贵金属日度策略

摘要

国内贵金属市场日间震荡走强，沪金主力合约上涨3.10%收于910.4元/克，沪银主力合约上涨7.08%收于15105元/千克。

重要资讯

1. 美联储维持联邦基金利率目标不变，连续五次按兵不动。
2. 美国非农就业数据不及预期，失业率回落至4.2%，未来可能被大幅下修。
3. 美国二季度GDP年化季率1.5%，低于预期，6月PCE物价指数环比下降0.1%。
4. 美国CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，核心CPI同比增长2.6%。
5. 欧洲央行数据显示黄金超越美债成为全球第一大储备资产，多国央行计划增持黄金。
6. 中国黄金储备增加48万盎司，连续20个月增持，一季度黄金消费量同比增长4.41%。

市场逻辑

美日干预日元汇率导致美元指数阶段性见顶，伦敦金突破下行趋势线。美联储按兵不动引发债券市场恐慌，美债长端收益率飙升至2007年以来新高。美国经济降温，通胀拐点出现，美联储降息可能性增加。金银已充分计价加息预期，一旦预期被证伪，有望迎来新一轮反弹。

交易策略

伦敦金突破下降趋势线，美联储按兵不动，美国经济降温，未来美联储货币政策有望转鸽。金银市场短期波动率预计上升，可关注低吸机会。沪银下方支撑区间13000-14000元/千克，上方压力区间15000-16000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间830-850元/克，上方压力区间920-940元/克。

贵金属供需数据分析

国内原料产金同比下降7.08%，进口原料产金同比增长2.94%。黄金消费量同比增长4.41%，其中金条及金币增长46.40%。

贵金属期权数据分析

长期来看，全球央行增持黄金趋势持续，美债信用担忧加剧，金银货币属性回归。短期来看，美联储按兵不动，市场加息预期降温，金银ETF持续增仓。期权策略上，短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。