浙商非银Fintech Web3周周谈2026第29期：香港Web3表面沉寂暗潮汹涌

一、核心要点 1. 本次为浙商证券2026年第29期Web3周周谈，主题为“香港Web3沉默的背后是否暗潮汹涌”，面向签约机构投资者与受邀客户，嘉宾观点不构成投资建议。 2. 2026年以来香港Web3产业表面沉寂，系因市场等待美国《清晰法案（Clarity Act）》落地作为前瞻指标，其节奏趋缓导致香港监管与产业推进放缓，但实质暗流涌动。二、投资线索 1. 连连数字完成大中华区首笔Web3智能体支付（X Pay），接入Visa可信智能体名录，目前仅为美国生态参与者，与美国代际差约2-3年，可参考美国两大阵营（Web3代表Circle、传统卡组织代表Visa/Mastercard）进展减少国内企业试错成本。 2. 香港首批稳定币牌照持有者进展分化：渣打银行合资公司Anchor Point的HKDAP稳定币，已完成全链路测试，属机构级基础设施（To B），预计待美国法案落地后1个月内发行；汇丰银行稳定币仍处于规划阶段，属零售产品（To C），将嵌入其现有支付与财富管理体系。 3. 香港头部Web3企业进展：OSL集团获奥地利MICA CCSP牌照，稳定币USDG两个月规模增长5倍至超7亿美元，主攻支付赛道；Hashk此前聚焦交易业务，因熊市下滑加速全球化布局与支付赛道拓展，将潜在转向代币化港股赛道。 4. 香港第二批稳定币牌照预计9-10月发放，Web3原生公司如元璧科技或为潜在获取方。 5. 美国若下半年业务快速推进或《清晰法案》落地，香港监管与产业将同步跟进；当前可跟踪美国Web3反转信号，待布局香港Web3具备高赔率与弹性。三、风险与关注 1. 美国《清晰法案》落地节奏不及预期的风险，将直接影响香港Web3产业推进节奏。2. 国内稳定币监管政策尚未明确，制约连连数字等企业智能体支付业务发展。3. 香港首批稳定币尚未落地，第二批牌照发放节奏或受监管层节奏控制影响。4. Hashk等交易类企业仍受熊市流动性不足、交易不活跃的负面冲击。四、后续安排 1. 浙商证券将于2026年三季度开展香港Web3产业链调研，跟踪产业边际变化，相关安排将及时向投资者汇报。 2. 后续将持续重点跟踪美国《清晰法案》落地情况，作为香港Web3产业发展的核心前瞻指标。