建筑装饰行业周报：政策利好驱动，建筑装饰逆势走强

【2026.7.27-2026.8.2】 核心观点 行业评级：看好 建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局。A股整体分化调整，大盘蓝筹相对稳健，资金全线净流出，呈现“大强小弱”格局。建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局，指数显著跑赢大盘，低估值央国企及出海标的受青睐，设计咨询板块表现亮眼；债市方面，专项债发行节奏放缓，城投债偿还压力加大致净融资转负，资金面呈现边际收紧态势；事件层面，政治局会议定调逆周期调节，国常会核准8台核电机组叠加碳达峰方案印发，夯实能源基建中长期需求。 发布日期：2026.8.5 发债方面，债券发行节奏放缓，资金面边际收紧。本周专项债发行量环比回落；城投债发行量减少，资金供给处于阶段性低谷，需关注后续财政发力节奏对基建资金的支撑情况。 数据来源：Wind大同证券 经营方面，企业景气分化加剧。半导体洁净室、核电模块及钢结构赛道维持高景气，相关企业业绩大幅预增，核电龙头订单有望加速；传统基建央国企新签订单增速放缓，经营承压，部分高股息央国企配置价值突出。 大同证券研究中心 分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 高频数据方面，政策驱动有望对冲淡季影响。交通固定资产投资上半年保持平稳增长，可再生能源“十五五”规划明确目标，夯实能源基建中长期需求；下半年在“两重”项目清单落地及消费政策加码预期下，行业基本面有望迎来修复窗口。 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 投资建议，行业进入淡季，基本面仍处筑底。7月建筑业PMI指数47.0%，环比回落2.0个百分点，但业务活动预期指数升至51.8%；1-6月固定资产投资同比下降5.7%，基建与地产投资增速继续走弱，水泥、玻璃价格低位震荡。 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 一、行业观点 本周建筑装饰行业整体呈现“政策利好频出、指数跑赢大盘、细分赛道活跃”格局。政策端政治局会议定调逆周期调节，国常会核准8台核电机组，核电及“六张网”建设加速。本周建筑装饰指数涨超3%显著跑赢大盘，板块行情分化明显，设计咨询、园林工程等子板块涨幅居前；洁净室板块因AI驱动半导体资本开支回升及海外项目推进，核电模块化因新机组核准预期强化，钢结构龙头受益于制造业资本开支改善与出海，均保持高景气；而传统基建央国企业绩承压但估值处于底部，高股息属性凸显防御价值。 发债方面，债券发行节奏放缓，资金面边际收紧。本周专项债发行量环比回落；城投债发行量减少，资金供给处于阶段性低谷，需关注后续财政发力节奏对基建资金的支撑情况。经营方面，企业景气分化加剧。半导体洁净室、核电模块及钢结构赛道维持高景气，相关企业业绩大幅预增，核电龙头订单有望加速；传统基建央国企新签订单增速放缓，经营承压，部分高股息央国企配置价值突出。高频数据方面，行业进入淡季，基本面仍处筑底。7月建筑业PMI指数47.0%，环比回落2.0个百分点，但业务活动预期指数升至51.8%；1-6月固定资产投资同比下降5.7%，基建与地产投资增速继续走弱，水泥、玻璃价格低位震荡。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。 二、周度行情回顾 本周（7.27-7.31），A股整体分化调整，大盘蓝筹相对稳健，资金全线净流出，呈现“大强小弱”格局。建筑行业权益市场呈现“逆势走强、结构活跃”格局，指数显著跑赢大盘，低估值央国企及出海标的受青睐，设计咨询板块表现亮眼；债市方面，专 证券研究报告——建筑装饰行业周报 项债发行节奏放缓，城投债偿还压力加大致净融资转负，资金面呈现边际收紧态势；事件层面，政治局会议定调逆周期调节，国常会核准8台核电机组叠加碳达峰方案印发，夯实能源基建中长期需求。 具体来看，上证指数周收涨0.47%，报3832.26点，沪深300周收跌1.31%，报4588.2点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨3.13%，收报1912.09点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收涨8.75%、园林工程周收涨4.14%，涨幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有143家上涨、20家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表3&图表4。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 三、行业估值情况 截至7月31日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.02倍，位于近10年77.3%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的PB(LF)0.68倍，位于近10年3.03%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名30/31，高于银行。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 四、行业数据跟踪 1）发债数据情况 城投债：发行量环比减少，净融资额环比减少。本周，城投债发行量480.42亿元，环比减少165.15亿元，偿还量796.53亿元，环比增加102.76亿元，净融资额-316.11亿元，环比减少267.91亿元。 