2025年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行
全球TV市场：2025年结构改善对冲规模承压，2026年总量或小幅回落
- 2025年市场表现：受美国关税政策及2024年体育赛事高基数影响，全球TV出货量同比微降0.1%，维持平台期。出货面积同比增长1.6%，OLED TV出货同比增长6.9%，平均尺寸提升至53.6英寸，行业由“规模驱动”转向“价值驱动”。
- 品牌格局：三星出货35.3M，同比-1.5%，保持领先；TCL、海信分别同比增长6.3%、3.4%，中国品牌全球份额持续提升。
- 区域结构：拉美、中东非、亚太等新兴市场分别实现5.8%、3.0%、2.3%的增长，中国市场同比下降8.8%。
- 2026年展望：预计全球TV出货同比下降0.5%，但超大尺寸与Mini LED、OLED等高端产品渗透率提升仍为核心主线。
TV面板价格：1月全线小幅上调，春节扰动下供需关系边际收紧
- 价格走势：26年初TV面板价格全面小幅上涨，大尺寸产品涨价弹性更为明显。1月32”/43”上涨1美元，50”/55”上涨1–2美元，65”/75”上涨2–3美元，85”上涨5美元；2月50”/55”上涨2美元，65”/75”上涨3美元，85”上涨5美元。
- 需求端：1月TOP8品牌采购同比增长5%，2月受春节影响同比下降7%。
- 供给端：1月面板产出同比增长6%，2月同比下降8%。
- 供需关系：2月供给收缩幅度略大于需求回落幅度，供需关系边际收紧。
行业重点数据跟踪
- 市场及板块行情：本周沪深300指数1.98%，中万家电指数2.11%。个股涨幅前三名分别为四川长虹、创维数字、科沃斯；跌幅前三名分别为银河电子、*ST同洲、海信家电。
- 原材料价格：本周铜价指数-1.13%，铝价指数0.10%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数-0.48%。
- 汇率及海运：截至2026年2月6日，美元兑人民币汇率中间价报6.96，周涨幅-0.15%，年初至今-0.91%。近期集装箱航运市场运价略有下降。
- 房地产数据：2025年12月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-19.9%、-10.4%、-20.3%、-10.0%。
细分行业景气指标
- 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
投资建议
- 内销：龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。
- 外销：美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔。
- 推荐：TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
风险提示
- 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。
