油料月报：豆一国储托底，花生弱需承压

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月豆一2607合约收盘价4927元/吨，环比上涨256元，涨幅5.48%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A07-87，较上月下降116；宝清地区食用豆基差A07-127，较上月下降116；富锦地区食用豆现货基差A07-127，较上月下降136；尚志地区食用豆现货基差A07-87，较上月下降116。 大豆供需 Mysteel预估：2026年4月国内大豆进口量达834.6万吨，环比3月大幅增长，5月油厂大豆到港约988.65万吨，6月、7月预计分别到港1100万吨、1100万吨，后续进口到港量维持高位，市场供应压力凸显。天气方面，4月全国大部气温偏高，东北气温偏高1-3℃、降水接近常年或略偏少，利于春耕整地，北方春播区墒情适宜，有利出苗与冬小麦生长，黄淮需防范气温偏低、渍害，北方部分地区需警惕大风影响设施农业。余粮方面，农户惜售情绪缓解，基层余粮持续入市，叠加国储拍卖常态化，普通豆供应充足，黑龙江余粮27%，安徽32%、河南36%、山东37%，关内余粮比例高于东北，供应呈宽松且结构性分化。需求端整体偏弱，食品加工处于淡季，企业开机率下滑，以随用随采为主，五一备货不及预期。国产豆榨利受进口豆挤压微薄，油厂采购积极性不高，仅高蛋白豆有刚需支撑，下游观望情绪浓，无大规模建库，市场成交清淡。 市场分析 4月国产大豆期现货受国储购销支撑与情绪修复带动，期价突破新高、重心上移，现货同步走强，国储拍卖溢价成交构成强力支撑。短期来看，新作种植面积下降预期、基层余粮收紧及厄尔尼诺天气升水，使价格下方支撑稳固，但下游食品加工仍处淡季，需求回暖有限，价格大幅上行空间不足，整体呈偏强震荡。进入5月，进口大豆到港维持高位，南美供应宽松持续兑现，国产豆压榨需求被挤压，市场上行动力不足。后续需紧盯东北实播面积、国储拍卖节奏、基层余粮消化及下游备货情况，警惕CBOT波动、美豆春播天气与中美采购预期带来的行情扰动，若种植或天气不及预期，市场有望迎来阶段性反弹。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情期货方面，本月花生2610合约收盘价8432元/吨，环比上月下跌8元，跌幅0.09%。现货方面，河南南阳地区现货基 差PK10-832，较上月下降192；山东临沂地区现货基差PK10-1732，较上月下降92，河北衡水地区现货基差PK10-632，较上月下降592。 花生供需 供应端：4月国内花生供应整体宽松，产区余货消耗偏慢，以油料米交易为主，部分冷库库存饱和，全国主产区花生库存仍有2成左右，基层及粮贩惜售挺价，低价出货意愿不强。进口花生持续到港，苏丹、塞内加尔货源补充市场，部分直供油厂。中大型油厂4月集中采购，1-29日油料米到货287200吨，较3月大增127880吨，增幅80.27%，流通货源充足，供应无明显压力。需求端：市场需求偏弱且分化，商品米需求清淡，下游仅刚需采购、消化库存，产地流通缓慢，多数筛选企业减产停工。油料米需求随油厂开机短暂回暖，但下旬油厂陆续停收，5月多家计划停机，产能利用率预期下滑，油料米需求转弱，油脂消费无明显改善，整体支撑不足。库存：据Mysteel调研显示，截至4月29日，国内花生油样本企业花生库存277575吨，月环比明显增加，油厂原料库存处于累库状态，对后市花生价格形成一定压制。 市场分析 4月油厂阶段性采购支撑油料米需求，基层余货供应充裕且部分持货商惜售挺价，市场交易延续分化格局，商品米需求持续疲软、油料米需求阶段性回暖。进入5月，随着部分油厂计划停机，油厂开机率预期小幅下滑，油料米采购需求将逐步减弱，叠加新季春花生播种推进、持货商成本支撑进一步弱化，市场余粮仍有2成左右且进口货源持续到港，供需宽松格局难以改变。同时商品米终端消费未见好转，端午节备货预期偏弱，市场整体缺乏向上驱动。短期内花生市场维持供强需弱格局，价格大概率先抑后扬，花生油受油脂消费低迷拖累将震荡偏弱，花生粕因性价比不足、豆粕供应增加影响，或跟随震荡下跌，整体花生产业链价格均跟随基本面偏弱运行。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................5图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................5图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................6图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................6图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................7图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................7图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................7图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................7图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................8图20：中国自全球进口花生量.............................................................................................................