电子行业周报：北美四大CSP再上修CapEx，长鑫科技正式登陆科创版

北美四大CSP最新财报显示营收及利润多数实现双位数增长，其中亚马逊、微软、谷歌营收分别增长20%、18%、24%，净利润增长更为显著，分别为245%、31%、298%。AWS、Azure、云业务收入均大幅提升，CapEx持续高增长，反映AI拉动效应显著，亚马逊、微软、谷歌CapEx分别上调至2200亿美元、410亿美元、1950-2050亿美元。

长鑫科技正式登陆科创板，其产能位居中国第一、全球第四，加速国产替代进程。2026年一季度营收增长719%，归母净利润增长超1200%。IPO募资将拉动上游设备与材料需求，为半导体产业链国产化提供重要支持，进一步巩固国产替代优势。

AI领域建议关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节。算力芯片需求旺盛，光器件、PCB、存储、服务器等环节受益于AI基建高景气。同时，上游国产替代方向包括半导体设备、零部件、材料、先进封装及模拟芯片，国产化加速但估值需谨慎。

申万电子指数下跌8.77%，跑输大盘，半导体、电子元器件等子板块下跌，反映市场短期调整。海外台湾电子指数上涨，显示区域差异。AI驱动下半导体需求持续旺盛，价格上行，但估值中枢扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险。

本报告提示以下风险：下游需求复苏不及预期可能影响半导体行业增长；国产替代进程可能面临挑战，部分领域仍依赖进口技术；AI资本开支可能不及预期，影响相关产业链投资回报。需关注行业动态及政策变化。