养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约震荡调整，午后收于8385（日变动-4或-0.05%）。进口大豆启动连续拍卖，一定程度上缓解了四季度供应的担忧。美国中西部天气改善，预计出现降水，缓解此前旱情，受此影响CBOT大豆及CBOT豆油价格下跌，带动国内豆油价格走弱。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，美豆油库存连续下降，CBOT大豆主力合约进一步下跌的空间预计不大。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆、豆油库存预计维持高位，国内市场来自于供应端的利空压力持续。而四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于豆油01合约盘面或形成较强支撑。弱现实强预期持续，豆油现货供应充足，近月合约预计相对偏弱运行。远期成本端预计有较强支撑，利多题材较多，豆油01合约短线不宜追空，短线考虑观望。稳健型策略而言，可考虑豆油9-1反套操作。豆油09合约支撑位关注8330-8350元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8350-8360元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 菜油：周一菜油期货高开低走后震荡企稳，主力合约OI2609报收9891元/吨，涨跌幅为22或0.22%。菜油今日震荡持稳，主力合约仍在万元关口附近运行。当前市场核心驱动因素：一是国内现货供应偏紧格局未改，沿海油厂开机率尽管有回升但仍偏低，菜油库存处于历史同期低位，现货基差表现坚挺，强现实对盘面形成有力托底；二是加拿大农业部大幅上调菜籽产量预估至2100万吨，进口成本支撑松动，叠加8-10月菜籽到港预估逐步增加，弱预期持续压制上涨空间；三是原油价格高位波动对植物油板块情绪牵动明显，菜油短期走势高度跟随原油及油脂板块整体波动。短期多空围绕供应端持续博弈，关注加拿大天气变化、7-9月菜籽到港节奏及原油价格走势。菜油01合约回调企稳后可考虑逢低布局多单，远月OI2701合约逢回调可考虑买入虚值看涨期权。OI2609下方支撑位关注9700-9750，上方压力位关注10150-10200。OI2701合约支撑位关注9600-9650，压力位关注10100-10150。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年08月03日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：周一，棕榈油主力09合约下跌，午后收于9253（日变动-28或-0.30%）。中东局势反复，国际原油振幅加剧，棕榈油一定程度上跟随波动。目前我国棕榈油市场整体呈现出弱现实强预期的格局，国内棕榈油库存继续积累。中长期来看，强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等利多驱动仍在，棕榈油价格上涨驱动仍存。弱现实强预期持续，而原油价格不稳或使得棕榈油振幅加剧，短线单边考虑暂时观望，近期企稳后依旧考虑做多01合约棕榈油。棕榈油2609合约短期关注9180-9200区间支撑，压力位关注9550-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9380-9400区间支 养殖油脂产业链日度策略报告 撑，压力位关注9800-9850元/吨； 豆二、豆粕：周一，美豆主力合约震荡下跌，午后暂收于1180美分/蒲附近。豆粕主力09合约，午后收于3067（日变动-4或-0.13%）；豆二主力09合约，午后收于3760（日变动-6或-0.16%）。美国中西部天气改善，预计出现降水，缓解此前旱情，受此影响CBOT大豆近期下跌。美豆压榨消费强劲叠加出口预期有恢复，CBOT大豆主力合约进一步下行的空间预计不大。国内方面来看，进口大豆启动连续拍卖，一定程度上缓解了四季度供应的担忧。三季度我国大豆进口到港量依旧较多，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，供应端的弱现实持续。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成一定支撑。近期美豆下挫，叠加进口储备豆的拍卖，豆粕及豆二短线预计偏弱调整。豆二及豆粕单边考虑暂时观望，豆粕考虑9-1反套操作。豆粕09合约支撑位关注3000-3030元/吨，压力位关注3250-3300元/吨，豆粕01合约支撑位关注3080-3090，压力位关注3300-3350。豆二09合约下方支撑关注3700-3730，上方压力关注3900-3940元/吨； 菜粕：周一菜粕期货小幅反弹，RM2609报收2319元/吨，涨跌幅为18或0.78%，今日资金增仓至2611和2701合约。菜粕今日小幅走强，但上方压制仍然较重。近期美豆产区降雨改善导致前期天气升水回吐，CBOT大豆跌至近期低位，国内粕类市场情绪承压，但豆菜粕价差走扩后菜粕性价比提升，部分下游企业逢低补库，市场交投有所提振。