浮法玻璃周报：分析师范阿骄

➢现货概况：本周玻璃期货主力合约FG609整体呈现低位震荡、重心小幅上移的走势。周初（8月3日）延续上周弱势，收于868元/吨，跌幅1.36%；随后连续三日反弹，8月6日最高触及891元/吨；周五（8月7日）小幅回落至885元/吨，跌0.23%。全周收盘价较上周五（875元/吨）上涨10元/吨，周涨幅约1.1%。持仓量全周持续下降（160.7万手降至137.4万手），显示空头减仓离场迹象，价格在低位获得一定支撑。现货市场整体弱势企稳、区域分化。全国浮法玻璃均价约1073元/吨，环比基本持平。 ➢供给端：截至8月6日，全国浮法玻璃日产量14.22万吨，环比下降0.42%，同比下降10.84%；行业开工率66.55%，产能利用率70.94%，均处于近十年低位。本周新增一条600吨/日产线放水冷修，冷修潮持续兑现，但复产点火产线仍多于冷修产线，供给收缩幅度仍偏慢。 ➢需求端：下游深加工企业订单天数均值约9.4天，环比有所回升但仍处历史同期低位；地产竣工端持续走弱（1-6月房屋竣工面积同比下滑超23%），叠加高温多雨天气制约户外施工，中下游维持刚需、随用随采的低库存策略，需求实质性改善仍需时日。 ➢库存：本周截至8月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱，环比减少45.5万重箱（-0.6%），同比增加21.1%，折库存天数约34.3天。库存虽从高位小幅回落，但整体仍处历史高位，去库压力突出，湖北等区域库存压力仍大。 ➢成本利润：当前玻璃价格已处于全产业链亏损状态：天然气工艺周均利润约-196元/吨，煤炭工艺约-52元/吨，石油焦工艺约-219元/吨。持续亏损正倒逼高成本产能加速出清，为价格提供底部支撑。 ➢行情研判： ➢本周玻璃市场呈现“低估值、弱现实、冷修预期升温”的格局。短期玻璃或延续低位震荡磨底格局。900元/吨以下已属全产业链亏损价格，继续深跌驱动不强，但高库存与弱需求压制上行空间。后市重点关注：①冷修兑现节奏与供给收缩幅度；②"金九银十"旺季需求启动信号；③湖北"煤改气"政策推进及宏观地产政策变化。若库存出现明显去化或供给超预期收缩，价格存在阶段性反弹机会。 ➢利多因素：①日熔量降至历史低位，冷修持续兑现；②全产业链深度亏损，估值处于近十年低位；③"金九银十"旺季临近，存在阶段性补库预期。 浮法玻璃供应 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.