每日商品期市纵览

2026年08月04日2026年08月04日 每日行情焦点 Executive Summary｜今日要点 活跃品种等权涨跌 +0.44%，54/73 个品种收涨，市场整体偏强。黑色建材领涨（+0.97%），有色金属+新能源最弱（+0.32%），板块分化是今日主线。当日变化较突出的品种：硅铁（+1.63%，上涨增仓）、丙烯（-5.60%，下跌增仓）、欧线集运（-4.27%，下跌增仓）。明细统计范围不受本摘要名单限制。 增仓品种 市场涨跌占比 日均成交活跃度 75%涨 / 25%跌平盘 1 个 偏高+5.9% 较20日均量 50 占活跃品种 68.5% 一、持仓与成交变化 成交放大 TOP5较20日均量 二、板块强弱与量仓变化 行情截至 2026-08-04 收盘 · 价格用主连（ZL），量仓用加权（8888） 活跃品种行情结果 今日涨幅前10 根据当日收盘价格与上一交易日收盘价格对比涨跌幅度。 活跃品种行情结果 今日跌幅前10 根据当日收盘价格与上一日收盘价格测算涨跌幅度。 重点品种逻辑速评 沪深300 利多因素：一季度GDP超预期，宽基ETF净申购创新高，银行板块走强，沪深300估值处于历史低位，具备估值修复空间。同时，政策面稳增长信号明确，增量资金持续入市，为指数提供底部支撑。 利空因素：贸易冲突持续影响出口，美联储鹰派立场压制全球流动性，融资余额减少、成交量低迷反映市场情绪偏谨慎。高利率环境下外资回流压力犹存，大盘蓝筹股弹性受限。 总结：沪深300估值低位有安全边际，但外部流动性与内部情绪偏弱。 中证500 利多因素："十五五"规划开局之年新质生产力政策持续加码，人工智能、半导体等科技主线为中小盘成长股提供产业催化；货币政策维持适度宽松，市场流动性环境整体偏积极。 利空因素：中报披露期临近，中小盘股盈利下修担忧压制估值；美元偏强与美债收益率高位导致北向资金流入放缓，油价上涨推升通胀预期利空科技制造板块。 总结：中证500受新质生产力政策利好与盈利下修担忧的多空拉锯，短期震荡等待中报验证。 中证1000 利多因素：产业层面利多不断，中证1000具备获取超额收益的能力；退市新规下退市风险远低于微盘股，盈利质量更优，中报期是检验小盘科技股盈利修复的关键窗口；AI与新质生产力政策持续催化小盘成长股。 利空因素：中报披露期临近，盈利下修担忧压制中小盘估值；7月指数最大回撤超过24%，资金流出明显；宏观层面美元强势、油价上涨推升通胀预期形成制约。 总结：中证1000波动剧烈，产业催化与盈利验证多空交织，关注中报业绩确认后的方向选择。 欧线集运 本周，船公司继续落地8月上半月运价，基本上依然是逐步缓降。马士基上周二盘后开舱第33周运价，维持和上周一致，市场修正对8月快速下跌的预期，因此盘面大幅反弹。主力合约移仓换月之后，短期跟随油价波动，但从基本面角度来看10合约可能依然存在压力。后续关注其他航线带来的整体外溢，以及船公司后续的价格调整情况。 沪银 利多因素：全球白银连续第六年供不应求，2026年供应缺口约6700万盎司，交易所库存持续去化至历史低位；美联储主席沃什偏鸽表态，加息预期降温，美元走软支撑贵金属估值。 利空因素：美联储FOMC释放鹰派信号，半数委员预判2026年开启加息，整体压制贵金属估值；白银工业需求延续疲软，光伏等核心下游"去银化"导致终端需求暂无明显改善。 总结：白银期货供需面偏紧但宏观流动性存在下行压力，多空博弈格局延续。 沪金 利多因素：中东地缘冲突推升避险情绪，资金重新配置黄金避险资产；全球多国央行持续维持年度购金计划，央行实物买盘长期稳定托底金价。 利空因素：通胀二次反弹预期升温，9月美联储加息概率升至57%，美元指数冲高至101.5附近三周高位，10年期美债收益率突破4.70%，持有无息黄金的机会成本大幅上升。 总结：黄金期货在地缘避险与紧缩预期之间拉锯，央行购金托底但宏观压制明显。 