铝产业链月报：宏观改善与基本面宽松博弈 铝价区间运行

本报告分析了氧化铝、电解铝和铸造铝三个细分赛道的现状。氧化铝预计延续底部震荡，价格重心承压，几内亚政策是关键变量；电解铝受中东地缘冲突和国内消费韧性影响，宏观压力阶段性释放但加息预期仍存不确定性；铸造铝因废铝供给紧缺和合规票据缺口，行业开工率低位，价格窄幅震荡。报告通过关键数据展示了各环节的供需格局，并给出8月主力合约的运行区间预测。

从行业发展趋势看，氧化铝供应端压力累积但成本端提供底部支撑，需关注几内亚政策变化；电解铝需关注地缘局势、美联储加息预期及LME库存变化，国内消费韧性或提供支撑；铸造铝需关注税票政策、废铝流通及旺季订单恢复，行业整体处于调整期。报告建议持续跟踪这些变量对行业格局的影响。

报告重点分析了氧化铝的几内亚政策影响、电解铝的地缘冲突与国内消费博弈，以及铸造铝的废铝供给与合规票据缺口问题。通过对这些关键节点的剖析，报告预测了各细分赛道8月份的价格区间，并强调了库存拐点、下游备货节奏等因素的重要性。这些分析为理解当前铝产业链的复杂动态提供了框架。

当前铝市场呈现宏观改善与基本面宽松博弈的格局，铝价区间运行。氧化铝方面，供应压力与成本支撑并存，价格在底部震荡；电解铝方面，海外供应收缩风险与国内消费韧性并存，但宏观压力和加息预期仍存；铸造铝方面，供给紧缺和票据缺口导致行业开工率低，价格窄幅波动。整体来看，各环节均存在不确定性，需密切关注政策动向和市场变化。

报告提示了美联储加息预期升级、中东冲突超预期缓解、几内亚矿石政策出台等风险点。这些因素可能对铝产业链产生重大影响：美联储加息可能加剧宏观压力，影响电解铝价格；中东冲突缓解可能导致海外供应增加，冲击电解铝市场；几内亚政策变化将直接影响氧化铝供应和成本，进而影响整个产业链的供需平衡。投资者需密切关注这些风险的发展。