就菜粕自身供需而言，水产旺季刚需虽稳定但不足以快速去库，近期库存区域分化明显，华东库存大幅累积，全国库存小幅上升至31.28万吨。8月菜籽到港预估增加，后续油厂开机恢复将带来供应增量，远期供应端偏松预期持续压制上行空间。短期菜粕维持震荡格局，菜油受生柴政策及天气支撑相对偏强，可考虑做多01合约油粕比。关注美豆产区天气、菜籽到港节奏及油厂开机情况。单边建议暂时观望，等待企稳信号，可考虑做多油粕比套利策略。RM2609合约下方支撑关注2250-2270，上方压力位关注2400-2420。 玉米、玉米淀粉：周一期价明显回落，部分合约下破平台。外盘基本面来看，北半球玉米进入生长关键期，天气不确定性以及黑海谷物运输中断风险，为美玉米市场提供利多支撑，制约期价的回调空间，上方来看，美玉米高库存压力仍在以及新季去库速度仍然较缓，空间暂时也不看太高，整体维持偏强震荡预期。国内玉米期价来看，旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制延续，新季玉米开秤价同比下降，叠加小麦价格偏弱运行，继续构成短期施压，不过市场利空情绪有一定消化，部分地区小麦价格即将触及托市收购条件，叠加新季玉米产区有一定天气扰动，期价预计进入筑底走势。操作上建议前期空单逢低止盈或者择机移仓远月。玉米2609合约支 养殖油脂产业链日度策略报告 撑区间2220-2230，压力区间参考2340-2350；玉米淀粉09合约支撑区间参考2580-2600，压力区间参考2730-2740。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周一，豆一主力09合约震荡上涨，午后收于4719。近期美豆下挫，叠加进口储备豆的拍卖，豆二带动豆一走弱。夏季是传统的消费淡季，近期现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆播种面积下降，并且大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。弱现实强预期，豆一09合约考虑暂时观望，豆一01合约考虑企稳做多，另可考虑9-1反套操作。豆一01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周一，生猪期价近强远弱，远月合约出现大跌，市场信心进一步崩溃，宏观情绪持续偏空，商品整体涨少跌多。本周生猪现货价格弱势震荡，政治局会议再度提及稳定生猪价格及生产，但近端供应压力大成为影响行情的核心因素。生猪期价持续回落向现货收升水，09合约期现货价差回到平水附近。本周全国均价10.38元/公斤，环比涨0.01元/公斤左右。仔猪价格回落至230元/头，但自繁自养出栏当前亏损仍然在200元/头左右。7月末国家统计局发布二季度数据显示，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，但市场对于能繁的实际去化力度持怀疑态度，生猪期价持续低走。生猪当前供需环比仍保持改善，现货8月份仍然存在反弹预期，6月母猪淘汰进度已经加快，强化远端周期翻转预期。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续恢复。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11000-11200，参考压力位11500-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11500点以下轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋现货价格止跌反弹，期价逆势大涨，空头减仓回补带动09及10合约估值修复。本周鸡蛋现货价格止跌，市场重回中秋节旺季博弈，鸡蛋指数整体跟随农产品指数出现剧烈调整，当前现货价格止跌中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，蛋价仍存在反弹预期，7月份以来期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.02元/斤，小码蛋仍然跟涨乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比略降，但处于同期新高，8月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当 养殖油脂产业链日度策略报告 前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低可逐步止盈，激进投资者持有买9抛10。2609合约参考支撑位4000-4100点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.....................................................................................................................