北美四大CSP厂商Capex再提速,持续看好海外算力。
1)亚马逊25Q4 Capex 385亿美元,同比增长46%,环比增长13%,公司指引26年Capex预计达2000亿美元,同比增长56%,大超市场预期。谷歌预计26年Capex 1750-1850亿美元,Meta 1150~1350亿美元,微软预计26年增速显著高于25年,四大CSP厂商26年Capex预计同比增速达69%,再超市场预期。
2)北美CSP厂商Capex高增体现其极强的算力投入意愿,反映全球AI市场的强劲需求,AI建设持续火热,后续随着GTC大会等催化,有望引发新一轮海外算力行情。
3)当前海外算力景气度极高,AIPCB供不应求,算力持续升级对高多层PCB、高阶HDI及CCL材料要求提升,CPX架构、正交背板、CoWoP等预计带动PCB bom占比提升,PCB公司持续扩产,产业链对未来信心极强,相关公司后续有望持续超预期。
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