西部证券郑宏谈国产AI叙事

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 国产AI与北美AI发展逻辑不同，AI已上升至主权层级，地缘政治、产业循环、模型迭代等因素使其发展复杂性远超上一轮互联网，历史不会简单重复 2. 国产开源模型DeepSeek V4 Flash已成为行业标杆，综合能力接近OpenAIS4.7-4.8，推理速度更快、价格更低，国产开源模型是北美闭源模型的能力斩杀线 3. 国产算力与大模型已形成飞轮效应，新推出的算力卡已达H系列水平，支持超节点搭建与大模型深度推理 4. 国产AI产业链已完善，2026年已覆盖半导体设备、芯片设计、软件框架、应用等全环节，今年较去年实现明显进步 5. 企业级AI需求已启动，北美厂商帕兰特尔财报验证该趋势，国内A股软件公司多具备个性化服务能力，有望受益于AI应用浪潮 二、投资线索 1. 算力相关：寒武纪、海光、圣科等国产算力卡厂商2. 应用相关：顶格、中控、网速、顶点、麦富十、金蝶等具备个性化服务能力的A股软件公司 三、风险与关注 1. 北美后续大模型迭代可能拉大与国产模型的能力差距2. 国产AI产业链部分环节的成熟度仍待提升3. AI产业发展节奏存在不确定性，实际落地进度不及预期的风险