【每日研报20260805】美伊谈判预期乐观，道指标普再创新高

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ，道 指 、标 普500指 数 齐 创 新 高 。截 至 收 盘 ，道 指 上 涨1.71%报54085.88点 ，标 普500指 数涨1.79%报7736.52点 ， 纳 斯 达 克 指 数 涨2.59%报26584.99点 。 美 元 指 数 跌0.11%报99.86， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元兑 美 元 涨0.20%报1.1532， 英 镑 兑 美 元 涨0.14%报1.3453， 澳 元 兑 美 元 涨0.65%报0.7046， 美 元 兑 日 元 涨0.34%报157.7475， 美 元 兑 加 元 涨0.11%报1.4061， 美 元 兑 瑞 郎 跌0.18%报0.8090， 离 岸 人 民 币 对 美 元 涨103个 基 点 报6.7480。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨1.07%报4134.20美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨3.27%报59.75美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨0.33%报15.06美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 跌0.30%报82.32美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。美国国务卿鲁比奥表示，与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡进行的谈判“已经取得进展”，但协议尚未最终敲定，希望协议“很快能够达成”。有伊朗和美国官员称，伊朗与阿曼接近达成霍尔木兹海峡航行协议，伊朗将控制经霍尔木兹海峡进港航运，而出港船只将取道一条靠近阿曼的航道。往来船只需要缴纳“服务费”，这笔收入将由伊朗和阿曼平分。】 【围绕霍尔木兹海峡恢复通航谈判出现迄今最明显的积极信号。伊朗已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。伊朗政府在考虑允许欧洲国家参与霍尔木兹海峡扫雷行动，这正是此前谈判中伊朗始终拒绝让步的核心议题之一。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。】 【美国商务部发布征求意见稿，提议将另外14类衍生产品纳入针对钢、铝和铜征收的“232条款”关税范围，拟纳入产品包括铝粉、焊机零部件和罐式半挂车等。另据媒体报道，自美国最高法院否决特朗普政府使用紧急权力征收关税以来，特朗普政府已发放约1000亿美元关税退款。】 【费城联储主席保尔森表示，将对货币政策走向保持开放态度，核心通胀能否持续回落是其判断的关键依据。如果潜在通胀持续维持高位，美联储可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀回归2%的目标。】 【美国劳工统计局公布数据显示，美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期的745万。辞职率保持不变，仍为2%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数跌0.11%报99.86，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.20%报1.1532，英镑兑美元涨0.14%报1.3453，美元兑日元涨0.34%报157.7475。 宏观数据方面，美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期市场，离职率于上月持平；美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平，为连续七个月录得扩张。地缘方面，美国财长贝森特表示，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡，美国国务卿表示，与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡进行的谈判“已经取得进展”。美联储方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于合适位置，年内通胀有望回落，美联储无需急于调整利率。上周FOMC会议美联储延续鹰派观望姿态，美经济数据表现偏弱，日本央行政策干预加剧汇市波动，美元指数高位回落并跌破整数关口。当前美伊局势仍反复拉锯，通胀预期反弹推动长端美债收益率偏强运行，地缘避险需求构成短期支撑，美元短线或震荡偏弱运行，下方仍有支撑。 欧元区方面，德国7月CPI同比增速录得近三个月新高，市场加码押注欧央行偏紧政策预期，预计2027年初将再度加息。受地缘缓和及日央行政策干预影响，美元高位回落，提振欧元短期走势。日本东京核心消费价格同比上涨1.9%，超出市场预期，显示出源于中东冲突的广泛价格压力。日央行政策干预推动日元大幅反弹，但美日利差劣势、套息交易及避险美元需求持续构成压制，日元中期格局或仍然承压。 图表1：美元指数走势图 S&P500 截至8月4日，标普500指数上涨1.79%至7736.52；迷你标普500主力合约上涨1.88%至7774.5点。地缘局势上，美国国务卿鲁比奥及财政部长贝森特均表示将在近期就霍尔木兹海峡开放达成协议。同时，伊朗方面已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。美伊谈判取得重大进展，美油、布油双双跌破80美元，10年期美债收益率亦降至4.6%附近。经济数据上，美国7月ISM制造业PMI创2022年5月以来最高水平，连续七个月扩张。生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。货币政策上，美日时隔15年再度联手干预日元汇率，推动日元汇率升值，对美元指数形成压制，同时，美债抛压也得到缓解。整体来看，美元及美债收益率下行，减轻美股估值压力，同时经济数据强劲也支撑美股上行。 富 时 中 国A50 截至8月4日，富时中国A50指数上涨1.1%至14843.93；新交所富时A50期指主力合约上涨0.91%至14752。海外方面，地缘局势上，美国国务卿鲁比奥及财政部长贝森特均表示将在近期就霍尔木兹海峡开放达成协议。同时，伊朗方面已放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。