专项债：发行量环比减少。本周，新增专项债592.17亿元，环比减少1131.1亿元，8月新增0亿元。 特别国债：本周，无特别国债净融资额。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 2）经营数据情况 建筑业景气度走弱，新接订单数量减少。2026年7月建筑业PMI为47%，位于荣枯线下，较上月环比下降2个百分点，同比下降3.6%，从分项指标看，相较于6月，7月新接订单指数40.1%，环比减少6.2%，显示企业对后续需求修复信心减弱，业务活动预期指数51.8%（环比+0.7%），投入品价格指数48.7%（环比-1.7%），销售价格指数47.7%（环比-2.1%），从业人员指数40.9%（环比-1.4%）。 新房成交面积增加，二手房成交套数减少。本周，30大中城市商品房成交面积171.28万平方米，环比增加14.19%。11大热门城市二手房成交20649套，环比减少5.16%。二手房成交数有所减少，房地产压力仍存。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 3）高频数据情况 水泥发运率环比下降，散装水泥价格环比下降。本周，水泥发运率39.34%，环比下降0.3%，同比上涨0.11%；普通散装水泥250元/吨,环比下降2.34%，同比下降9.81%。近期水泥市场需求延续疲软态势，受持续高温及强降雨天气双重扰动，户外施工项目进度进一步放缓，基建与房建端对水泥的实际消耗拉动不足，致使水泥发运率环比继续下滑，下游采购观望情绪浓厚。供给端，尽管各地仍执行错峰生产以调控产量，但在需求回补乏力的背景下，库存去化效率偏低，熟料库容比维持高位，市场供需宽松格局未改。价格方面，散装水泥均价环比再度下探，同比跌幅显著，部分区域价格已逼近成本线，行业盈利空间持续收窄。后市需密切关注高温雨季消退后的工地复工节奏、库存去化进展以及供给端自律减产的落实程度，以判断价格是否具备企稳反弹的条件。 螺纹钢量价齐跌。本周，主要钢厂螺纹钢产量200.35万吨，同比下降4.19%，环比下降0.57%；螺纹钢价格3341元/吨，同比上涨0.72%，环比下降1.01%。 石油沥青装置开工率环比下降。本周，石油沥青装置开工率20.6%，同比下降8.2%，环比下降0.7%。供给端，受高温雨季及需求疲软影响，部分炼厂主动减产或转产，带动开工率环比继续下滑，整体供应维持收缩态势。成本端，国际原油价格震荡运行，沥青成本支撑尚存，但原料供应波动及利润空间压缩抑制了炼厂的生产积极性。需求端，持续的高温多雨天气严重制约道路施工进展，下游提货节奏明显放缓，终端刚需释放乏力，市场成交清 证券研究报告——建筑装饰行业周报 淡。库存方面，社会库存延续去化趋势，厂家库存压力可控，整体低库存格局为价格提供一定底部支撑。后续需重点关注原油价格波动、炼厂开工调整策略以及天气转好后道路施工需求的修复弹性。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 五、行业重要事件 1）行业要闻 郑州至平原新区城际铁路，纳入新乡“十五五”规划 近日，新乡市人民政府印发《新乡市国民经济和社会发展第十五个五年规划》（以下简称《规划》），提出深度融入郑州都市圈，打造都市圈新兴增长中心。值得注意的是，《规划》明确提到，研究谋划郑州至平原新区城际铁路，构建郑新之间多层次、高效率、便捷化跨黄河通道。 建设城际铁路，价值和意义巨大。城际铁路能更好地压缩时空距离，提升城际出行的便利化水平，更重要的是，可以促进两地人员、信息、资金、数据等多种要素的高效流动，提升城市群的互联互通水平，促进产业链的分工协作。 西藏阿里：象雄桥正式通车补短板惠民生 7月29日，西藏阿里地区噶尔县狮泉河镇象雄桥正式建成通车。这座横跨狮泉河的民生桥梁投入运营，进一步织密了狮泉河镇城区交通网络，为阿里噶尔城镇建设发展注入新的交通动能。 据了解，“十五五”期间，阿里地区将大力实施交通互联畅通、电网安全保障、水利保障提升“三大工程”，加快构建现代化基础设施体系。深入推进新型城镇化建设，着力补齐“水电路讯网”基础设施和“科教文卫保”公共服务短板弱项，持续增强人民群众获得感、幸福感、安全感。 高铁西站中区混凝土结构完工｜当好排头兵创造新业绩 作为国家高铁网络的关键节点，长沙高铁西站建成后将深度融入渝长厦通道，西接川渝、东连闽赣，是湖南对接长江经济带的重要门户。站房投入运营后，将进一步强化长沙作为全国性综合交通枢纽的辐射带动能力，推动长株潭都市圈形成“半小时通勤圈”“一小时经济圈”。 同时，长沙高铁西站还与地铁、城际铁路、市政配套工程一体化衔接，实现多种交通方式零距离换乘，为区域经济增长、城市能级跃升注入强劲动能。这个“轨道上的长株潭”新地标，正以看得见的速度拔节生长，为湖湘大地书写高铁赋能城市发展的崭新篇章。 邵永高铁全线“咽喉工程”跨沪昆高速特大桥转体梁成功转体 邵永高铁全线重点控制性工程跨沪昆高速特大桥转体连续梁平稳启动、精准就位，标志着这座全线“咽喉工程”的万吨级转体梁成功完成高空转体。这一重大节点的突破，为邵永高铁按期建成通车奠定了坚实基础。 邵永高铁全线全长约96公里，设计时速350公里，由沪昆客专湖南公司建设，中铁四局承担1标34.233公里施工任务，其中跨沪昆高速特大桥全长4051.58米，是邵永高铁全线最长的特大桥也是墩身最高的特大桥。 邵永高速铁路是国家“八纵八横”呼南高速铁路的重要组成部分，也是湖南省“十四五”铁路发展规划重点建设项目之一。项目建成后将贯通湖南中西部地区，改善湖南省的交通布局，向南延伸通过规划中的广清永高铁形成湘粤第二高铁通道，构建湘南、湘西全面对接和融入粤港澳大湾区对外大通道。 潍宿高铁至青岛连接线隧道工程实现全线贯通 据中铁十局集团有限公司28日消息，由该公司承建的潍宿高铁至青岛连接线ZQS