家电行业周报20260207：25年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行

25年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行 据AVC Revo，2025年全球TV市场在美国关税政策及2024年体育赛事高基数影响下，上半年承压、下半年修复，全年出货量同比微降0.1%，整体维持平台期。但结构端持续优化，出货面积同比增长1.6%，OLED TV出货同比增长6.9%，平均尺寸提升至53.6英寸，行业由“规模驱动”逐步转向“价值驱动”。品牌层面，三星出货35.3M，同比-1.5%保持领先，TCL与海信分别同比增长6.3%、3.4%，中国品牌全球份额持续提升。区域结构分化明显，拉美、中东非、亚太等新兴市场分别实现5.8%、3.0%、2.3%的增长，中国市场同比下降8.8%。展望2026年，在贸易与成本不确定性影响下，AVC Revo预计全球出货同比下降0.5%，但超大尺寸与Mini LED、OLED等高端产品渗透率提升仍为核心主线。26年1月TV面板价格全面小幅上涨：据DISCIEN，32”/43”上涨1美元，50”/55”上涨1美元，65”/75”上涨2美元，85”上涨2美元；2月涨幅进一步扩大，50”/55”上涨2美元，65”/75”上涨3美元，85”上涨5美元。需求方面，1月TOP8品牌采购同比增长5%，2月受春节影响同比下降7%；供给方面，1月面板产出同比增长6%，2月同比下降8%，供需关系边际收紧。在控产策略持续推进背景下，价格重心已出现抬升，大尺寸产品弹性更为突出。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数1.98%，中万家电指数2.11%。个股中，本周涨幅前三名分别为四川长虹（+22.33%）、创维数字（+17.52%）、科沃斯（+17.40%）；本周跌幅前三名分别为银河电子（-6.73%）、*ST同洲（-5.18%）、海信家电（-3.25%）。 2）原材料价格：本周（2/2-2/6）铜价指数-1.13%，铝价指数0.10%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数-0.48%。本月铜价指数-1.13%，铝价指数0.10%，冷轧板卷指数持平，中国塑料城价格指数-0.48%。26年以来，铜价指数+2.14%，铝价指数+1.98%，冷轧板卷-2.03%，中国塑料城价格指数+7.58%。 3）汇率与海运：截至2026年2月6日，美元兑人民币汇率中间价报6.96，周涨幅-0.15%，年初至今-0.91%。近期集装箱航运市场运价略有下降，上周出口集装箱运价综合指数环比-4.55%。 4）房地产数据：2025年12月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-19.9%、-10.4%、-20.3%、-10.0%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。 细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。 投资建议 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 风险提示 内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。 内容目录 1、25年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行............................................41.1、全球TV：2025年结构改善对冲规模承压，2026年总量或小幅回落。...........................41.2、TV面板1月价格全线小幅上调，春节扰动下供需关系边际收紧...............................52、行业重点数据跟踪............................................................................62.1、市场及板块行情回顾....................................................................62.2、原材料价格跟踪........................................................................72.3、汇率及海运价格跟踪....................................................................72.4、房地产数据跟踪........................................................................83、重点公司公告及行业动态......................................................................93.1、重点公司公告..........................................................................93.2、行业动态..............................................................................94、投资建议...................................................................................105、风险提示...................................................................................10 图表目录 图表1：2016-2025年全球TV出货量与同比（单位：百万台）........................................4图表2：2025年全球TV TOP10品牌出货规模（单位：百万台）.......................................4图表3：2025年分区域TV出货与同比（单位：百万台）.............................................5图表4：TV面板产出与TOP 8品牌采购同比........................................................6图表5：申万一级行业涨跌幅（2/2-2/6）.........................................................6图表6：家电板块PE-TTM（2/2-2/6）.............................................................6图表7：上周涨幅前十名公司（2/2-2/6）.........................................................6图表8：上周跌幅前十名公司（2/2-2/6）.........................................................6图表9：LME铜价上周2/2-2/6下降1.13%（美元/吨）..............................................7图表10：LME铝价上周2/2-2/6上升0.10%（美元/吨）.............................................7图表11：冷轧板卷上周2/2-2/6持平（元/吨）....................................................7图表12：塑料上周2/2-2/6下降0.48%（元/吨）...................................................7图表13：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.15%.......................................................8图表14：集装箱运价综合指数环比-4.55%.........................................................8图表15：2025年12月住宅新开全国累计面积同比-19.9%............................................8图表16：2025年12月住宅施工全国累计面积同比-10.4%............................................8图表17：2025年12月住宅竣工全国累计面积同比-20.3%............................................9 图表18：2025年12月住宅销售全国累计面积同比-10.0%............................................9 1、25年全球TV出货面积略增，26年初面板价格小幅上行 1.1、全球TV：2025年结构改善对冲规模承压，2026年总量或小幅回落。 2025年总量横盘、结构升级延续。2025年全球TV市场受美国关税政策及2024年体育赛事高基数影响，上半年承压，下半年在头部品牌带动及旺季备货推动下边际修复。据AVCRevo，全年全球TV出货量同比微降0.1%。 结构层面持续优化。全球TV出货面积同比增长1.6%，OLED TV出货同比增长6.9%，高端产品占比提升；平均尺寸提升至53.6英寸，面积增长快于台数增长，行业由“规模驱动”逐步转向“价值驱动”。 品牌格局头部强化，中国品牌加速追赶。2025年头部品牌集中度进一步提升。三星出货35.3M，同比-1.5%，仍居全球第一；TCL、海信分别同比增长6.3%、3.4%，规模快速逼近第一梯队。 从竞争逻辑看，三星依托高端OLED与北美产能布局维持领先；TCL凭借面板资源、自有制造及多品牌策略实现规模扩张，并通过与SONY合作强化高端影响力；海信依托RGB MiniLED技术升级推动结构改善。整体而言，中国品牌在供应链整合与全球化布局上的优势逐步显现，行业竞争从区域分散走向全球体系化博弈。 来源：AVC Revo，国金证券研究所 来源：AVC Revo，国金证券研究所 区域结构新兴市场贡献增量，中国阶段性承压。区域表现明显分化。全年北美同比+1.2%，欧洲、日本小幅下滑；拉美、中东非、亚太等新兴市场分别实现5.8%、3.0%、2.3%的增长，成为主要增量来源；中国市场同比下降8.8%。 节奏上，上半年全球出货同比下降1.5%，下半年海外市场在备货与冲量带动下增长4.9%，但国内受“国补”高基数影响，下半年同比下降16.5%。 2026年展望总量小幅回落，结构升级仍为主线。展望2026年，宏观环境仍面临贸易与政策不确定性，存储价格上涨对成本端形成压力。虽有世界杯赛事及政策延续带来阶段性支撑，但预计整体需求弹性有限。 AVC Revo预计2026年全球TV出货预计同比下降0.5%，但在超大尺寸、RGB Mini LED、Mini LED及OLED等细分赛道带动下，产品结构升级仍是盈利改善的核心路径。 1.2、TV面板1月价格全线小幅上调，春节扰动下供需关系边际收紧 价格端：1月已实现全面上涨，2月大尺寸涨幅扩大。26年初TV面板价格已迎来全线小幅上涨，32”/43”等小尺寸普遍上调1美元；50”/55”上涨1–2美元；65”/75”上涨2–3美元；85”