浮法玻璃周报：分析师范阿骄

➢现货概况：本周浮法玻璃均价1163元/吨，环比下跌11.43元/吨。市场整体出货环比上周所有提高，但区域操作存在分歧，分区域来看，沙河地区集中停线消息发酵下，业者提货积极性高涨，厂家产销率普遍较高，降库力度较大，价格有所上涨，其他地区价格稳定为主，下游仍刚需采购补库为主 ➢供给端：周内沙河地区四条产线放水，合计日熔量2650吨/日。截至本周，全国浮法玻璃日产量为15.91万吨，环比-1.33%。周度产量112.61万吨，环比-0.25%，同比+1.87%。但后期仍有4000吨日熔待点火，供应或难维持低位。 ➢需求端：本周LOW-E玻璃样本企业开工率为74.0%，环比+0.7%。截至20251031，全国深加工样本企业订单天数均值10.8天，环比+4.0%，同比-16.1%。本期深加工订单有所分化，其中北部持有订单均值环比略有提升，部分持有工程订单比例有所增加；而南部订单多数持平甚至部分环比下滑，整体竞价依旧激烈。 ➢库存：截止到20251106，全国浮法玻璃样本企业总库存6313.6万重箱，环比-265.4万重箱，环比-4.03%，同比+29.05%。本周沙河地区在集中停线消息发酵下，区域库存环比大幅下降。其他地区整体出货表现向好，库存环比小幅下降。 ➢成本利润：本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-172.70元/吨，环比减少15.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润78.10元/吨，环比增加14.65元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-1.77元/吨，环比减少2.86元/吨。 ➢行情研判： ➢本周此前一再出现扰动的沙河煤改气线停线事件已实际落地，四条产线停产，区域供应明显收窄，带动华北地区库存环比大幅下降10.83%。但全国范围内无新增冷修产能，复产与点火计划仍存，整体供应端收缩力度有限，未根本扭转产能过剩格局。需求面，下游深加工订单整体偏弱，未见明显复苏，旺季成色不足。区域分化明显，华北华中区域产销提振，华南华东区域仍以刚需主导。库存来看环比下降但同比仍处高位，远高于历史均值，高库存仍是压制估值的核心因素。总体来看，供应端减产，需求端利空，基本面有所改善，但不足以转势。预计玻璃价格短期仍将维持震荡偏弱格局，区间波动。若后续库存去化持续、政策推动更多产能出清，或迎来阶段性反弹；反之，若需求持续疲软、库存再度累积，价格或下探至成本支撑位。 浮法玻璃库存 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.