每日精选研报-20260805

2026年8月5日；共30篇 报告目录： 1. 生物制药行业更新：北美主要制药公司分析2. 计算机行业月报：国产AI产业基本面持续向好3. 机械与建筑行业：每周市场脉动4. 半导体行业观点：本周财报（AMD、ALAB、GFS等），NXP与AMBA收购传闻5. 中国AI模型市场年度经常性收入及竞争格局分析6. 化工：尿素和磷肥上涨，钾肥稳定，油籽压榨大多走低7. 中国IT服务与软件：寻找超卖机会8. 机械行业2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复9. 拥抱产业趋势——电子行业2026年度中期投资策略10. 电子行业2026年度中期投资策略：拥抱产业趋势11. AIDC发电专题报告：缺电逻辑下燃机已开始释放利润，重视0-1的SOFC12. 生猪价格持续磨底，育肥与仔猪养殖亏损扩大13. 央国企人工智能应用场景专题14. 出海领航，服务全球——安永助力中企出海服务手册15. 人工智能行业专题（20）从开源模型崛起，探讨模型公司和云厂商业化格局16. 澳大利亚黄金、锂及铀行业覆盖17. 周策略图谱：东风已至18. 半导体设备行业深度：AI发展带动HBM需求爆发，看好半导体设备商充分受益 19. 深度报告全球电动低速车龙头，掘金户外休闲黄金赛道20. 立足两大技术平台，专注过敏及自免领域BIC药物开发21. 深度研究：插上AI与商业航天双翼，飞向世界级芯片厂商22. 燕京啤酒深度报告：二次创业，高端化引领增长23. 利润池再分配下的价值重估24. 北交所新股申购报告：UV涂料“小巨人”，深耕PVC地板领域，拓展汽车/消费电子…25. 汽车业务稳定发展，液冷业务有望引领国产替代浪潮26. 昆仑揽云起，层峦将破晓27. 国泰海通每日报告精选28. 中国股票策略：加仓港股时机已至29. 北交所策略专题报告：被动指基占比36.76%成北交所压舱石，北证专精特新指数韧…30. 西部证券晨会纪要 #1 生物制药行业更新：北美主要制药公司分析 报告摘要 该报告为摩根士丹利北美生物制药行业分析，基于IQVIA数据，涵盖美国处方药市场整体表现、多款创新药上市情况、生物仿制药格局、各治疗领域药物销售与处方趋势等内容。其中美国总处方量周同比增长2.0%，还分析了Cobenfy、Yeztugo、Journavx、Icotyde等新药的上市表现与销售预期。 核心观点 ·Cobenfy需达到对标药物2-5倍的处方量才能实现2026年共识营收目标·Yeztugo已获95%支付方覆盖，PrEP市场增长强劲，有望达成2026年销售预期·Journavx当前处方量接近共识目标所需的1.2/2.1百万总处方量门槛·Icotyde早期反馈良好，但采样摩擦或影响短期uptake，需对标Otezla/Rinvoq的增长轨迹·生物仿制药市场各品种份额各异，如Stelara生物仿制药中Yesintek占比约79%·GLP-1类药物市场竞争激烈，礼来与诺和诺德的产品均保持较高处方量增速 #2 计算机行业月报：国产AI产业基本面持续向好 报告摘要 中原证券2026年7月计算机行业月报显示，国产AI产业基本面向好：1-5月集成电路国产化占比24%，较2025年提升5PCT；首个全国产十万卡AI超集群曙光8000落成，昇腾950DT提前至8月上线。国内模型处于全球第二梯队，Kimi K3已接近头部模型水平，中国模型厂商在OpenRouter份额达36%。7月行业指数调整，当前估值低于历史均值，维持行业同步大市评级，建议关注云计算、服务器厂商及相关IPO企业。 