震荡整理：工业硅&多晶硅日评20260803

核心观点与关键数据

• 多晶硅市场：

  • 价格走势： N型多晶硅料价格持平在31.00元/千克，期货主力合约收盘价上涨1.47%至33,040元/吨。基差为-2,040元/吨，较前一交易日扩大480元/吨。
  • 供给端： 6月产量环比小幅提升至9.27万吨，7月产量预计提升至10万吨左右。新疆地区部分企业技改检修，西南产区电价下调至年内低位，但硅价持续走弱，企业复产节奏趋缓。
  • 需求端： 终端采购节奏放缓，分销商备货意愿不足，组件企业维持月初生产方案，无主动减停产。电池片分化，小尺寸电池片持续去库，中大尺寸电池片供需弱平衡，整体库存高企，价格走弱。
  • 市场结论： 终端需求无显著好转，产业链库存高位，压制价格及利润，短期多晶硅弱势格局难改，价格维持低位整理，关注政策端扰动。

• 工业硅市场：

  • 价格走势： 不通氧553#（华东）平均价格持平在9,000元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.06%至8,170元/吨。基差为830元/吨，扩大5元/吨。
  • 供给端： 新疆地区部分企业技改检修，西南产区电价下调，但硅价持续走弱，企业复产节奏趋缓，新增开炉数量不及预期。
  • 需求端： 多晶硅企业小幅增产，但整体减产，有机硅企业减产力度加码至60%，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
  • 市场结论： 硅市过剩格局未改善，西南产区陆续复产，盘面套保压力强，维持宽幅整理，区间操作为主，关注电价变动及西南地区复产节奏。

• 政策与资讯：

  • 工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，提出大幅提高多晶硅生产绿电使用比例，推动风光储一体化装备应用。
  • 阿特斯在美国启用太阳能电池制造厂，目标年产能超6GW，生产异质结（HJT）双面N型太阳能电池，构建本地化垂直整合供应链。

• 交易策略：

  • 多晶硅：暂时观望。
  • 工业硅：区间操作。

• 风险提示： 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。