沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价重心整体上移。驱动逻辑上，印尼RKAB配额收紧预期持续发酵、矿端偏紧构成价格底部支撑，叠加中东地缘局势反复推升硫磺供应紧张预期、湿法冶炼成本抬升；但下游不锈钢及新能源处于消费淡季，需求承接乏力，叠加本周上期所镍库存继续增加，高库存压制上行空间。综合来看，矿端收紧与成本支撑与淡季需求、高库存持续博弈，预计短期镍价延续区间震荡格局。 操作策略： 沪镍主力：20均线上可少量试多，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价维稳，海运费略涨 镍矿库存：2026年7月31日中国14港镍矿库存总量为1165.94万湿吨，较上期增加31.02万湿吨，增幅2.73%；其中菲律宾镍矿为1125.94万湿吨，较上期增加41.02万湿吨，增幅3.78%；其他国家镍矿为40万湿吨，较上期减少10万湿吨，降幅20%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少9.77万吨，降幅1.64%；同比增加151.43万吨，增幅34.84%。其中红土镍矿580.53万吨，硫化镍矿5.56万吨。自菲律宾进口红土镍矿544.72万吨，占本月进口量的92.94%。2026年1-6月镍矿进口总量1972.41万吨，同比增加33.44%。（来源：Mysteel） 本周镍矿价格整体持稳，菲律宾中高品位矿价延续低位弱稳格局，印尼内贸矿价则受HMA基准价持续下调影响小幅走弱。核心逻辑在于多空博弈：一方面，印尼RKAB配额收紧预期持续发酵，矿端供应偏紧为价格提供底部支撑；另一方面，国内处于不锈钢消费淡季，终端需求疲软压制上行空间。此外，中东地缘局势反复推升硫磺供应不确定性，间接对湿法冶炼成本形成扰动。综合来看，矿价在供应收紧预期与淡季需求制约下呈区间震荡格局。 二、基本面分析 沪镍先抑后扬 现货： 本周镍现货价格重心整体上移，价格维稳在13万元/吨上方。截至7月31日，SMM #1精炼镍现货均价报132,600元/吨；长江现货1#镍均价报132,750元/吨。现货升贴水方面，金川镍维持升水，俄镍贴水有所扩大。驱动逻辑上，印尼矿端偏紧预期及硫磺供应短缺推升的湿法冶炼成本构成底部支撑，但下游不锈钢及新能源处于消费淡季、成交氛围偏淡制约上行空间。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月中国精炼镍累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 2026年7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比减少4431吨，降幅14.71%；同比增加8681吨，增幅51.03%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计进口量149452.072吨，同比增加54787吨，增幅57.87%。 2026年6月中国精炼镍出口量1811.226吨，环比增加1153吨，涨幅175.13%；同比减少8332吨，降幅82.14%。本月精炼镍净进口23879.427吨，环比减少5.25%，同比减少201.43%。2026年1-6月，中国精炼镍累计出口量11869.346吨，同比减少76862吨，降幅86.62%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格维稳（我的有色） 2026年6月中国硫酸镍实物产量23.45万吨，金属产量约5.26万吨（新样本口径60家），环比减2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.17万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比50.04%，高冰镍占比37.31%，再生镍占比11.1%，NPI占比1.55%。2026年7月预计约5.04万金属吨，环比降2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.08万吨。 电池级硫酸镍报价31900元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存减少，沪镍库存增加 LME库存减少1170吨，库存量266172吨。 上期所库存增加1182吨，报于111974吨，其中期货库存101152吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加1369吨，现货库存15006吨，增加408吨，保税区库存2270吨，与上周持平，总库存为118428吨，比上周增加1777吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有升 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1145元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格上涨7元/镍，收于1134.5元/镍，低镍铁价格持平，收于3550元/吨。 2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%。中高镍生铁产量15.79万吨，环比降幅1.32%。2026年1-6月中国&印尼镍生铁总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%，其中中高镍生铁镍金属产量91.91万吨，同比降幅8.42%。 2026年6月中国镍生铁实际产量金属量2.81万吨，环比增幅2.97%。中高镍生铁产量2.17万吨，环比增幅2.28%；低镍生铁产量0.64万吨，环比增幅5.35%。2026年1-6月中国镍生铁总产量14.45万吨，同比增幅4.76%，其中中高镍生铁镍金属产量11.02万吨，同比增幅9.23%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年6月中国镍铁进口量75.6万吨，环比减少15.4万吨，降幅16.9%；同比减少28.6万吨，降幅27.4%。其中，6月中国自印尼进口镍铁量72.7万吨，环比减少15.6万吨，降幅17.7%；同比减少29.1万吨，降幅28.6%。 2026年1-6月中国镍铁进口总量508.1万吨，同比减少47.7万吨，降幅8.6%。其中，自印尼进口镍铁量490万吨，同比减少52.1万吨，降幅9.6%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁6月库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。中高镍铁可流通3.8万吨，折合0.58万镍吨。 二、基本面分析 不锈钢价格情况 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨37.5元/吨。 本周无锡和上海上涨100元/吨，杭州持平，佛山下跌50元/吨。 不锈钢粗钢产量 6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，其中200系产量88万吨；400系产量65.92万吨；300系产量197.45万吨，环比下降4%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为12万吨。不锈钢出口量为44.63万吨。 中国不锈钢社会库存 7月31日无锡库存为59.85万吨，佛山库存34.27万吨，全国库存110.22万吨，环比上升0.34万吨，其中300系库存67.01万吨，环比下降0.18万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，其中新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26％和23.6％。整体来看，今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7％和7.3％。 动力电池 6月，我国动力和储能电池合计产量为206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。1-6月，我国动力和储能电池累计产量为1068.9GWh，累计同比增长53.3%。 三、技术面 本周沪镍主力合约技术面呈现震荡偏强格局。MACD方面，日线级别红柱持续缩短，上涨动能逐步减弱；KDJ指标处于中位数运行，多空力量争夺。黄金分割线方面，133000元/吨附近叠加前期平台低点延伸支撑与0.618黄金分割位，构成重要支撑区域；上方128000元为关键压力位。持仓方面，本周持续回落，多空都有一定减持，主力没有明确方向。综合来看，技术面整体呈区间震荡格局。 基本面观点 单边策略： 沪镍主力：20均线上可少量试多，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!