沪镍&不锈钢周报

沪镍市场分析总结

观点和策略

• 核心观点：本周镍价重心整体上移，主要受印尼RKAB配额收紧预期、矿端偏紧、中东地缘局势推升硫磺供应紧张预期及湿法冶炼成本抬升等因素驱动；但下游不锈钢及新能源处于消费淡季，需求承接乏力，叠加上期所镍库存继续增加，高库存压制上行空间。预计短期镍价延续区间震荡格局。
• 操作策略：
  • 沪镍主力：20均线上可少量试多，前低止损。
  • 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。

基本面分析

1. 产业链周度价格变化

• 矿价维稳，海运费略涨。
• 镍矿库存：中国14港镍矿库存总量为1165.94万湿吨，较上期增加31.02万湿吨（增幅2.73%）；其中菲律宾镍矿增加41.02万湿吨（增幅3.78%）。
• 镍矿进口：2026年6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少9.77万吨（降幅1.64%），同比增加151.43万吨（增幅34.84%）；其中红土镍矿580.53万吨，自菲律宾进口544.72万吨（占比92.94%）。
• 镍矿价格：菲律宾中高品位矿价延续低位弱稳，印尼内贸矿价小幅走弱，受供应收紧预期与淡季需求制约呈区间震荡。

2. 镍矿市场状况分析

• 矿价受印尼RKAB配额收紧预期、国内不锈钢消费淡季、中东地缘局势推升硫磺供应不确定性等多空博弈影响。

3. 电解镍市场状况分析

• 现货价格：SMM #1精炼镍现货均价报132,600元/吨，长江现货1#镍均价报132,750元/吨，现货升贴水方面，金川镍维持升水，俄镍贴水扩大。
• 产量：2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。
• 进出口：2026年6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比减少4431吨（降幅14.71%），同比增加8681吨（增幅51.03%）；出口量1811.226吨，环比增加1153吨（涨幅175.13%），同比减少8332吨（降幅82.14%）。

4. 镍铁市场状况分析

• 价格：低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1145元/镍。
• 产量：2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%；2026年1-6月总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%。
• 进口：2026年6月中国镍铁进口量75.6万吨，环比减少15.4万吨（降幅16.9%），同比减少28.6万吨（降幅27.4%）。
• 库存：镍铁6月库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。

5. 不锈钢市场状况分析

• 价格：304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨37.5元/吨。
• 产量：6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，环比下降4%。
• 进出口：不锈钢进口量为12万吨，出口量为44.63万吨。
• 社会库存：7月31日无锡库存为59.85万吨，佛山库存34.27万吨，全国库存110.22万吨，环比上升0.34万吨。

6. 新能源汽车产销情况

• 6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26％和23.6%。
• 1-6月新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7％和7.3%。
• 动力电池：6月产量206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%；1-6月累计产量1068.9GWh，同比增长53.3%。

技术面分析

• 沪镍主力合约技术面呈现震荡偏强格局。
• MACD方面，日线级别红柱持续缩短，上涨动能逐步减弱；KDJ指标处于中位数运行，多空力量争夺。
• 黄金分割线方面，133000元/吨附近叠加前期平台低点延伸支撑与0.618黄金分割位，构成重要支撑区域；上方128000元为关键压力位。
• 持仓方面，本周持续回落，多空都有一定减持，主力没有明确方向。

研究结论

• 短期镍价受矿端收紧与成本支撑与淡季需求、高库存持续博弈，预计延续区间震荡格局。
• 操作建议：沪镍主力20均线上可少量试多，前低止损；不锈钢主力20均线上下宽幅震荡。