美的作为家电板块龙头,正从传统白电企业向全球化、多元化的科技制造集团转型。核心投资逻辑为“出海+B端驱动”,推动估值重塑。
关键数据与现状:
- 当前估值处于12~15倍传统家电估值区间;
- 年内预期回购金额约65~130亿元;
- 高分红政策下综合回报率达7~9个百分点,形成股价强托底;
- 年初至今股价累计涨幅最高达14%,跑赢家电指数6~7个百分点、沪深300约10个百分点。
业务结构与增长:
- 公司总规模达4600亿元,海外收入占比超40%,海外OBM(自主品牌海外销售)占比突破45%;
- B端业务覆盖楼宇科技、工业技术、库卡机器人、科陆电子及合康新能相关新能源储能等优质赛道,未来B端业务占比有望提升至45%-50%。
研究结论:
随着全球化与B端业务拓展,美的估值中枢有望上行至15倍以上,转型为科技制造集团将驱动长期价值提升。