浮法玻璃一条600吨产线放水冷修；光伏玻璃产线运行稳定。下游浮法玻璃、光伏玻璃均以刚需采购为主，现货市场采购积极性一般。 供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾依旧较大，随着下游需求不断转弱，然而纯碱供给收缩情况却并不乐观，企业缺乏主动减产意愿，导致库存压力难以释放，市场需要不断跌价形成行业亏损减产，短期纯碱价格震荡偏弱运行，后期关注产线检修情况。 策略 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm市场价格|单位：元/吨..........................................................................................................................3图2：纯碱：沙河重碱市场价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：玻璃基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图4：纯碱基差|单位：元/吨......................................................................................................................................................3图5：玻璃1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6：玻璃5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................3图7：玻璃9-1价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图8：纯碱1-5价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9：纯碱5-9价差|单位：元/吨.................................................................................................................................................4图10：纯碱9-1价差|单位：元/吨...............................................................................................................................................4图11：玻璃仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图12：纯碱仓单数量|单位：张.................................................................................................................................................4图13：玻璃单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图14：纯碱单边持仓量|单位：手.............................................................................................................................................5图15：浮法玻璃日度产量|单位：吨.........................................................................................................................................5图16：纯碱周度产量|单位：万吨.............................................................................................................................................5图17：玻璃全国日度产销率|单位：%.....................................................................................................................................6图18：纯碱周度需求|单位：万吨.............................................................................................................................................6图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨..............................................................................................................6图20：光伏玻璃日熔量|单位：吨.............................................................................................................................................6图21：玻璃厂内库存|单位：万重量箱.....................................................................................................................................6图22：玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱..............................................................................................................6图23：纯碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图24：重碱厂内库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图25：浮法玻璃生产毛利|单位：元/吨....................................................................................................................................7图26：纯碱生产毛利|单位：元/吨............................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周玻璃2609合约低位反弹运行，周五收盘价885元/吨，环比上涨1.14%，主要原因是部分产线冷修落地，现货市场随盘面波动为主，整体成交有限。本周纯碱主力合约2609止跌反弹，周五收盘价939元/吨，环比上涨0.43%。现货报价涨跌互现，但是下游需求有限，整体以低价成交为主。 资料来源：