家电行业研究：三星停止中国大陆家电产品销售 5月上旬TV面板价格整体持稳

分析师：赵中平（执业S1130524050003）zhaozhongping＠gjzq.com.cn分析师：王刚（执业S1130524080001）wang_g＠gjzq.com.cn分析师：蔡润泽（执业S1130525090001）cairunze＠gjzq.com.cn 三星停止中国大陆家电产品销售 5月6日，三星电子发布《三星家电产品业务调整通知》，宣布调整中国大陆家电业务，停止销售包括电视、显示器在内的家电产品，但已购用户售后服务仍将继续保障。此次调整主要反映外资品牌在国内家电市场竞争力持续弱化：一方面，国产品牌依托供应链效率、产品迭代、本土渠道和服务能力，在电视、冰箱、洗衣机等品类中形成更强竞争优势；另一方面，三星在中国大陆家电终端市场份额已处于较低水平，截至2026年4月，其在线下彩电、冰箱、洗衣机市场销售额份额分别为3.62%、0.41%、0.38%。整体来看，三星收缩家电业务并非短期突发事件，而是国内家电市场存量竞争加剧、国产品牌份额持续提升背景下的结果。 5月上旬TV面板价格整体持稳 5月上旬，TV面板市场供需转向弱平衡，价格整体保持稳定。需求端，赛事备货结束后，二季度电视面板采购需求环比降温，部分中小品牌和代工厂采购有所收敛；供给端，头部面板厂在库存水平不高的情况下延续稳价策略，对价格形成支撑。根据群智咨询数据，32/50/55/65/75英寸TV面板5月预测典型价格分别为36/94/120/172/233美元，较4月均无变化。整体来看，面板价格止涨后有助于缓解彩电整机厂成本压力，但在终端需求仍偏弱的背景下，行业盈利弹性仍取决于后续消费修复情况。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数+1.34%，申万家电指数1.88%。个股中，本周涨幅前三名分别为金海高科（+16.96%）、亿田智能（+15.16%）、兆驰股份（+14.84%）；本周跌幅前三名分别为小崧股份（-11.55%）、深康佳A（-4.63%）、奥普家居（-3.11%）。 2）原材料价格：本周（5/4-5/8）铜价指数-0.09%，铝价指数-2.21%，冷轧板卷指数+0.00%，中国塑料城价格指数-0.42%。本月铜价指数-0.16%，铝价指数-3.81%，冷轧板卷指数+2.08%，中国塑料城价格指数-0.71%。26年以来，铜价指数+4.17%，铝价指数+9.56%，冷轧板卷-0.51%，中国塑料城价格指数+29.72%。。 3）汇率与海运：截至2026年5月8日，美元兑人民币汇率中间价报7.02，周涨幅0.00%，年初至今-2.33%。近期集装箱航运市场运价略有上涨，上周出口集装箱运价综合指数环比+3.65%。 4）房地产数据：2026年3月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-21.8%、-12.1%、-26.5%、+5.6%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 内容目录 1、周观点：三星停止中国大陆家电产品销售，5月上旬TV面板价格整体持稳............................31.1、三星停止中国大陆家电产品销售...........................................................31.2、5月上旬TV面板价格整体持稳............................................................32、行业重点数据跟踪.............................................................................42.1、市场及板块行情回顾.....................................................................42.2、原材料价格跟踪.........................................................................52.3、汇率及海运价格跟踪.....................................................................62.4、房地产数据跟踪.........................................................................63、重点公司公告及行业动态.......................................................................73.1、重点公司公告...........................................................................73.2、行业动态...............................................................................84、投资建议.....................................................................................85、风险提示.....................................................................................8 