金融工程定期：券商金股解析月报（2026年08月）

券商金股解析月报（2026年08月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 高鹏（分析师）gaopeng@kysec.cn证书编号：S0790520090002 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 8月份券商金股特征解析 8月份宁德时代、药明康德、中际旭创、美的集团、金山办公、三环集团、招商轮船等金股推荐次数靠前。8月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场35家券商发布的金股，去重后金股数量合计为253只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：宁德时代（11次）、药明康德（10次）、中际旭创（9次）、美的集团（7次）、紫金矿业（6次）等；在新进金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：金山办公（5次）、三环集团（3次）、招商轮船（3次）、西麦食品（3次）、安克创新（3次）等。 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 8月份电子、电力设备、医药生物、机械设备等行业金股数量占比靠前。8月份金股权重靠前的行业分别为：电子（15.1%）、电力设备（8.0%）、医药生物（7.7%）、机械设备（7.1%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：基础化工（+2.4%）、传媒（+2.1%）、食品饮料（+2.1%）；权重减少最多的行业为：电子（-4.9%）、建筑材料（-2.5%）、环保（-1.6%）。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 蒋韬（分析师）证书编号：S0790525070001 8月份券商金股的市值水平下降，估值水平下降。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，8月份券商金股的市值水平下降，估值水平下降，或表明8月份券商金股转向价值风格。 常津铭（研究员）证书编号：S0790126010044 7月份券商金股绩效回顾 7月份券商金股组合整体收益率为-18.1%，2026年以来收益率为-3.5%。全历史 相关研究报告 区间来看，全部金股组合年化收益率为12.6%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合7月份收益率分别为-18.1%、-17.1%、-18.8%，2026年以来收益率分别为-3.5%、-1.9%、-5.3%。 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 7月份西部矿业、妙可蓝多、迪哲医药-U、紫金矿业、中国汽研等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：西部矿业、妙可蓝多、迪哲医药-U、紫金矿业、中国汽研等金股月度收益靠前，7月份收益率分别为40.3%、34.2%、30.4%、30.3%、24.6%。 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合7月份收益率为-17.0%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为21.4%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合7月份收益率为-17.0%；2026年以来收益率为-0.2%。 8月份开源金工优选金股组合持仓明细：中船特气、卫星化学、电投能源、源杰科技、海康威视、鼎泰高科等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 目录 1、8月份券商金股特征解析.........................................................................................................................................................32、7月份券商金股绩效回顾.........................................................................................................................................................53、开源金工优选金股组合............................................................................................................................................................64、风险提示......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：8月份券商金股行业权重：电子、电力设备、医药生物、机械设备占比靠前.............................................................4图2：8月份券商金股的市值水平下降，估值水平下降.............................................................................................................5图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................5图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................7 表1：8月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细.............................................................................................................3表2：8月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细................................................................................................................4表3：金股组合净值指标：7月份金股组合整体收益率-18.1%.................................................................................................6表4：7月份收益率排名前十金股：西部矿业、妙可蓝多、迪哲医药-U收益靠前................................................................6表5：优选金股组合净值指标：7月份组合收益率-17.0%.........................................................................................................7表6：8月优选金股组合明细：电子、基础化工、有色金属、煤炭行业个股较多.................................................................7 各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。 1、8月份券商金股特征解析 8月份宁德时代、药明康德、中际旭创、美的集团、金山办公、三环集团、招商轮船等金股推荐次数靠前。8月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场35家券商发布的金股，去重后金股数量合计为253只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：宁德时代（11次）、药明康德（10次）、中际旭创（9次）、美的集团（7次）、紫金矿业（6次）等；在新进金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：金山办公（5次）、三环集团（3次）、招商轮船（3次）、西麦食品（3次）、安克创新（3次）等。 8月份电子、电力设备、医药生物、机械设备等行业金股数量占比靠前。8月份金股权重靠前的行业分别为：电子（15.1%）、电力设备（8.0%）、医药生物（7.7%）、机械设备（7.1%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：基础化工（+2.4%）、传媒（+2.1%）、食品饮料（+2.1%）；权重减少最多的行业为：电子（-4.9%）、建筑材料（-2.5%）、环保（-1.6%）。 具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：北方华创、宁德时代、药明康德、杰瑞股份、紫金矿业、卫星化学、中际旭创、比亚迪等金股，在各大行业中推荐次数最多。 8月份券商金股的市值水平下降，估值水平下降。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，8月份券商金股的市值水平下降，估值水平下降，或表明8月份券商金股转向价值风格。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 2、7月份券商金股绩效回顾 我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2026年7月31日，下同）。 7月份券商金股组合整体收益率为-18.1%，2026年以来收益率为-3.5%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为12.6%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合7月份收益率分别为-18.1%、-17.1%、-18.8%，2026年以来收益率分别为-3.5%、-1.9%、-5.3%。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 7月份西部矿业、妙可蓝多、迪哲医药-U、紫金矿业、中国汽研等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：西部矿业、妙可蓝多、迪哲医药-U、紫金矿业、中国汽研等金股月度收益靠前，7月份收益率分别为40.3%、34.2%、30.4%、30.3%、24.6%。 3、开源金工优选金股组合 我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。 开源金工优选金股组合7月份收益率为-17.0%。全历史区间内，