金融工程定期：券商金股解析月报（2026年06月）

券商金股解析月报（2026年06月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 魏建榕（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001 高鹏（分析师）gaopeng@kysec.cn证书编号：S0790520090002 傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003 6月份券商金股特征解析 6月份宁德时代、中国巨石、阳光电源、新易盛、东方钽业、广发证券、有友食品等金股推荐次数靠前。6月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场34家券商发布的金股，去重后金股数量合计为240只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：宁德时代（8次）、中国巨石（7次）、阳光电源（6次）、新易盛（5次）、安井食品（5次）等；在新进金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：东方钽业（3次）、广发证券（3次）、有友食品（3次）、海伦哲（2次）、众生药业（2次）等。 高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002 胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师）证书编号：S0790522070003 6月份电子、机械设备、电力设备、有色金属等行业金股数量占比靠前。6月份金股权重靠前的行业分别为：电子（17.4%）、机械设备（11.1%）、电力设备（10.8%）、有色金属（7.2%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：机械设备（+4.4%）、电力设备（+2.2%）、电子（+1.5%）；权重减少最多的行业为：计算机（-2.7%）、基础化工（-1.6%）、汽车（-1.2%）。 盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003 蒋韬（分析师）证书编号：S0790525070001 6月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，6月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明6月份券商金股转向价值风格。 常津铭（研究员）证书编号：S0790126010044 5月份券商金股绩效回顾 5月份券商金股组合整体收益率为1.4%，2026年以来收益率为12.7%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为14.8%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合5月份收益率分别为1.4%、3.7%、-1.0%，2026年以来收益率分别为12.7%、15.6%、9.6%。 相关研究报告 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 5月份泰金新能、生益科技、欧科亿、日联科技、帝尔激光等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：泰金新能、生益科技、欧科亿、日联科技、帝尔激光等金股月度收益靠前，5月份收益率分别为82.3%、72.1%、63.4%、56.3%、54.3%。 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合5月份收益率为-2.6%，2026年与中证500收益相当。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为23.7%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合5月份收益率为-2.6%；2026年以来收益率为12.0%，2026年与中证500收益相当。 6月份开源金工优选金股组合持仓明细：新锐股份、西麦食品、通富微电、中金黄金、厦门钨业、杰普特等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 目录 1、6月份券商金股特征解析.........................................................................................................................................................32、5月份券商金股绩效回顾.........................................................................................................................................................53、开源金工优选金股组合............................................................................................................................................................64、风险提示......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：6月份券商金股行业权重：电子、机械设备、电力设备、有色金属占比靠前.............................................................4图2：6月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升.............................................................................................................5图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................5图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数........................................................................................................................7 表1：6月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细.............................................................................................................3表2：6月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细................................................................................................................4表3：金股组合净值指标：5月份金股组合整体收益率9.7%...................................................................................................6表4：5月份收益率排名前十金股：泰金新能、生益科技、欧科亿收益靠前.........................................................................6表5：优选金股组合净值指标：5月份组合收益率-2.6%...........................................................................................................7表6：6月优选金股组合明细：电子、机械设备、有色金属、电力设备行业个股较多.........................................................7 各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。 1、6月份券商金股特征解析 6月份宁德时代、中国巨石、阳光电源、新易盛、东方钽业、广发证券、有友食品等金股推荐次数靠前。6月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场34家券商发布的金股，去重后金股数量合计为240只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：宁德时代（8次）、中国巨石（7次）、阳光电源（6次）、新易盛（5次）、安井食品（5次）等；在新进金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：东方钽业（3次）、广发证券（3次）、有友食品（3次）、海伦哲（2次）、众生药业（2次）等。 6月份电子、机械设备、电力设备、有色金属等行业金股数量占比靠前。6月份金股权重靠前的行业分别为：电子（17.4%）、机械设备（11.1%）、电力设备（10.8%）、有色金属（7.2%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：机械设备（+4.4%）、电力设备（+2.2%）、电子（+1.5%）；权重减少最多的行业为：计算机（-2.7%）、基础化工（-1.6%）、汽车（-1.2%）。 具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：中芯国际、杰瑞股份、宁德时代、紫金矿业、卫星化学、安井食品、新易盛、药明康德等金股，在各大行业中推荐次数最多。 6月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，6月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明6月份券商金股转向价值风格。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 2、5月份券商金股绩效回顾 我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2026年5月29日，下同）。 5月份券商金股组合整体收益率为1.4%，2026年以来收益率为12.7%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为14.8%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合5月份收益率分别为1.4%、3.7%、-1.0%，2026年以来收益率分别为12.7%、15.6%、9.6%。 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 5月份泰金新能、生益科技、欧科亿、日联科技、帝尔激光等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：泰金新能、生益科技、欧科亿、日联科技、帝尔激光等金股月度收益靠前，5月份收益率分别为82.3%、72.1%、63.4%、56.3%、54.3%。 3、开源金工优选金股组合 我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。 开源金工优选金股组合5月份收益率为-2.6%，2026年与中证500收