图表目录 图表1：26年5月上旬TV面板价格整体持稳.........................................................4图表1：申万一级行业涨跌幅（5/4-5/8）..........................................................4图表2：家电板块PE-TTM.........................................................................4图表3：上周涨幅前十名公司（5/4-5/8）..........................................................5图表4：上周跌幅前十名公司（5/4-5/8）..........................................................5图表5：LME铜价上周5/4-5/8下跌0.09%（美元/吨）...............................................5图表6：LME铝价上周5/4-5/8下跌2.21%（美元/吨）...............................................5图表7：冷轧板卷上周5/4-5/8上涨0.0%（元/吨）..................................................6图表8：塑料上周5/4-5/8下跌0.42%（元/吨）.....................................................6图表9：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.00%.........................................................6图表10：集装箱运价综合指数环比+3.65%..........................................................6图表11：2026年3月住宅新开全国累计面积同比-21.8%..............................................7图表12：2026年3月住宅施工全国累计面积同比-12.1%..............................................7图表13：2026年3月住宅竣工全国累计面积同比-26.5%..............................................7图表14：2026年3月住宅销售全国累计面积同比+5.6%...............................................7 1、周观点：三星停止中国大陆家电产品销售，5月上旬TV面板价格整体持稳 1.1、三星停止中国大陆家电产品销售 三星电子5月6日在官网发布《三星家电产品业务调整通知》，宣布调整中国大陆家电业务，停止销售含电视、显示器在内的所有家电产品，并表示已购用户售后服务将得到保障。此次调整主要涉及三星在中国大陆市场的家电终端销售业务，手机等其他业务暂不受影响。 此次收缩的核心原因在于国产品牌综合竞争力提升。过去较长一段时间内，外资品牌主要依靠品牌溢价和技术形象获取市场份额，但当前国内家电市场的消费者已不再单纯依赖品牌背书，而是更加关注产品参数、渠道效率、智能生态和本土化服务。以电视品类为例，大尺寸、MiniLED、高刷新率、系统体验和内容生态成为重要购买因素；对于冰箱洗衣机品类，容量、分区、嵌入式设计和售后便利性等因素对购买决策的影响持续增强。相比之下，国产品牌依托供应链效率、渠道响应速度、产品迭代能力和对本土需求的理解，逐步形成了更强竞争优势。 从份额表现看，三星在中国大陆家电终端市场已处于低份额状态。根据奥维云网监测数据，截至2026年4月，三星在线下彩电、冰箱、洗衣机市场的销售额份额分别为3.62%、0.41%、0.38%，对应排名分别为第五、第十四、第十五。除彩电仍保留一定线下份额外，冰箱、洗衣机等品类已较为边缘化，继续维持全品类渠道和营销投入的投入产出比下降。 延伸来看，外资品牌在国内家电市场的退潮并非个别企业现象，其中彩电市场表现尤为典型。洛图科技数据显示，2025年中国电视市场品牌整机出货量为3289.5万台，同比下降8.5%；海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳、华为合计出货量达到3096.3万台，占整体市场94.1%，而三星、索尼、飞利浦、夏普四大外资品牌全年合并出货量已跌破100万台。由此看，在国内彩电需求总量承压、行业竞争加剧的背景下，头部国产品牌凭借规模、技术、渠道和价格带覆盖能力持续提升份额，外资品牌的市场空间被进一步压缩。三星此次调整更多是存量竞争下份额持续收缩的结果，而非短期突发因素。 整体来看，外资品牌退出或收缩后，市场并不会出现明显供给缺口，国产品牌已具备较强承接能力。但另一方面，国内家电市场整体已进入相对成熟阶段，彩电等品类还面临终端需求偏弱、换新周期拉长和价格竞争加剧等压力。 1.2、5月上旬TV面板价格整体持稳 5月上旬TV面板供需转向弱平衡。需求端看，赛事备货结束后二季度电视面板需求环比降温，品牌厂采购节奏有所分化；头部品牌受库存水平相对健康及以量控价策略影响，需求降温幅度相对有限，而部分中小品牌及代工厂采购需求有所收敛。供给端看，头部面板厂仍延续稳价诉求，在库存水平不高的背景下维持相对克制的产能策略，对面板价格形成支