芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/08/03

####PTA

• 核心观点：近端部分装置重启提负，开工环比回升，聚酯负荷持稳，库存维持快速去化，基差小幅反弹，现货加工费持稳。PX海内开工小幅下滑，海外开工持稳，石脑油回落后PXN环比改善，歧化效益持稳而异构化效益改善，美亚芳烃价差回落。PTA逐步进入提负阶段，聚酯开工相对平稳，去库速度预计逐步放缓，但绝对水平已来到低位，且综合看PXN与加工费不高，关注逢低多配机会。
• 关键数据：
  • 原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
  • PTA现货成交日均成交基差2609(+132）

####MEG

• 核心观点：近端国内油制提负而煤制重启，开工环比回升，海外维持大面积停车，港口库存小幅累积，周内到港预报继续回落，基差走强，煤制、乙烷制效益进一步走高。EG煤制检修推迟增加，但难改中东区域进口回落导致的港口持续去库时间拉长，盘面估值高位，观望为主，关注后续海峡通行情况以及比价走强后的潜在转产。
• 关键数据：
  • 东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
  • MEG现货成交基差对09（+290）附近

####涤纶短纤

• 核心观点：近端仪征、吉兴提负，浙江观晨检修，开工提升至82.2%，产销环比改善，库存小幅累积，现货加工费低位维持。需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货回落，成品库存环比累积，效益持稳。后续来看，涤纱端开工未有改善，但短纤当前效益自身开工同样难有提升，对应库存无明显累积，且低效益持续时间已较长，后续减产力度或仍存提升空间，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：
  • 1.4D 棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
  • 现货价格7587附近，市场基差对09+0附近

####天然橡胶 & 2号胶

• 核心观点：主要矛盾：关注逢低多配机会。
• 关键数据：
  • 美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
  • 美金泰标-NR主力RU05-RU09RU主力-NR主力胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单

####苯乙烯

• 核心观点：关注逢低多配机会。
• 关键数据：
  • 乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
  • PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润