铂 南非矿山受开采成本、电力问题制约，产能释放有限，市场预期年度延续供需缺口，全球显性库存维持偏低水平。需求端表现分化，汽车催化剂需求持续受到电动化冲击，氢能、化工工业需求形成增量支撑。当前产业端现货采购节奏平缓，实物成交保持温和。 钯 矿产产出受主产国开采成本约束存在限制，但回收料持续增量，市场逐步转入供应过剩格局。需求端承压明显，汽车催化剂领域受电动化长期冲击，仅混动车型带来少量增量。全球显性库存保持累积态势，国内上半年进口增量多由期货交割带动，实体产业采购节奏平缓，终端消费未见明显回暖。 重点品种逻辑速评 沪铜 铜精矿加工费持续处于低位，矿端紧张格局延续，对冶炼产能形成约束。需求步入传统淡季，线缆、家电行业开工回落，下游企业仅维持刚需采购，主动补库意愿不足。库存呈现区域分化，上期所与LME库存持续去库，COMEX库存不断累积，国内现货保持升水，现货货源偏紧。 沪铝 海外原铝产量同比下降、LME库存持续去化及现货升水维持高位，对内外铝价形成支撑；国内电解铝供应刚性较强，但即时利润仍处高位，下游开工率普遍下降，铝锭和铝棒库存同步增加，基本面边际转弱。 沪锌 锌精矿加工费持续走低，矿端供给偏紧约束冶炼弹性，部分炼厂存在检修计划。需求处于传统消费淡季，高温天气压制镀锌、锌合金开工，下游维持随采随用模式，主动补库意愿偏弱。国内锌锭社会库存高位小幅波动，LME库存保持低位，内外格局分化，现货成交整体平淡。 沪铅 铅精矿供应偏紧，再生铅企业持续亏损限制开工。废电瓶夏季回收量走低，原料端形成成本支撑。需求处于传统淡季，铅酸蓄电池企业维持刚需采购，大规模补库意愿不足。国内铅锭社会库存小幅回落，海外LME库存维持高位，内外库存走势分化。 沪镍 印尼镍矿RKAB配额收紧预期持续存在，硫磺价格抬升推高湿法冶炼成本，形成底部支撑。需求处于传统淡季，不锈钢下游开工回暖有限，新能源原料采购保持谨慎。国内上期所镍仓单持续累积，LME库存维持高位，整体显性库存压力较大。 沪锡 缅甸矿区雨季持续扰动锡矿外运，原料流入量有限，叠加印尼精炼锡出口管控，国内冶炼产出受到约束。需求处于消费淡季，焊料、电子产业维持刚需采购，高价环境下企业补库意愿偏弱。国内外交易所显性库存持续处在历史低位，现货流通货源偏紧。 氧化铝 印尼矿产品出口恢复降低海外氧化铝物流中断风险，国内港口库存明显增加，供应预期仍偏宽松，对价格构成压制。与此同时，进口铝土矿价格上涨推动完全成本抬升，氧化铝即期亏损扩大，成本端支撑有所增强。关注国内检修变化、港口库存消化速度及印尼船期恢复情况。 碳酸锂 部分锂盐厂安排检修，短期产出有所收缩，但市场预期海外锂精矿后续到港，远期供给增量压力持续存在。下游正极、电池排产环比小幅提升，但企业原料储备充足，采购多保持刚需节奏。社会库存延续去库趋势，不过绝对库存仍处于相对高位，现货流通货源充足，短期现货成交较为平淡。 重点品种逻辑速评 多晶硅 光伏行业价格监管政策提振市场预期，部分硅料企业选择封盘惜售。供应端8月产区产能有序释放，行业整体产能依旧充裕。下游硅片排产平稳，企业原料库存偏高，采购保持刚需节奏，集中补库尚未出现。当前行业整体库存仍处在历史高位，现货流通货源增多。 工业硅 西南丰水期电价下行，部分产能维持复产，整体供给维持充裕。下游分化运行，多晶硅受消息提振采购情绪有所回暖，有机硅行业开工偏弱，终端企业普遍按需采购，暂无大规模补库动作。国内社会库存仍处在同期相对高位，仅呈现缓慢去库态势。 螺纹钢 最新产库数据呈供需双弱格局：螺纹表需低位微升1.39%至199万吨，但绝对水平仍偏低，终端采购未明显改善。产量稳定在200万吨附近，钢厂在利润承压背景下维持低负荷生产，供给端弹性减弱。库存结构分化明显：社库累积8万吨、厂库去化7万吨，反映钢厂出货尚可但贸易商环节消化不畅。核心关注点：旺季前需求回暖信号、钢厂产量调整节奏、铁水及原料端联动变化。 热卷 热卷供需格局出现明显弱化：产量大降3.10%至293万吨，表需同步大降4.02%至287万吨，供需双缩。