核心观点 ·国产AI产业基本面持续向好，集成电路国产化占比提升，超算、芯片、操作系统均有突破性进展 ·国内大模型赶超速度超预期，Kimi K3接近头部模型水平，中国模型厂商市场份额持续提升 ·7月计算机行业整体调整，行业估值低于历史均值，市场情绪修复需时间 ·维持计算机行业同步大市评级，长期看好国产算力发展，建议关注云计算板块与相关企业 ·海外闭源模型受成本压力影响，国内模型性价比优势凸显，替代进程加速 #3 机械与建筑行业：每周市场脉动 报告摘要 摩根士丹利2026年8月发布的北美机械与建筑行业每周市场脉动报告显示：6月州和地方建筑合同同比增长31%至177亿美元，铁路与机场项目拉动明显；大宗商品方面玉米、大豆期货周度下跌；PACCAR维持北美南美 outlook，上调欧洲outlook；6月耐用品订单环比增长0.3%。 核心观点 ·6月北美公路与街道相关合同金额走高，铁路、机场项目同比增幅显著 ·本周玉米、大豆期货价格周度下跌，分别触及两周、三周低位 ·PACCAR维持北美、南美商用车业务展望，上调欧洲业务增长预期 ·6月美国耐用品订单环比增长0.3%，实现反弹 ·骨料企业财报显示非住宅和基建需求抵消单户住宅疲软，有机价格保持坚挺 #4 半导体行业观点：本周财报（AMD、ALAB、GFS等），NXP与AMBA收购传闻 报告摘要 摩根士丹利发布半导体行业周报，覆盖AMD、ALAB、GFS等多家公司财报前瞻，提及NXP收购Ambarella的未证实传闻，同时更新多家公司目标价与盈利预测，分析了各细分赛道如AI网络、晶圆代工、NAND市场的趋势与风险。 核心观点 ·NXP收购Ambarella传闻虽未证实，但战略契合，可填补NXP在摄像头ADAS的缺口，助力其智能汽车布局。 ·AMD服务器CPU业务强劲，上调2027年GPU收入预测至300亿美元，预计服务器业务将持续份额增长。 ·Astera Labs上调目标价至335美元，受益于AI网络需求增长，Scorpio产品将成最大产品线。 ·GFS受高通移动业务影响偏谨慎，但汽车、数据中心业务支撑增长，下调目标价至57美元。 ·NAND市场需求强劲，Sandisk预计6月、9月ASP分别上涨23%、15%，看好长期价格韧性。 ·IonQ收购SkyWater后业务转向晶圆代工与航天平台，关注256量子系统进度与整合后的财务表现。 #5 中国AI模型市场年度经常性收入及竞争格局分析 报告摘要 高盛预计2026年底中国AI模型年度经常性收入总和将达130亿美元，较此前预期上调。报告指出行业竞争加剧，多模态、高端编码/智能体模型赛道创新频出，同时上调智谱、MiniMax的2026年收入预期，维持智谱中性评级、MiniMax买入评级。 核心观点 ·中国AI模型市场年度经常性收入2026年底将达130亿美元，需求增长与更快的收入爬坡推高预期 ·行业竞争聚焦性价比，MiniMax H3、DeepSeek V4 Flash等新品刷新性能成本比边界 ·多模态、高端编码/智能体模型将成未来竞争重点，头部企业加速布局相关赛道 ·上调智谱、MiniMax 2026年收入预期，分别上调35%、63% ·维持智谱中性评级，MiniMax买入评级，认为其H3发布等将推动收入修复 ·国内算力供应改善将支撑AI模型行业发展，企业持续加码基础设施建设 #6 化工：尿素和磷肥上涨，钾肥稳定，油籽压榨大多走低 报告摘要 摩根士丹利报告显示，全球化肥市场中尿素、磷肥价格上涨，钾肥价格稳定；油籽压榨业务多数走低。其中美国、巴西、埃及尿素价格周度上行，欧洲硫酸钾价格因原料成本上涨走高，美国、印度磷酸二铵价格上涨，巴西磷酸一铵价格维持稳定。油籽压榨方面，美国、巴西大豆压榨利润下滑，阿根廷、加拿大油菜籽压榨利润有所上行。 核心观点 ·尿素市场受印度新进口招标提振，中国拟新增出口配额或进一步影响全球供应格局 ·磷肥价格上涨受印度未满足需求、地缘冲突及供应收紧驱动，巴西市场受affordability 制约价格相对平稳 ·钾肥市场整体供应稳定，价格未出现明显波动 ·全球油籽压榨业务多数承压，仅部分地区如阿根廷、加拿大油菜籽压榨利润小幅上行 ·美国氨市场因企业减产供需趋于平衡，Tampa 八月氨合约价格环比下滑 #7 中国IT服务与软件：寻找超卖机会 报告摘要 摩根士丹利发布中国IT服务与软件行业报告，认为在行业轮动中部分软件股出现超卖机会。