国投证券2026年计算机行业研究框架核心要点与投资方向

发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 本次为国投证券2026年计算机行业中期策略培训，面向白名单客户，核心提出AI时代token经济对标移动互联网流量逻辑，计算机板块分AI基础设施（硬件）、AI应用两大方向，中间为token流转环节 2. 产业发展分三阶段：1.0为行业信息化，2.0为SaaS化、云化，当前是AI token经济阶段，token为价值流转核心，2025年至今周度token调用量从不足5TB升至30TB以上，字节跳动两年token调用量增长超1000倍 3. AI五层产业框架含生产层（算电协同）、流转层、增值层（国内有质朴、MiniMax、文心一言等）、消费层，2026年处AI应用爆发前阶段，业绩释放集中于基础设施与芯片层 4. 核心数据：国内高质量数据集截至去年底超10万个、总量超890PB，为中国国家图书馆数字资源的310倍 二、投资线索 1. 重点投资方向：算电协同、国产芯片及GPU、超节点、AI应用，建议当前均衡配置，筛选硬件中具业绩持续性、强壁垒的头部企业 2. AI应用相关：推荐垂类方向含自动驾驶算法公司、AI制药公司（如金泰），软件细分覆盖AIGC、企业经营管理软件等，垂类软件难被通用模型替代3. 技术进展与标的：谷歌2026年将发布欧美空间智能产品，英伟达将推新模型，中控科技推出流程工业垂类时序大模型获认可，为长期推荐标的三、风险与关注 1. 2026年初软件股因智能体预期上涨后回落，受模型替代SaaS付费模式叙事影响，7月后应用关注度回暖2. AI产业投资不会短期全面切换到应用，需通过五层架构跟踪硬件、模型、软件的平衡切换及具体公司业务数据变化