养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力09合约上涨，午后收于8421（日变动36或0.43%）。进口大豆启动连续拍卖，一定程度上缓解了四季度供应的担忧。美国中西部天气改善，预计出现降水，缓解此前旱情，受此影响CBOT大豆及CBOT豆油价格一度下跌，带动国内豆油价格走弱。而美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，美豆油库存连续下降，CBOT大豆主力合约进一步下跌的空间预计不大。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆、豆油库存预计维持高位，国内市场来自于供应端的利空压力持续。而四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于豆油01合约盘面或形成较强支撑。弱现实强预期持续，豆油现货供应充足，近月合约预计相对偏弱运行。远期成本端预计有较强支撑，利多题材较多，豆油01合约短线不宜追空，考虑企稳做多。稳健型策略而言，可考虑豆油9-1反套操作。豆油09合约支撑位关注8330-8350元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8350-8360元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 菜油：周二菜油期货放量增仓强势拉涨，主力合约OI2609报收10086元/吨，涨跌幅为180或1.82%，多头主动增仓推涨意愿显著。受中国严查转基因影响，俄罗斯严查本地菜籽转基因问题，市场担忧影响对华菜油出口，资金情绪发酵，期价强势反弹再度破万元关口。今年3月以来我国持续收紧对俄罗斯进口菜油的监管，已有多家企业被暂停对华出口资质。当前市场更多是情绪上的反应，实际上政策影响预计有限，短期中小违规厂商货源受限，但合规头部企业的订单集中度提升。2026年上半年中国自俄罗斯进口菜籽油85.5万吨，同比增长31%，贸易规模未因部分企业暂停而下滑。菜油当前基本面支撑偏强，供给端担忧情绪集中发酵，欧盟委员会大幅下调2026/27年度油籽产量预测，澳大利亚新南威尔士州干旱导致菜籽产量下滑，天气升水重新进入定价体系，提振菜籽菜油价格。国内现货供应偏紧，华南市场菜油现货基差坚挺，预计短时仍偏强震荡。菜油01合约多单轻仓持有，现货偏紧支撑下9-1价差短线仍然偏强，远月OI2701合约逢回调可考虑买入虚值看涨期权或卖出虚值看跌期权。OI2609下方支撑9700-9770，上方压力10200-10300。OI2701合约支撑位关注9600-9700，压力位关注10100-10200。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年08月04日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：周二，棕榈油主力09合约上涨，午后收于9299（日变动46或0.50%）。中东局势反复，国际原油振幅加剧，棕榈油一定程度上跟随波动。目前我国棕榈油市场整体呈现出弱现实强预期的格局，国内棕榈油库存继续积累。中长期来看，强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在，棕榈油价格上涨驱动仍存。弱现实强预期持续，而原油价格不稳或使得棕榈油振幅 养殖油脂产业链日度策略报告 加剧，短线单边考虑暂时观望，近期企稳后依旧考虑做多01合约棕榈油。棕榈油2609合约短期关注9180-9200区间支撑，压力位关注9550-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9380-9400区间支撑，压力位关注9800-9850元/吨； 豆二、豆粕：周二，美豆主力合约震荡调整，午后暂收于1190美分/蒲附近。豆粕主力09合约，午后收于3079（日变动12或0.39%）；豆二主力09合约，午后收于3782（日变动22或0.59%）。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，CBOT大豆主力合约进一步下行的空间预计不大。国内方面来看，进口大豆启动连续拍卖，一定程度上缓解了四季度供应的担忧。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，供应端的弱现实持续。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成一定支撑。近期美豆下挫，叠加进口储备豆的拍卖，豆粕及豆二短线预计偏弱调整。豆二及豆粕单边考虑暂时观望，豆粕考虑9-1反套操作。豆粕09合约支撑位关注3000-3030元/吨，压力位关注3250-3300元/吨，豆粕01合约支撑位关注3080-3090，压力位关注3300-3350。豆二09合约下方支撑关注3700-3730，上方压力关注3900-3940元/吨； 菜粕：周二菜粕期货小幅反弹，RM2609报收2308元/吨，涨跌幅为-5或-0.22%。菜粕自身基本面缺乏独立驱动，更多以跟随油脂油料板块氛围运行为主。沿海油厂开机率偏低，国产菜粕前期供给偏低，菜粕库存处于历年同期中等水平。需求端水产养殖进入传统旺季，刚需托底仍在，但饲料企业维持低库存策略，采购以随用随采为主，缺乏集中补库动力，菜粕价格缺乏方向性驱动。此外，今日受油粕跷跷板效应，做多油粕比的资金配置进一步压制菜粕走势。综合来看，菜粕短期仍将在水产旺季刚需托底与供应预期转宽之间震荡博弈，深跌空间有限，短时预计区间震荡运行。RM2609合约可考虑短线区间操作，菜油强于菜粕的结构性逻辑延续，继续做多油粕比。09合约合约下方支撑关注2250-2270，上方压力位关注2400-2420。 玉米、玉米淀粉：周二期价继续回落。外盘基本面来看，北半球玉米进入生长关键期，天气不确定性以及黑海谷物运输中断风险，为美玉米市场提供利多支撑，上方来看，美玉米高库存压力仍在以及新季去库速度仍然较缓，空间暂时也不看太高，整体维持偏强震荡预期。国内玉米期价来看，旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制延续，新季玉米开秤价同比下降，叠加小麦价格偏弱运行，继续构成短期施压，短期期价或继续寻底走势，后续来看，部分地区小麦价格即将触及托市收购条件以及新季玉米产区天气扰动构成潜在利多，或制约期价持续回落空间。操作上建议前期空单逢低止盈或者择机移仓远月。玉米2609合约支撑区间2220-2230，压力区间 养殖油脂产业链日度策略报告 参考2340-2350；玉米淀粉09合约支撑区间参考2580-2600，压力区间参考2730-2740。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周二，豆一主力09合约震荡调整，午后收于4709（日变动-10或-0.21%）。夏季是传统的消费淡季，近期现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆播种面积下降，并且大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。弱现实强预期，豆一09合约考虑暂时观望，豆一01合约考虑企稳做多，另可考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周二，生猪期价在连续大跌后盘面出现减仓反弹，空头资金部分平仓离场带动近月期价出现反弹。本周生猪现货价格弱势震荡，政治局会议再度提及稳定生猪价格及生产，但近端供应压力大成为影响行情的核心因素。生猪期价持续回落向现货收升水，09合约期现货价差回到平水附近。本周全国均价10.38元/公斤，环比涨0.01元/公斤左右。仔猪价格回落至230元/头，但自繁自养出栏当前亏损仍然在200元/头左右。7月末国家统计局发布二季度数据显示，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，生猪期价持续低走。生猪当前供需环比仍保持改善，现货8月份仍然存在反弹预期，6月母猪淘汰进度已经加快，强化远端周期翻转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持小幅升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续恢复。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11000-11200， 参考压力位11500-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11500点以下轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周二，鸡蛋现货价格延续弱势反弹，期价逆势大涨后再度反弹，震荡十分剧烈，本周空头减仓回补带动09及10合约估值修复。本周鸡蛋现货价格止跌，市场重回中秋节旺季博弈，当前现货价格止跌中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，蛋价仍存在反弹预期，7月份以来鸡蛋期价跟随农产品指数大幅回落，期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.02元/斤，但小码蛋仍然跟涨乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比略降，但处于同期新高，8月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空 养殖油脂产业链日度策略报告 单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买9抛10。2609合约参考支撑位3900-3950点，参考压力位4250-4350点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................