报告调整了多家公司的目标价，将金蝶国际上调至增持评级，同时给出用友网络、金山办公、金山软件、深信服、北森控股的评级与目标价。报告指出AI技术改进带来行业利好，AI编码代理或冲击低端IT服务，整合AI的企业如金蝶、北森、金山办公实现收入增长。 核心观点 ·AI技术改进为软件和IT服务公司带来利好，快速拥抱AI的企业可获取收益，但目前尚无明确行业终局赢家 ·金蝶国际经大幅回调后估值具备吸引力，上调至增持评级 ·美图、北森控股因股价大幅回调，存在显著上行空间 ·当前软件股估值安全边际受关注，投资者对盈利交付要求提高 ·DeepSeek V4 Flash等开源大模型对应用层企业利好 #8 机械行业2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复 报告摘要 浙商证券2026年机械行业中期策略看好板块机会，认为科技成长由AI引领，周期价值将修复。AI相关赛道如AIDC发电设备、PCB设备、光通信测试仪器、半导体设备、液冷等景气度高，国内企业迎国产替代与出海机遇；工程机械、船舶、工业气体等周期板块有望修复。重点推荐杰瑞股份、恒立液压、三一重工等多类标的。 核心观点 ·AI驱动科技成长赛道高景气，国内产业链迎国产替代与出海机遇 ·周期板块修复逻辑明确，工程机械、船舶、工业气体等有望迎来盈利改善 ·重点布局AI相关设备、周期反转龙头、出口链优质企业 ·2026年机械指数跑赢上证指数5pct，半导体设备、光通信等板块领涨 ·全球AIDC建设、船舶行业景气上行等为板块带来明确增长动力 #9 拥抱产业趋势——电子行业2026年度中期投资策略 报告摘要 长江证券2026年度中期电子行业策略报告指出，AI算力需求爆发驱动电子硬件需求扩张，产业链部分环节供给瓶颈叠加多级备货放大缺口，行业迎来量价齐升。报告覆盖存储、PCB&CCL、半导体设备材料、晶圆制造、消费电子等赛道，建议围绕AI主线把握高景气方向，关注2027年苹果产业链创新机会。 核心观点 ·AI算力需求驱动电子行业量价齐升，产业链存在大量投资机会 ·存储赛道受益AI技术升级与需求扩张，原厂业绩持续兑现 ·PCB&CCL关注新技术与涨价品种，高端高速材料需求加速 ·消费电子2027年苹果产业链有望量价齐升，3D打印与3D玻璃为核心弹性方向 ·半导体设备与材料是产能扩张与技术迭代的底层支撑 ·AI景气引发通胀效应，涨价向上游传导 #10 电子行业2026年度中期投资策略：拥抱产业趋势 报告摘要 长江证券2026年度中期电子行业策略报告指出，AI算力需求爆发驱动电子硬件需求扩张，行业迎来量价齐升周期。报告覆盖存储、PCB&CCL、半导体设备材料、晶圆制造、消费电子等细分赛道，认为2027年苹果产业链有望量价齐升，3D打印、3D玻璃为弹性方向，同时提示AI资本开支不及预期等四大风险。 核心观点 ·AI算力需求爆发驱动电子硬件需求扩张，行业迎来量价齐升黄金周期 ·2027年苹果产业链有望量价齐升，3D打印、3D玻璃为核心弹性方向 ·存储赛道受益AI驱动的技术升级与需求扩张，HBM、NANDFlash需求高速增长 ·PCB&CCL赛道受益AI服务器算力需求，关注正交背板等新技术与涨价品种 ·半导体设备材料、晶圆制造、封装测试等赛道均受益AI产业趋势 ·被动元器件步入供需紧平衡，迎来需求驱动的价格大周期 #11 AIDC发电专题报告：缺电逻辑下燃机已开始释放利润，重视0-1的SOFC 报告摘要 东吴证券2026年8月发布的AIDC发电专题报告指出，北美电力供需因“三减一增”格局持续偏紧，2024-2030年累计发电设备供需缺口约218.7GW。燃机订单处于历史高位，行业量价齐升；SOFC商业化提速，国内产业链有望受益。报告推荐杰瑞股份、万泽股份