工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

• 价格变动：N型多晶硅料价格较前一天上涨1.10%至32.15元/千克；N型复投料上涨1.08%至32.90元/千克；N型混包料上涨1.15%至30.90元/千克；N型颗粒硅持平至31.50元/千克。期货主力合约收盘价下跌0.66%至35,480元/吨。
• 供给端：7月产量环比小幅提升至9.85万吨，8月预计月产增值11万吨附近。新疆地区部分硅企技改、临时检修下调开炉，伊犁地区逐步恢复；西南产区丰水期电价下调至年内低位，但硅价持续走弱，复产节奏趋缓。
• 需求端：终端暂无实质性好转，组件企业开工负荷维持平稳；电池片板块延续分化，行业整体开工大稳小动，延续疲软态势；硅片端需求无显著回暖，库存压力难见缓解，多数厂家8月或下调开工。
• 政策影响：政策端消息使得市场悲观情绪有所改善，但基本面终端无显著好转，产业链高库存对价格上方形成压制，反弹空间或有限。

研究结论与交易策略

• 整体市场：硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区陆续复产，盘面上方面临的套保压力较强，整体维持宽幅整理，区间操作为主。
• 交易策略：工业硅&多晶硅日评建议区间操作；工业硅建议暂时观望。
• 长期项目：其亚集团位于新疆准东经济技术开发区的160万吨有机硅项目正按计划推进，预计2026年底建成一期，2030年前完成，将成为全球单体最大的有机硅生产基地。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。