震荡整理：工业硅&多晶硅日评20260807

核心观点与关键数据

• 工业硅价格稳定：华东不通氧553#平均价格维持9,000元/吨，421#平均价格维持9,350元/吨，期货主力合约收盘价上涨0.66%至8,425元/吨。
• 多晶硅价格分化：N型致密料32.15元/千克持平，复投料上涨0.15%至32.95元/千克，混包料和颗粒硅持平；期货主力合约收盘价上涨1.17%至35,895元/吨。
• 供给端：7月产量环比提升至9.85万吨，8月产能缓慢释放，预计增量11万吨；新疆部分企业检修，西南产区电价下调，成本降至8,500元/吨以下，但复产节奏趋缓。
• 需求端：终端补库行为少，组件企业开工负荷平稳；电池片板块分化，硅片需求无显著回暖，库存压力持续。

研究结论与投资策略

• 工业硅：过剩格局未改善，西南产区复产加剧本轮套保压力，维持宽幅整理，建议区间操作，关注电价变动及复产节奏。
• 多晶硅：政策改善市场情绪，但基本面疲软，产业链高库存压制价格，反弹空间有限，建议谨慎追多，持续关注政策落地。
• 有机硅：DMC价格上调至12,500-13,500元/吨，下游采购谨慎，备货积极性不高。
• 光伏项目：东方日升大唐漳浦渔光互补电站并网发电，采用56MW异质结组件，推动清洁能源与传统渔业协同发展。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。