中泰汽车何俊艺团队解读机器人国产链与整机重估机会

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 谷歌7月30日发布三款具身智能大模型，实现人形机器人全身控制、跨本体快速适配，将加速产业落地，利好全产业链，整机环节弹性最大2. 人形机器人企业语数8月10日申购，发行价约421元，上市后有望确立板块估值锚，或释放产业支持政策信号3. 整机环节优先关注智源系旗下的上伟新材，其两款产品定价1万-5万元，代工需求四季度接近月产2万台，对应年化收入20亿-120亿元；零部件关注沪光股份、福达股份、雷赛智能等二、投资线索 1. 福达股份：主业乘用车混曲轴业绩亮眼，切入机器人减速器业务，绑定智源系、进入特斯拉产业链，2026年估值21倍，位置低弹性大2. 美孚股份：国产机器人执行器放量最快，覆盖多数主流厂商，西腾机器人业务年底单月收入有望破亿，同时布局液冷电子屏蔽泵，预期差大3. 安培龙：机器人力传感器国产龙头，供应小鹏、天机科技等，天机获超1万台人形机器人订单，股价处于底部空间大4. 特斯拉产业链（海外链）持续关注，9月份人形机器人产能爬坡至周产1000台，推荐组合含柯达利、浙江泰美等标的 三、风险与关注 1. 谷歌具身智能模型仍需后训练，高自由度控制待迭代，技术落地存不确定性2. 人形机器人产业商业化进展或不及预期，语数上市后板块估值表现待验证3. 机器人国产链前期深度回调，当前估值修复需需求放量支撑，相关标的业绩兑现进度待跟踪