家电行业研究：TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定

TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定，关注需求分化与成本传导 根据DISCIEN预测，8月32寸、43寸TV面板价格预计环比下降1美元，50寸、55寸预计下降2美元，65寸及以上预计下降3美元，主流MNT面板价格保持稳定。当前TV面板市场头部品牌采购前置与代工、长尾客户需求偏弱并存，局部需求改善尚未转化为行业层面的全面回暖；MNT市场虽然终端需求偏弱，但按需生产和产能跨应用调节使供需关系仍相对健康。 TV需求端呈现明显分化，7月TOP8品牌面板采购量同比增长12%，8月预计同比下降3%；供给端7月TV面板产出同比下降2%，8月预计同比下降9%，但上游材料供应不稳定推动面板厂维持较高稼动率，整体供需格局仍相对宽松。 MNT需求受前期库存尚未完全消化及Scaler IC短缺涨价影响，8月面板产量预计同比下降4%，但面板厂降价意愿较弱，主流规格价格预计保持稳定。展望后续，TV面板价格短期仍处于缓慢下行通道，有利于缓解整机企业采购成本压力，但盈利改善仍需终端需求和库存周转配合；MNT产业链则需关注核心零部件供应、价格传导及海外促销节奏。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数+2.32%，申万家电指数-2.14%。个股中，本周涨幅前三名分别为春光科技（+32.25%）、宏昌科技（+28.80%）、禾盛新材（+19.23%）；本周跌幅前三名分别为海信视像（-7.10%）、苏泊尔（-5.69%）、海尔智家（-5.43%）。 2）原材料价格：本周（8/3-8/7）铜价指数+2.12%，铝价指数+0.60%，冷轧板卷指数+0.26%，中国塑料城价格指数-0.77%。本月铜价指数+2.12%，铝价指数+0.60%，冷轧板卷指数+0.26%，中国塑料城价格指数-0.77%。26年以来，铜价指数+13.28%，铝价指数+9.83%，冷轧板卷-1.02%，中国塑料城价格指数+9.58%。 3）汇率与海运：截至2026年8月7日，美元兑人民币汇率中间价报6.7904，周涨幅+0.01%，年初至今-3.31%；近期集装箱航运市场运价有所下降，上周出口集装箱运价综合指数环比-0.94%。 4）房地产数据：2026年6月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-24.2%、-12.9%、-25.3%、-13.1%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。 细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 内容目录 1、周观点：TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定，关注需求分化与成本传导.....................32、行业重点数据跟踪............................................................................42.1、市场及板块行情回顾....................................................................42.2、原材料价格跟踪........................................................................52.3、汇率及海运价格跟踪....................................................................62.4、房地产数据跟踪........................................................................63、重点公司公告及行业动态......................................................................73.1、重点公司公告..........................................................................73.2、行业动态..............................................................................84、投资建议....................................................................................85、风险提示....................................................................................8 图表目录 