看多光模块测试，关注玻璃基板、机器人、农机——机械周报（8.3-8.7）

核心观点

• 光模块测试：看好光模块测试板块行情，核心逻辑为量价齐升、需求爆发。光模块技术迭代推动测试仪器升级，测试仪器价值量提升，市场空间持续扩大。头部玩家受益于技术壁垒，份额集中度提升，盈利水平有望提升。
• 玻璃基板：头部厂商加注玻璃基板产业，设备端投资机遇可期。设备决定量产节奏，产业化红利率先兑现。设备投资占比高，国产替代加速，国内设备厂商受益于新增产能建设。
• 人形机器人：基本面推进，板块进入右侧区间。谷歌发布Gemini Robotics 2等模型，巨头持续投入研发，技术收敛，落地速度超预期。量产从研发转向落地，特斯拉等企业推进规模化生产。
• 农机：国内结构升级与海外市场扩张双轮驱动，周期性复苏与成长性重估。大型拖拉机成为唯一正增长品类，政策转向扶优扶强，龙头企业持续收割市场份额。出口增长，海外业务成为重要增长引擎。

关键数据

• 光模块测试仪器：联讯仪器采样示波器单价从2022年的11.56万元/台提升至2025年前三季度的28万元/台。
• 全球800G以上光模块测试仪器需求：2026-2028年预计达463.1亿元。
• 农机出口：2025年拖拉机出口量同比增长20.2%，出口金额同比增长34.2%。

研究结论

• 光模块测试：建议关注联讯仪器、优利德、华兴源创等。
• 玻璃基板：建议关注大族数控、帝尔激光、汇成真空等。
• 人形机器人：建议关注北特科技、斯菱智驱、恒勃股份等。
• 农机：持续看好一拖股份等国内优质农机企业。