西部证券郑宏达谈AI开源生态重塑软件价值

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 本次会议为西部证券研究所客户服务，不构成投资建议，参会者需自行承担投资风险2. AI叙事逻辑发生变化，海外云厂商企业客户AI订单需求上升，国产开源模型性能大幅突破二、关键产业与商业变化 1. 国产开源大模型取得重大突破：全球首个开源万亿级模型Kimi K3登顶代码竞技场评分，超过美国模型；Deepseek V4 Flash仅3000亿参数量，性能逼近GPT-4.5，价格仅为OpenAI对应产品的1/90 2. Kimi推出里程碑式开源协议Kimi K3 License，设置2000万美元收入阈值等附加条款，为开源模型商业化开辟路径，打破开源模型仅可免费使用的惯例3. 7月OpenRank平台调用量前五名均为中国开源大模型，凸显国产模型竞争力 三、开源模型利好方向 1. 开源模型厂商：调用量快速增长，商业化路径明确，冲击闭源模型API收费模式，推动OpenAI下调GPT-4.5价格80% 2. 算力与云厂商：开源模型带动Token用量增长，催生模型托管、数据治理、训练调优等增值服务，增厚相关环节利润 3. AI应用与软件公司：摆脱闭源模型竞争，转为合作关系，垂类工作流软件价值被放大，相关公司业绩快速增长，如麦富智2026年上半年AI收入11亿，同比增长110%-130%，占总收入57%四、投资线索 1. AI Infra公司：网速科技、达梦数据、星环科技等2. AI安全公司：深信服、绿盟科技等3. 企业级AI应用公司：金蝶国际、麦富智、金山办公、中控技术等五、风险与关注 1. 开源模型在后端系统、安全审查等综合能力上仍需验证2. AI行业竞争加剧，商业模式持续迭代，存在不确定性