家电行业研究：三星停止中国大陆家电产品销售 5月上旬TV面板价格整体持稳

周观点

• 三星停止中国大陆家电产品销售：三星宣布停止在中国大陆销售电视、显示器等家电产品，但售后服务继续。此举反映外资品牌竞争力下降，国产品牌凭借供应链、产品迭代、渠道和服务优势占据主导地位。截至2026年4月，三星在彩电、冰箱、洗衣机市场的份额分别为3.62%、0.41%、0.38%。
• 5月上旬TV面板价格整体持稳：供需转向弱平衡，需求端赛事备货结束后采购降温，供给端头部面板厂维持稳价策略。32/50/55/65/75英寸TV面板5月预测典型价格分别为36/94/120/172/233美元，与4月持平。

行业重点数据跟踪

• 市场与板块表现：申万家电指数本周上涨1.88%，金海高科、亿田智能、兆驰股份涨幅前三，小崧股份、深康佳A、奥普家居跌幅前三。
• 原材料价格：铜价指数、铝价指数本月分别下跌0.16%、3.81%，冷轧板卷指数上涨2.08%，中国塑料城价格指数下跌0.71%。
• 汇率与海运：美元兑人民币汇率中间价报7.02，出口集装箱运价综合指数环比上涨3.65%。
• 房地产数据：2026年3月住宅新开工、施工、竣工面积同比分别下降21.8%、12.1%、26.5%，销售面积同比增长5.6%。

重点公司公告及行业动态

• 重点公司公告：美的集团发行境外可转债，比依股份完成定增，长虹美菱实施股份回购用于股权激励，老板电器一季度营收、净利润下滑。
• 行业动态：家用空调5月排产同比下滑11.7%，冰箱冷柜2025年全球产销平稳增长，新能源汽车电子水阀2025年销量同比增长19.4%，本土龙头主导格局强化。

投资建议

• 内销：龙头品牌凭借一体化优势、定价权和蓄水池效应实现稳健增长。
• 外销：美国降息周期、欧洲消费缓慢修复、新兴市场需求持续，OBM出海空间广阔。推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

风险提示

• 原材料及成本波动风险
• 需求修复不及预期风险
• 出口及外部环境不确定性风险
• 行业竞争与技术迭代风险