兴证计算机2026年8月计算机行业投资机会展望（第8期）

发布时间：2026-08-02 一、合规提示 1. 本次电话会议为兴业证券客户服务内容，版权归兴业证券所有，未经授权转载侵权，投资需谨慎二、核心市场与板块数据 1. 7月计算机指数下跌3.06%，公募基金计算机板块配置比例为1.59%，低配1.76%，处于历史低位，较一季度末下降0.16个百分点 2. 2026年计算机金股累计收益率为1.72%，超额收益率为16.283%；2020年以来累计收益率达419.04%三、行业核心观点 1. 计算机指数已连续三个月回调，过往15年8月上涨概率为47%，后续9-11月胜率与平均收益逐月提升，8月可适度加大配置 2. 算力板块本轮回调源于对应用进展、海外云厂资本开支的担忧，核心标的今明两年估值处于低位；海外云厂资本开支超预期且上调指引，微软云订单增长验证AI商业模式，国内资本开支压力低于海外，7月国产推理卡已应用于曙光海光12万卡计算中心，需求支撑明确 3. 国产大模型7月迎来Kimi 3、千问3.8 max、DeepSeek V4 Flash 等密集技术迭代，字节豆包6月商业化、7月产品落地，智谱AI7月AI数据达10亿美元，提前半年完成年底目标，增速创行业纪录；开源生态调用量占比达64.2%超过海外闭源模型，豆包月活3.82亿同比增1.8倍，海外闭源模型因国内开源竞争降价，国产大模型进入技术到商业化比拼的下半场，形成正循环 4. 字节、腾讯、阿里超节点采购量超年初预期，如阿里890超节点招标量从年初2000台增至年终5000台以上，2027年平头哥V900超节点招标量或超7000柜；AI电源侧MLCC行业高景气，三星、太阳诱电涨价，春田、国际业绩超预期，电源模块向18.3KW升级，碳化硅等功率器件、MLCC为核心上游，英伟达800V HVDC电源验证顺利 四、投资方向与标的推荐 1. 8月金股推荐金山办公，业绩稳健增长，7月发布多款AI办公产品，具备AI办公卡位优势 2. 重点关注国产算力、AI应用龙头，推荐海光、寒武纪，弹性标的天数、必创，关注曙光、浪潮、盛科等服务器与交换芯片标的；超节点相关服务器、交换芯片标的也受益 3. 低估值高红利标的推荐新大陆、中控、汉德、税友等，海外POS业务增速快，新管理层拓展海外能力强，安全边际高 4. 软件端标的较多，可会后交流深化；算力板块受益于国内政策与海外大厂资本开支，国产算力布局窗口较好，AI应用端在模型迭代、降价下加速，建议加仓核心龙头五、后续关注与风险 1. 关注国产算力供需变化，今明两年是国产算力市占率快速提升期，2027年或达60%-70%市占率；升腾950DT、海光升降四等产品2026Q4-2027Q3落地2. 需关注海外云厂资本开支持续性、AI应用商业化落地进度等潜在风险