股指期货日度策略报告

摘要

周二股指震荡反弹，上证指数上涨0.33%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，IF成交上升持仓下降，IH成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。

行业与资金

31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异加大。银行、非银金融、食品饮料拖累300和50，电子拉动四大指数。资金方面，300和50流出。央行公开市场净回笼5590亿元，短端资金成本下降，同时宣布5000亿元买断式逆回购操作。央行7月国债买卖净投放500亿元。海外方面，全球经济上行，通胀稳定，美国7月PMI刷新阶段高位，美联储加息预期仍在140%，美股加速反弹，VIX指数降至低位，韩国股市小幅反弹，人民币汇率高位震荡，地缘政治风险变动不大。

市场逻辑

国内经济基本面数据改善放慢，利多减弱，再通胀利多也正在削弱。国内增量政策暂无明显利多，海外政策影响略偏空。外盘利空结束，汇率利多不变。地缘政治风险影响暂时较小，风险偏好利好影响仍不足。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。

交易策略

沪指未完全脱离底部区域，关注3750-3800点支撑及3875-3900点压力，中长期或转向宽幅震荡。多头头寸暂时持有，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率略有扩大，反套和超额收益空间有限。跨期价差方面，12-09、03-12价差变动不大，近期总体上行，可继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续从高位回落，维持观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

指数压力与支撑

沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。