AI叙事反转了吗为什么是现在让我们先回顾上半年的叙事线,一、模型侧:格局清晰,御三家跑出优势,Anthropic显著领先,其他模型厂商默认落后半放弃,此时训练算力在收缩,重点在于推理起量、所以核心就是看Coding和Agent得能够支撑整个产业链的叙事,AnthropicARR快速增长的那几个月,整个叙事非常健康很有支撑,需求暴增CAPEX可持续硬件确定性强,当发现增速放缓各种担忧开始出现。二、CPS厂商:上半年Anthropic一家独大的时候,跟P厂商的议价权开始发生变化,以前非依赖AWS提供算力和API分发,现在开跟更多P合作,且议价明显提升,甚至融资后有自建算力中心的打算,P厂商沦为大模