集运指数（欧线）：关注开舱指引

集运指数（欧线）：关注开舱指引 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 【宏观新闻】 1.伊朗——①革命卫队：一架MQ9无人机在霍尔木兹海峡上空被革命卫队航空航天部队的先进防空系统拦截并击中。②伊朗最高领袖军事顾问：我们拥有导弹，也具备自卫能力。即使美国通过未经授权的航线派遣军舰进入霍尔木兹海峡，我们也将对其进行打击。 2.伊朗——①伊朗外交部发言人巴加埃：（谈及与美谈判）“近几日”没有接待（美方）代表团或派遣伊朗代表团的计划3.美国——①特朗普：伊朗领导层的两面性令人难以置信，他们要求会面，谈判已经开始，未来几天还安排了更多会谈，将分两阶段推进。③美官员：目前并无计划举行新的伊朗谈判。4.其他——①消息人士：美国和伊朗谈判代表在至少未来24小时内没有计划在伊斯兰堡举行会晤。直接谈判恢复日期和地点尚未最终确定。②瑞士外交部：瑞士与所有相 关国家保持联系，并在双方有意愿的情况下，准备提供必要的帮助。③报道：美国与伊朗谈判取得突破的前景存在谨慎乐观情绪，调解方需要一些时间，以就即将宣布的停火声明达成一致。④消息人士：巴基斯坦内政部长计划在接下来的一两天内访问伊朗。 5.关于霍尔木兹海峡：美国——①美军：继续海上封锁伊朗，已改变44艘商船航行路线。②特朗普：伊朗冲突进展非常顺利；霍尔木兹海峡由美国海军控制。未经美国批准，任何东西都无法进入伊朗；不会允许伊朗征收霍尔木兹海峡通行费；霍尔木兹海峡可能最迟明天重开。 6.关于霍尔木兹海峡：伊朗——①伊朗外交部：目前未与美国对话，与阿曼对话集中在海峡协议上。②伊朗：已与阿曼讨论开辟新的霍尔木兹海峡航线。③伊朗高级官员：不允许美在霍尔木兹海峡开辟非伊朗航线。④伊朗消息人士：德黑兰拒绝了美国的最新提议，坚持在战争结束前不会完全重新开放霍尔木兹海峡。 昨日，集运指数（欧线）偏强震荡，主力2610合约收涨3.06%至1803.0点，增仓2936手；次主力2608合约收涨2.26%至2920.5点，减仓711手。继MSC上周四发布8月下旬GRI后，达飞于周一跟进宣涨。宣涨情绪传导至期货盘面，08合约出现小幅贴水修复行情，并带动远月合约跟涨修复贴水。盘后公布的8月3日SCFIS指数报3519.81点，环比下跌5.4%，基本符合主流预期。 从基本面来看，前期市场对8月下旬货量走弱的预判正在兑现，需求端并未出现超预期改善。本轮推涨定性为供给侧阶段性收缩驱动的脉冲行情——台风天气造成华东、华南港口拥堵和跳港，叠加缺柜问题，有效运力供给收紧，部分船公司借机宣涨。由于行情驱动力主要来自供给端而非需求的实质性改善，后续核心变量仍是台风“白海豚”的登陆路径及对运力供给的边际影响。从当前船司装载情况来看，船东之间分化明显——MSC、CMA等船司装载率表现较好，但ONE 8月8日FE4单船尚未满载，马士基整船漏装情况亦属一般。关注今日或明日的开舱指引，将证伪或证实宣涨是否落地。 观点： ①2608合约：影响2608合约交割结算价的核心变量有两个：一是week34报价，届时08合约的估值中枢将基本定型；二是船期延误程度，8月上旬船期普遍较正常离港时间延迟一周左右，若8月下旬延误未能缓解甚至进一步加剧，将导致更多高价样本计入交割结算价，对08合约构成利好。我们预计最终交割结算价或位于2750-3100点，关注轻仓参与做多交割的机会。 ②2609/2610合约：地缘风险溢价阶段性反复构成边际扰动，但基本面下行趋势依然明确。策略上，高空胜率相对占优，建议关注08合约是否存在小幅贴水修复行情，若出现则有望给09和10合约提供更具性价比的入场点位。值得注意的是，在地缘反复的背景下，今年的下跌行情或不流畅。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。