总库存累库扩大至444万吨（+1.24%），此前韧性优势已完全消退，累库压力加剧。制造业用钢需求边际走弱，汽车家电备货力度减弱，出口端维持但增量缩小。核心关注点：8月制造业需求恢复力度、卷螺价差收敛信号、海外贸易政策变化。 铁矿石 给端宽松格局延续：港口库存累积，到港高位，海外矿山发运维持。本周期货主力合约大跌-4.16%，跌幅仅次于焦煤，铁水回落预期集中释放。钢厂按需采购补库偏弱，现货外矿指数偏弱运行，近月升水走平。核心关注点：铁水产量拐点、旺季前钢厂补库意愿、海外矿山发运节奏。 焦煤 供应端维持偏紧但价格承压下跌：山西安监+蒙煤减量下供给刚性不变，煤矿库存历史低位。本周期货主力合约大跌-4.51%，为黑色系跌幅最大品种，前期涨幅过大叠加板块系统性下跌共振。现货维持深度升水结构（吕梁1620 vs 期货\~1238，基差率+31%），供给偏紧逻辑未被破坏。核心关注点：铁水拐点对焦煤刚需的冲击、蒙煤通关恢复、系统性下跌后现货支撑力度。 焦炭 焦炭十轮提涨全部落地（累计约500元/吨），准一级干熄焦2135元附近，吨焦盈利47元。本周跌幅仅-1.06%，为黑色系跌幅最小品种，成本端焦煤+供给弹性有限构成支撑。钢材需求走弱+钢厂利润压缩构成双重压制，后续提涨空间极为有限。核心关注点：钢厂减产节奏对焦炭采购的冲击、焦化利润边际变化。 玻璃 日熔量降至14.28万吨，供应端持续收缩，但需求端深加工订单虽环比略增仍处历史低位，地产终端未见改善。企业库存7535万重箱，同比增26.65%，行业全面亏损。政治局会议无超预期利好，市场情绪悲观。 重点品种逻辑速评 纯碱 产量环比回升至76.85万吨，产能利用率80.68%，库存累至180万吨高位。下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，重碱刚需不断弱化。联碱法与氨碱法均陷入亏损，但减产动力不足。供增需减负循环延续。 锰硅 周产量连续五周下降至16.6万吨，但样本企业库存累至45.22万吨，创近年新高。锰矿港口库存高企，矿价持续阴跌，化工焦价格下调，成本端不断下移。钢厂需求偏弱，供需双弱格局下库存压力最大。 硅铁 周产量11.41万吨，同比增9.29%，供应端持稳偏高。样本企业库存累至8.49万吨，创近年同期新高。钢材需求环比下降，金属镁产量虽有支撑但增量有限。供需格局趋向宽松，成本端暂稳但上行驱动不足。 原油 行情核心受中东地缘局势主导，近期主要变化在于消息面，当前核心聚焦美伊是否会谈，双方各执一词"谈判"的真假虚实构成当前市场最大不确定性。供应端OPEC+宣布9月增产18.8万桶/日，增产幅度有限（不到全球需求的0.2%），信号意义大于实际影响；当前波斯湾产量仍低于战前约1,050万桶/日。需求端，北半球夏季出行旺季支撑海外炼厂高开工；国内检修炼厂陆续复工，原油加工负荷小幅回升，但化工产业链需求恢复偏慢。目前基本面对于油价偏利多，关注地缘最新消息面。 LPG 近期LPG市场受原油影响强波动，中东地缘局势推升能源板块整体风险溢价。LPG供应端或保持增长，主要基于检修企业陆续恢复。未来三周预期国产供应量或增加，或增至43.8万吨左右，总计增幅2.15%。未来三周预期到港量在40-95万吨。需求方面，化工需求小幅下降，码头到船增加，积极执行前期合同，出货量增多，整体需求微增。后续高位压力逐步显现，液化气基本面格局预计弱于原油。 PTA PTA供给处于回升通道，装置面临集中重启，产量有增加预期，PTA加工费近期再度走高，抬升估值，短期上涨驱动可能受限，未来供需面偏向于供需双增，但供给增速可能略快于需求。成本端原油受地缘扰动波动较大，短期注意风险。 短纤 供减需平，由于原料近期持续上涨，短纤利润再度大幅下滑至同比低位。纺织行业处于传统淡季，纱厂开工偏低，终端订单不足，下游仅刚需零星采买，现货成交清淡。当前成本端支