东吴环保公用军信股份2026半年报业绩说明会纪要
发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年公司规模净利润同比增长近7%，垃圾处理量同比增长近17%，上网电量同比增长近18%，增长主要来自现有项目及海外比斯凯克项目投产，国内长沙环保园区垃圾量同比增长6.6% 2. 二季度业绩略有下滑，主要因当期缴纳环保税（未综合利用炉渣）、社保公积金合计约2500-2600万元，且补缴以前年度环保税，三季度无增量缴纳，后续将向下游炉渣供应单位收费抵消影响 二、重点项目进展 1. 海外比斯凯克项目已投产半年，产能利用率满产甚至超产，毛利率较国内同项目高约10个百分点，受益于当地垃圾含水率低、上网电价高，上半年受财务费用影响，业绩符合预期2. 海外其他8000吨项目将在2027-2029年分批投产，每年约2000-3000吨3. 港股上市已完成证监会备案、聆讯公告，正在准备发行工作，后续可关注纽约证券交易所公告三、业务板块情况 1. 人和环境上半年贡献规模净利润1.42亿元，同比增长，其业务包括长沙等地区中转垃圾处理（占比约60%）、餐厨垃圾处理费及工业混合油收入（合计占比约40%，工业混合油占比约25%），未来将随处理量、单价提升持续增长 2. 工业混合油销量短期波动不影响长期稳定增长，未来将根据规模情况考虑发展生物柴油业务，当前正推进餐厨垃圾处理规模扩容至日均1560吨 3. 优口产品当前售价约7400元/吨，同比增长，下游需求旺盛，未来受益于国内绿色燃料政策、欧盟碳减排要求及国际油价支撑，价格展望积极 四、国补与回款情况 1. 二期项目国补已排队，2021年6月投产，预计审批较快，为纯利润，将对业绩形成较大贡献2. 2026年回款情况良好，已收到部分城市2.5亿元服务费，后续将受益于政策推动政府应收账款追偿力度，预计全年回款好于去年 五、资本开支与分红规划 1. 2026-2028年资本开支与海外项目建设进度匹配，无集中大额投入2. 现金储备约30亿元，采用自有资金30%+融资70%的投入结构，低负债率支持项目融资，未来将延续不低于70%的分红比例（长期规划为不低于50%） 六、其他投资者问题回复 1. 环保税按未综合利用炉渣的15%-20%部分缴纳，半年仅一两百万属于当期，为行业共性问题2. 比斯凯克项目吨利润未单独披露，整体效益优于国内同规模项目3. 垃圾处理收入增速低于处理量、上网电量增速，主要因去年同期有建设期收入，海外项目上半年贡献垃圾处理量约18万吨4. 海外项目发电效率高于长沙、高于浏阳平江，因当地垃圾含水率低、热值高 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东5环保公用君信股份2026半年报业绩说明会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。动物证券研究所提醒您本次电话会议及面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点。具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权，严禁录音转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合。 谢谢嗯，各位投资者大家早上好呃，欢迎大家来参加东吴证券环保公用团队的中报电话会。那么呃，关于整个中报电话会的排布和那个时间整个的全系列的格局啊，大家可以看1下我们的呃整个外宣的这个图片。嗯，也可以关注静文财经。那这边呢，就是我们今天这场邀请到的是我们呃非常关注的一家公司，也是垃圾焚烧行业中间区域布局和发电效率呃，非常有优势的一家企业军信股份。 那么首先呢，我呃，请允许我介绍一下参会嘉宾。