美伊谈判取得重大进展，美油、布油双双跌破80美元，10年期美债收益率亦降至4.6%附近。国内方面，经济基本面，7月份，我国三大PMI指数全线回落至收缩区间，作为新质生产力代表的高技术制造业与装备制造业PMI虽仍在扩张区间，但同样出现下滑。政策面，7月政治局会议将扩内需摆在下半年经济工作的首要位置，同时强调财政与货币政策的配合。整体来看，国内经济领先指标跌破荣枯线，对股市有负面影响，但新质生产力相关指标景气度仍较高。同时政治局会议在产业政策上的安排依旧侧重新质生产力，且宏观政策之间相互配合的定调也为股市营造相对宽松的金融环境。伊朗方面就海峡通航问题做出巨大让步，使得冲突有趋向结束的可能，待外部风险因素消退后，A股有望打破震荡态势。 图表3：富时中国A50走势图 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ， 报 收6.631元/磅 ， 涨 跌 幅+1.38%。 国 际 方 面 ， 美 国 商 务 部 发 布 征 求 意 见 稿 ， 提 议 将 另 外14类 衍 生 产 品 纳 入 针 对 钢 、 铝 和 铜 征 收 的“232条 款”关 税 范 围 ， 拟 纳 入 产 品 包 括 铝 粉 、 焊 机 零 部 件 和 罐 式 半 挂 车 等 。另 据 媒 体 报 道 ， 自 美 国 最 高 法 院 否 决 特 朗 普 政 府 使 用 紧 急 权 力 征 收 关 税 以 来 ， 特 朗 普 政 府 已 发 放 约1000亿 美 元 关 税 退 款。 国 内 方 面 ， 中 国7月 物 流 业 景 气 指 数 为50.4%， 环 比 回 落0.2个 百 分 点 ； 新 订 单 指 数 为50.5%， 回 升0.2个 百 分 点 ， 今 年以 来 连 续5个 月 回 升 。业 务 总 量 指 数 环 比 虽 有 回 落 ，但 连 续3个 月 位 于 扩 张 区 间 。库 存 方 面 ，截 至2026年8月4日 ，COMEX铜 库 存 为718726短 吨 ， 环 比+1412短 吨 ；LME铜 库 存 为238350吨 ， 环 比-5675吨 ；SHFE每 日 仓 单24907吨 ， 环 比-231吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 国 财 政 部 长 贝 森 特 表 示 ， 美 伊 有 望 在 极 短 时 间 内 重 开 霍 尔 木 兹 海 峡 。 油 价 跳 水 缓 解 了 通 胀 担 忧 ，并 抑 制 市 场 对 年 内 美 联 储 加 息 超 过 一 次 的 预 期 ，市 场 风 险 情 绪 被 点 燃 。美 元 指 数 在100关 口 附 近 横 盘 震 荡 ，最 终 收 跌0.09%， 报99.87点 。 美 债 收 益 率 连 跌 两 日 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.616%； 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益率 收 报4.202%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：iFinD、瑞达国际 黄 金 地缘局势趋缓推动油价回落，隔夜贵金属市场延续反弹，COMEX黄金期货涨1.07%报4134.20美元/盎司，COMEX白银期货涨3.27%报59.75美元/盎司。宏观数据方面，美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期市场，离职率于上月持平；美国7月ISM制造业PMI大幅回升，为连续七个月录得扩张。地缘方面，美国财长贝森特表示，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡，但伊朗方面此前表示拒绝美方提议，短期双边分歧仍存，整体局势仍难言乐观。美联 储方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于合适位置，年内通胀有望回落，美联储无需急于调整利率；美联储7月FOMC会议维持利率不变，沃什表示若条件适当将毫不犹豫加息，整体基调中性偏鹰。展望后市，贵金属或延续震荡筑底格局。FOMC落地后加息预期边际降温，美元指数高位回落，无息资产的成本端有所缓和。当前市场的核心变量依旧围绕美伊停火谈判的预期展开。尽管近期美方释放缓和信号，但特朗普政府的相关表态仍存在反复可能，霍尔木兹海峡的通行争端亦尚未根本性平息，地缘层面的不确定性依然偏高，趋势性上涨仍需更明确的地缘缓和信号。操作上建议逢低轻仓布局多单，严格控制风险。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周二升至三周高位，因多国不利天气强化市场对2026/27年度可能转为供应缺口的预期。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.03美分或0.20%，结算价报每磅15.04美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月29日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为158.75万吨，此前一周为183.21万吨。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为115.92万吨，环比下降17.82%。当周等待装运出口的食糖船只数量下降为主。美糖主力价格关注上方压力15.8美分/磅，下方支撑13.8美分/磅。建议10月ICE期糖短期观望。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 二 微 幅 收 跌 ，自 上 一 交 易日 触 及 的 三 周 高 位 回 撤 ，因 受 投 资 者 获 利 了 结 影 响 ，ICE 12月 棉 花期货合约下跌0.11美分或0.13%，结算价报每磅82.46美分。 国 际 方 面 ，据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，7月23日 止 当 周 ，美 国 当 前 年 度 陆 地 棉 出 口 销 售 净 增2.97万 包 ，较 前 周 减 少42%，较前四周均值减少41%。美国下一年度市场陆地棉出口销售净增35.24万包。当周美国陆地棉出口装运量23.37万包，较前周减少15%，较前四周平均水平减少1%。当周美国下一年度棉花出口签约量数据表现亮眼。 资料来源：iFinD、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之