图表1：TV/MNT面板价格走势（单位：美元）......................................................3图表2：TV面板产出与TOP8品牌采购同比走势.....................................................4图表3：MNT面板生产与品牌出货同比走势.........................................................4图表4：申万一级行业涨跌幅（8/3-8/7）.........................................................4图表5：家电板块PE-TTM........................................................................4图表6：上周涨幅前十名公司（8/3-8/7）.........................................................5图表7：上周跌幅前十名公司（8/3-8/7）.........................................................5图表8：LME铜价上周8/3-8/7上涨2.12%（美元/吨）..............................................5图表9：LME铝价上周8/3-8/7上涨0.60%（美元/吨）..............................................5图表10：冷轧板卷上周8/3-8/7上涨0.26%（元/吨）...............................................6图表11：塑料上周8/3-8/7下跌0.77%（元/吨）...................................................6图表12：美元兑人民币汇率：周跌幅-0.01%.......................................................6图表13：集装箱运价综合指数环比-0.94%.........................................................6图表14：2026年6月住宅新开全国累计面积同比-24.2%.............................................7图表15：2026年6月住宅施工全国累计面积同比-12.9%.............................................7图表16：2026年6月住宅竣工全国累计面积同比-25.3%.............................................7图表17：2026年6月住宅销售全国累计面积同比-13.1%.............................................7 1、周观点：TV面板价格延续下行，MNT价格维持稳定，关注需求分化与成本传导 进入8月，TV与MNT面板价格走势继续分化。根据DISCIEN预测，8月32寸、43寸TV面板价格预计环比下降1美元，50寸、55寸预计下降2美元，65寸及以上预计下降3美元；主流MNT面板价格则保持稳定。当前TV面板市场的主要矛盾在于，头部品牌采购前置与代工、长尾客户需求偏弱同时存在，局部需求改善尚未转化为行业层面的全面回暖；MNT市场虽然终端需求偏弱，但按需生产和产能跨应用调节使供需关系仍相对健康。 TV需求端呈现较为明显的结构性分化。受上游材料供应紧张、涨价及交付不确定性影响，部分头部品牌提前锁定面板资源，韩国头部品牌近期采购计划环比增加，TCL也在7月加大采购。7月TOP8品牌面板采购量同比增长12%，显示采购行为再次前置；但受去年同期高基数及前期备货影响，8月采购量预计同比下降3%。同时，实际交付仍存在后延风险，代工及三线客户在关税、存储成本等压力下需求偏弱。因此，7月采购的较快增长更多反映头部品牌备货节奏变化，尚不能完全等同于终端需求回暖。 TV供给端看，不同面板厂的订单感知有所分化，其中CSOT受两大客户加量影响，产能相对紧张，其他厂商需求整体平稳。受上游材料供应不稳定影响，面板厂普遍采取提前备料、提前排产的策略，产线整体维持较高稼动率。7月TV面板产出同比下降2%，8月预计同比下降9%，但该变化更多受到去年同期高基数及大尺寸化加速影响，并不代表供给端出现明显主动收缩。在头部客户采购前置、长尾需求偏弱而面板厂仍保持较高生产强度的情况下，TV面板整体供需格局仍相对宽松，价格预计延续7月的缓慢下行趋势。 分尺寸看，6月至8月TV面板价格累计下降2—6美元，其中32寸由36美元降至34美元，50寸由98美元降至94美元，55寸由122美元降至118美元，65寸由172美元降至166美元。大尺寸面板绝对降幅相对更大，有利于缓解电视整机企业的面板采购成本压力。但需要注意的是，面板价格下降与品牌采购前置同时发生，如果后续终端销售和实际交付不及预期，前期采购也可能转化为渠道及品牌库存压力。因此，对整机企业而言，面板成本改善能否最终转化为盈利改善，仍取决于旺季终端销售、库存周转及产品结构升级情况。 MNT市场方面，需求端仍处于低迷阶段。上半年积极备货尚未完全消化，海外促销信心偏弱，同时Scaler IC短缺及涨价进一步推高整机成本，部分品牌计划向终端传导成本，可能对后续需求形成进一步压制。供给端则相对稳定，随着中小尺寸应用向G8.x代线转移，MNT单一应用需求变化对产线稼动率的影响有所减弱，其他应用能够对闲置产能形成一定填补。8月MNT面板产量预计同比下降4%，但按需生产模式下整体供需关系仍较为健康。考虑到上半年面板成本已有明显上涨，面板厂降价意愿较弱，预计8月主流规格价格继续保持稳定。 展望后续，TV面板价格短期仍处于缓慢下行通道，需重点跟踪头部品牌采购计划的实际交付情况、代工客户需求以及旺季终端销售表现。MNT面板价格预计相对稳定，但终端需求偏弱与Scaler IC成本上涨可能限制整机企业的成本改善空间。整体来看，TV整机企业有望阶段性受益于面板成本下降，但盈利弹性仍需终端需求和库存周转配合；MNT产业链则更应关注核心零部件供应、价格传导及海外促销节奏。 来源：DISCIEN单位：$，