今天我们非常荣幸的邀请到了公司的管理层来给大大家做交流啊，目前在线的是公司的董事会秘书，秦总财务负责人彭总呃投关总监陈总和审计部经理郭总4位领导呢都呃已经在线了，可以看到上市公司也是非常重视跟投资者的交流的。那首先呢，呃，我们请线上领导介绍一下公司中报情况然后呢再开始提问回答环节。呃田园交给你诶，好的。 啊，那我们先请领导对公司的一个呃中报情况做一个简单的介绍啊。诶，好的，感谢各位投资人的时间，也感谢我们东湖证券的组织安排。呃，我先简单介绍一下我们这一次半年报的一个情况，等一下。呃qa问答环节呢？ 就由我们呃公司的领导同事再来做一一的一个回应和解答以及汇报。呃，大家也看到我们呃公司呢，整体呢？这个业绩啊，还是保持了这个稳中呃向好的一个趋势，上半年这个规模净利润也是接近七个点的一个增长。啊，这个主要呢，这个增长呢还是来自于我们生产经营的一个样本上的一个增长？ 像我们这个上半年这个垃圾处理量同比增长已接近17%啊，这个我们的上网电量同比增长呢，也接近有啊，18%的一个一个增长情况啊这里的增这里的增长呢？我还是拆分一下啊，除了我们这个海外项目的投产，因为去年有个1000吨的呃比亚迪斯比斯凯克项目每天1000吨的一个投产之外呢，更重要的是我们这个现有的呃，这个国内啊，像我们长沙环保园区啊，本身垃圾量呢啊，保持了一个6.6个点的一个增幅，所以呢，我们整体的这个业绩呢？ 还是呃稳中有升的这么一个基本状况吧啊，回到这个业绩的这个利润，呃，刚才我讲这个生产经营的这个速度啊，增幅其实是大于我们的规模净利润的嘛嗯，这一块的话我们预计呢，在下半年的话呢，我们这个业绩应该会逐呃，有一个向好的一个预期。呃，为什么呢？因为我们整体上半年呢啊，还是因为有一些这个税和费的一个影响啊，所以看起来呢，没有我们生产数据增长这么好看啊，我基本情况汇报到这里，我们具体问题再来呃沟通，谢谢啊。 诶，好的，嗯，我们请呃金龙老师播放一下这个提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢下面有请电话尾号0311的 投资者进行提问，请发言，谢谢诶领导，您好，想向您请教一个问题。呃首先是26年二季度，我看看我们单数的看总值是支持了呃呃959万，想问一下这个主要是什么方面的增值？硬兼职二季度信用减值2季度的信用减值吗？ 呃是的，是的呃呃，那个单制度的。拿一杯神经，你问他问清楚嗯，您您刚刚是说信用减值2季度是嗯，是什么原因？它是一个正数，是吧？跟其实相比是增加的，对吗啊？ 你你听得到吗哦，这边信号不太好，我们没有听清楚问题。喂喂下面有请电话尾号，3196的投资者进行提问，请发言，谢谢。哦，那个彭总。哎秦总彭总那个陈总那个早上好啊，哎就就是还是请教一下就二季度业绩有一些下滑嘛，就麻烦公司就是说刚刚也提到那个是税的问题，还有一些那个费用问题就是这块详细，能够介绍一下嘛。 我说一下讲道理。嗯，主要是二季度缴纳了社保公积金，就是还有就是环境保护税。呃，这个对应的这个量是大概多大的呀？嗯，加起来大概20002500吧2500。 2500 2600万的样子嗯，那那比如三季度这块还或者下半年还会不会有这样的一个税的缴纳？因为其实我们二季度是一次性补缴的，以前年度的，所以三季度的话不会有一个增量的发生了。嗯，好的好的，呃，然后再问一下比斯凯克的那个呃，经营情况怎么样？比什凯特投产半年，它的整体的嗯产能利用率是嗯达标的1000吨，每天是基本上是满产的，甚至是超的，它的整体的毛利也是对比国内的同体量的项目一，它是1000吨，对比国内同体量的项目的话，毛利率基本上也。 还是会比比较好一点，因为他那边的跟跟上网电量会高一些，因为纬度比较高，整个垃圾的含水量也比较低，所以它的毛利，嗯，毛利率表现会比国内同体量的项目要高，差不多十个百分点。嗯，好的好的，那个比如说比斯凯克的业绩情况，方便说吗？