油料月报：豆一供强需弱，花生新陈转换

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月豆一2609合约收盘价4704元/吨，环比下跌47元，跌幅0.99%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A09-64，较上月上升47；宝清地区食用豆基差A09-104，较上月上升47；富锦地区食用豆现货基差A09-104，较上月上升47；尚志地区食用豆现货基差A09-64，较上月上升47。 大豆供需 7月国产大豆供需格局边际转弱，呈\"供应宽松、需求偏弱\"特征。供应端，产区余粮持续消化，东北基层陈粮余量仅剩两成左右，且多集中于贸易商手中，部分陈粮因存储周期较长出现劣变、拖累走货；据调研，黑龙江余粮约25%、安徽约30%、河南约34%、山东约35%，普通豆供应仍较充裕。政策粮方面，7月国产大豆拍卖计划投放约29.66万吨、成交约21.34万吨，溢价范围小、流拍频现，九三集团拍卖全数流拍，黑龙江省储成交率仅43%-46%，市场追涨意愿不强。进口端，海关数据显示6月大豆进口1354.7万吨，同比增10.46%、环比增14.89%，1-6月累计5015.4万吨、同比增1.5%；据船期预估，7月到港约1100万吨、8月约1050万吨。库存方面，油厂开工率升至64.04%（环比+2.1个百分点），大豆库存742.3万吨、环比降35.8万吨，豆粕库存增至96.73万吨、环比增24.26万吨，巴西豆10月船期压榨利润-90元/吨、榨利倒挂。需求端，食品加工处传统淡季，高温抑制豆制品终端消费，企业按需采购、随用随采；压榨端国产豆压榨利润倒挂，油厂采购积极性偏弱。天气方面，台风\"巴威\"外围环流为东北产区带来区域性强降雨，墒情改善、总体利大于弊，但黑龙江南部、吉林中东部、辽宁大部土壤过饱和，低洼地块出现渍涝；湖北早熟豆上市推迟至7月底，面积同比减少。 市场分析 展望后市，国产大豆供需紧平衡格局延续，短期价格或区间偏弱震荡、涨跌两难。上行受限方面，储备粮持续投放叠加进口到港宽松，普通豆供应充裕；东北余粮集中于贸易流通环节、出货压力较大，叠加拍卖频繁流拍、进口抛储预期压制，市场心态偏谨慎。下方支撑方面，新季大豆种植面积缩减、种植成本抬升形成远期底部支撑；政策端，2026年中央一号文件延续\"稳面积、提单产、保收益、强产销\"导向，将大豆纳入新一轮千亿斤粮食产能提升行动，与玉米协同推进提单产。心态方面，80家样本贸易企业，看涨、看跌各占20%，60%看震荡，观望情绪浓厚。价格判断上，预计短期豆一期价偏弱运行；现货端优质优价特征突出，黑龙江39.5%蛋白塔粮价格或维持2.32-2.38元/斤窄幅波动，高蛋白货源坚挺，低蛋白货源议价空间偏大。后续需重点关注储备粮拍卖成交情况、美豆产区实际降水、下游终端采购动态及新豆长势与上市节奏。 策略 中性 风险 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月花生2611合约收盘价8186元/吨，环比上月下跌318元，跌幅3.74%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK11-986，较上月走强318；山东临沂地区现货基差PK11-1586，较上月走强318，河北衡水地区现货基差PK11-386，较上月走强318。 花生供需 7月花生市场供应相对宽松、需求整体欠佳。供应端，陈米去库缓慢，部分持货商面临亏损、存有库存及资金压力，大部分筛选企业无货或仅留少量投机头寸，花生米交易以冷库陈货为主；截至7月31日全国通货米均价7480元/吨，月环比下跌56元/吨，变化-0.74%，年同比下跌1100元/吨，变化-12.82%。油厂方面，全国中大型油厂油料米采购价稳定：全国均价7454元/吨、山东均价7394元/吨，均与上月底持平，合同报价7000-7700元/吨；但到货明显下滑，7月累计到货6.94万吨，较6月的12.59万吨减少44.83%。库存方面，截至7月底样本油厂花生库存24.95万吨，环比减少25.03%，主因到货减少叠加开机消耗；样本企业开机率23.78%，环比提升2.47个百分点，某大型油厂短暂开机，部分工厂有检修计划。进出口方面，海关数据显示6月花生进口8.50万吨，环比增62.52%、同比增206.00%，1-6月累计26.29万吨、同比增152.84%；6月出口1.96万吨、环比减27.05%。需求端，终端消费欠佳，下游谨慎采购、随用随购，食品企业以消化库存为主，市场流通性欠佳。新季方面，7月中下旬部分产区春花生零星上市，以鲜果消费居多，花生米供应仍以陈货为主；主产区降雨整体影响有限，花生生长情况良好。 市场分析 后市来看，花生市场进入新陈交接关键窗口。价格方面，预计8月进入春花生上市期，全国花生均价或小幅上涨，重点关注春米上市情况。相关产品端，预期油脂消费边际改善，花生油报价或窄幅波动、实单可议价（截至7月31日山东一级普通花生油均价14267元/吨，月环比下跌16元/吨）；花生粕方面，预估8月全样本油厂大豆压榨量1046.12万吨、同比增加13.14万吨，蛋白粕供应有压力，叠加部分花生粕黄曲霉偏高拖累饲料配方占比，预计花生粕价格或震荡偏弱，需重点关注豆粕等蛋白粕价格走势。天气方面，未来10天东北南部、华北东南部、黄淮东部等地仍有35-39℃阶段性高温天气，或对新季花生生长及上量节奏形成扰动。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量........................................................................................................................................................