南华期货期市早餐（2026.8.7）

本报告聚焦宏观与产业动态，分析中东局势对大宗商品的影响，美联储加息预期及美国经济数据背离，刚果铜金矿出口限制、国内黄金供需变化、PTA与螺纹钢的供需格局，以及铁矿石、红枣、甲醇、沪镍等品种的策略建议。报告强调黄金底部确立，铁矿石反弹持续性弱，红枣高库存压制反弹，甲醇偏弱震荡，沪镍短期偏弱需关注印尼配额落地情况。

报告指出黄金底部已确立，建议关注非农数据与中东局势变化。国内黄金产量上半年下降14%而消费增长1.23%，供需缺口扩大。需留意美联储加息路径、地缘政治风险及国内经济数据对黄金走势的潜在影响。报告未涉及具体投资建议，仅提供市场分析视角。

报告重点分析了黄金、铁矿石、红枣、甲醇、沪镍等品种。黄金方面，关注底部确立后的市场表现；铁矿石处于供需负反馈，反弹持续性存疑；红枣受高库存压制，反弹高度有限；甲醇跟随原油走势，呈现偏弱震荡格局；沪镍短期偏弱，印尼镍矿配额落地情况是关键变量。分析基于当前市场数据与供需关系。

当前市场呈现多空交织格局。宏观层面，中东局势升温与美联储加息预期影响市场情绪；产业层面，刚果出口禁令收紧原料供应，国内黄金供需缺口扩大，PTA加工费上涨但螺纹钢供需边际弱化，华东主港M1G库存创新低，印尼镍矿配额超预期打压镍价。各品种表现分化，需结合具体基本面与宏观环境综合判断。

报告提示的主要风险包括：地缘政治风险，中东局势升级可能引发原油等大宗商品波动，美国与伊朗冲突风险需关注；政策风险，美联储加息不及或超预期、美国对华多晶硅关税、刚果出口禁令执行等政策变动可能影响市场；需求风险，黑色系、甲醇等品种需求疲软，企业盈利萎缩或致需求进一步下滑；数据风险，美国非农与通胀数据不及预期将影响美联储加息预期，进而波及市场。