所以他目前投产投产才半年，其实上半年来看毛利情况在毛利情况比较好的情况下，其实财务费用对他的业绩还是有一些啊，就是往下拉的影响，但整体来说，业绩整个业绩的表现也还是符合公司预期的。 嗯，好的好的行，我就先问到这好，感谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢下面有请电话尾号1425的投资者进行提问，请发言，谢谢呃领导你好，我想问一下海外的定价方式和结算方式是怎么样的？嗯，为什么会有汇兑问题？后续会怎么处理？ 你讲会对。我们比什凯特项目的话整体的结算技能的当地嗯。价然后进行支付，嗯，它的结算的话目前就是按月按月结算，基本上都是呃按合同来走的。另外为什么会有汇兑问题是因为嗯，他在以美元计价的情况下，然后以人民币贷款的情况下这中间就是有币种的不一致，产生产生了这个汇兑的问题。 就是啊，我们的记账本位币是索母的情况下，一般一一端的收入是美元计价，那这个嗯，把收入换成索母的情况下的话，就会产生一个非实质性的汇兑损汇兑收益或者汇兑损失。那同时在资产负债表嗯，这个这个短期借 款作为货币性项目的情况下他按在折算成索母的话，其实在人民币币种的情况下折算成索母的话，也会产生一个非实质性的，会对会对会对的影响啊。哦，那后续该怎么处理去规避这个问题呢？ 后续的话嗯，其实目前来看，我们认为整个汇兑损失的产生一块是我们的收入，另一块就是我们的借款这一块。其实我们是有就是我们会结合我们的管理的一些手段，比如说，我们在收到佐姆之后，我们会呃分批分次多多批量的把它转换，嗯，把它把它这个币种把它换成换汇换成人币，因为人币作为比较稳定的币种的情况下的话，这种这种的呃产生汇对损益的影响就会会比较小。另外的话，跟人民币贷款这种币种又是一致的话，我们相当于拿了钱之后，我们尽可能的多去换成这个人币，然后尽可能的就是换成人币之后，同时用同币种的人币去换去还我们的人民贷款。 其实这中间的话对于汇兑损益这种非实质性的汇兑损益。就是没有实际产生的，这种汇兑损失或者汇兑收益其实就会有一个收缩的影响，那个那就能让我们的报表更难，更加能够真实的反映我们比区凯克整体的1个业绩情况。嗯，好的，谢谢领导呃，我还想问一下，预计呃比什凯克一期全年能贡献多少的利润呢？嗯，这个笔试改革项目呢？ 应该说从跟国内的这个呃这个同等规模的这个项目来讲，应该说这个它的收益，这个这个呃，我们预期应该是会稍微好一些。当然具体数字呢？因为现在全年还没出来啊，一个呢几个指标，我们可能还是我们还是可以讲一个是它的吨垃圾发电量啊，比国内要高一些，因为这个它垃圾的热值相对比较高，它的这个含水率这个比较低嘛，所以它的发电效益比国内的这个这个垃圾发电厂来讲它的这比国内是要好第二个呢，这个因为我们这项目比改革项目的是属于他们这个国家投资项目啊，所以呃国家投资项目应该说我们在一些这个税费政策上面还是得到了这个呃呃，他们国家的一些支持啊，所以在在一些这个，这在在一些政策上面应该说跟国内相比这个支持力度啊，他们当地是比较大的啊，所以我们应该说从全年来讲预期，这个还是能够这个，这个呃会有一个比较好的一个一个一个一个预期啊因为现在全年还没到嘛，现在直到8月份，但是应该说从我们上半年的情况来来来看还是比较好的啊。 嗯，好的，谢谢领导。嗯，我还想问一下海外其他8000吨项目的建设和投运节奏，能能否请领导梳理一下？呃，其他8000吨，我们预计在2027到2029这个3年间啊，基本上是是平均的了，呃，就是大概每1年两到两到两到3000吨。这样的一个一个投产规模就在二零计划，我们是在2029年。 这个全部把海外的剩余的8000吨这个全部全部建成头站目前是这么安排的。嗯，好的啊，最后想问一下，目前港股上市的进展如何？张国超市反正我们已经发了公告了这个8月3号，我们已经取得了这个证监会的备案，我们8月13号，我们也这个发了这个聆讯的这个这个相关的这个公告目前呃在准备这个发行工作。呃呃，这个后续的进展，大家也可以看这个这个纽约