工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

• 多晶硅市场：

  • 价格走势： N型多晶硅料价格维持稳定，N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅均持平；期货主力合约收盘价上涨1.47%至33,040元/吨。
  • 供给端： 6月产量环比提升至9.27万吨，7月产量预计达10万吨左右，个别企业停产，头部企业产能逐步复产，整体供给释放力度大于缩减力度。
  • 需求端： 终端需求无实质性好转，下游采购放缓，分销商备货意愿不足，组件企业维持月初生产方案，无主动减停产；电池片分化明显，小尺寸电池片持续去库，中大尺寸电池片供需弱平衡，整体库存高企，价格走弱；硅片端去库缓慢，部分企业采取折价策略。
  • 市场结论： 终端需求无显著改善，产业链库存高位，压制各环节价格及利润，短期多晶硅弱势格局难改，价格维持低位整理，持续关注政策端扰动。
  • 交易策略： 暂时观望。

• 工业硅市场：

  • 价格走势： 不通氧553#（华东）平均价格持平至9,000元/吨，421#（华东）平均价格持平至9,350元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.06%至8,170元/吨。
  • 供给端： 新疆地区部分企业技改检修，伊犁地区预计恢复；西南产区丰水期电价下调至年内低位，但硅价持续走弱，下游需求未好转，复产节奏趋缓，新增开炉数量不及预期。
  • 需求端： 多晶硅企业小幅增产，但幅度有限，整体减产；有机硅企业减产力度加码至60%；硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
  • 市场结论： 硅市过剩格局未改善，西南产区陆续复产，盘面套保压力强，整体维持宽幅整理，区间操作为主，关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
  • 交易策略： 区间操作。

• 政策与资讯：

  • 工业和信息化部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，提出大幅提高多晶硅生产绿电使用比例，推动风光储一体化装备应用。
  • 阿特斯美国子公司启用太阳能电池制造厂一期工程，目标年产能超6GW，生产异质结（HJT）双面N型太阳能电池，构建本地化垂直整合供应链。

• 风险提示： 宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。