兴证计算机2026年8月计算机行业投资机会展望（第8期）

一、核心市场与板块数据

• 7月计算机指数下跌3.06%，公募基金计算机板块配置比例降至1.59%，处于历史低位。
• 2026年计算机金股累计收益率为1.72%，超额收益率为16.283%；2020年以来累计收益率达419.04%。

二、行业核心观点

1. 计算机指数连续三个月回调，但8月上涨概率为47%，9-11月胜率与平均收益逐月提升，建议8月适度加大配置。
2. 算力板块回调源于对应用进展和海外云厂资本开支的担忧，但核心标的估值处于低位，国内资本开支压力低于海外，国产推理卡需求支撑明确。
3. 国产大模型7月密集迭代，商业化加速，开源生态调用量占比达64.2%，豆包月活达3.82亿，国产大模型进入技术到商业化比拼的下半场。
4. 字节、腾讯、阿里超节点采购量超预期，阿里超节点招标量增至5000台以上，2027年平头哥V900招标量或超7000柜；AI电源侧MLCC行业高景气，英伟达800V HVDC电源验证顺利。

三、投资方向与标的推荐

1. 8月金股推荐金山办公，业绩稳健增长，具备AI办公卡位优势。
2. 重点关注国产算力、AI应用龙头，推荐海光、寒武纪，弹性标的天数、必创，关注曙光、浪潮、盛科等服务器与交换芯片标的；超节点相关服务器、交换芯片标的也受益。
3. 低估值高红利标的推荐新大陆、中控、汉德、税友等，海外POS业务增速快，新管理层拓展海外能力强，安全边际高。
4. 软件端标的较多，可会后交流深化；建议加仓核心龙头，算力板块受益于国内政策与海外大厂资本开支，AI应用端在模型迭代、降价下加速。

四、后续关注与风险

1. 关注国产算力供需变化，2027年市占率或达60%-70%，升腾950DT、海光升降四等产品2026Q4-2027Q3落地。
2. 需关注海外云厂资本开支持续性、AI应用商业化落地进度等潜在风险。