军信股份的核心投资逻辑为优质现金流+高分红底盘叠加三重业绩成长驱动。具体表现为:
- 现金流与分红:2025年经营现金流净额达17亿元,自由现金流达11亿元;2023-2025年分红比例分别为72%、95%、70%,累计分红超13亿元。
- 估值与评级:当前市值对应2026年PE为12倍、2027年PE为11倍,维持推荐。
- 三重增长极:
- 国内垃圾焚烧:已投运产能1.18万吨/日,2026年4月中标4000吨/日长沙河西项目;2025年吨上网电量486度/吨居行业第一,平均ROE达9.8%。
- 海外中亚布局:比什凯克1000吨/日项目2025年12月投运,2026年贡献全年利润,中亚总规模9000吨/日。