油料周报：豆一承压趋稳，花生供强需弱

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2601收盘价4052元/吨，环比下降86元，跌幅2.08%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01+148，较上周上升126；宝清地区食用豆基差A01+48，较上周上升86；富锦地区食用豆现货基差A01+68，较上周上升106；尚志地区食用豆现货基差A01+148，较上周上升126。 大豆供需 Mysteel预估：12月预估到港740万吨，2026年1月预估到港640万吨，2026年2月预估到港480万吨。天气方面，本周收寒潮天气影响我国大部地区自西向东出现大风降温雨雪天气，气温下降6～10℃；新疆北部、西北地区、东北地区中南部、华北、黄淮等地出现明显降雪天气。降温雨雪天气利于北方冬麦区土壤增墒和冬小麦抗寒锻炼，但对设施农业和畜牧业生产不利。余粮方面：国内产区农户惜售，粮贸企业因收购成本偏高，市场余粮销售进度一般，预估黑龙江余粮58%，安徽余粮56%，河南余粮60%，山东余粮64%。需求方面，当前大豆市场呈现出供应宽松的格局，库存压力较为显著。与此同时，蔬菜、肉禽等替代性农产品供应亦保持充裕，对豆制品终端消费形成了一定的分流与挤压效应。受前期大豆价格连续上涨影响，下游销区市场采购心态趋于谨慎，观望情绪较浓，普遍采取按需补库的保守策略，整体需求动能不足。 市场分析 本周东北产区大豆市场在供应端获得政策托底、农户惜售情绪及企业收购价坚挺等多重支撑，价格总体保持稳定。然而需求端豆制品消费表现平淡，叠加新一轮大规模拍卖启动，显著增加了现货流通压力。此前因企业提价收购、基层余粮偏紧及产区减产等因素，大豆价格持续处于高位，但随着拍卖放量，市场预期供应紧张局面有望缓解，价格面临回调压力，近期期货市场已提前反应出现下跌。后续需密切关注拍卖实际成交及政策动向对供需格局的调整影响。 策略 中性 风险无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周花生主力合约2603收盘价7974元/吨，环比上周下降106元，跌幅1.31%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK01-474，较上周上升6；山东临沂地区现货基差PK01-1174，较上周上升106，河北衡水地区现货基差PK01+426，较上周上升106。 花生供需 供应端：未来10天，内蒙古东北部、东北地区、江淮等地累计降水量有3～15毫米，东北地区等地累计降水量较常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上；云南西部、内蒙古东北部、黑龙江北部气温偏低。全国各产区花生持续上市，部分基层余粮见底，粮贩有一定库存压力，出售积极性有所提高。因市场价格稳中偏弱，部分种植户出货意愿略有提高。需求端：食品加工企业需求表现欠佳，采购以刚需为主，价格下跌买兴依旧不高，整体交投氛围偏弱。全国中大型油厂陆续开秤，指标要求更加严格，整体到货量增加，截至12月18日当周油厂样本到货量约44350吨，较上周36250吨增加8100吨。下游开机方面，截至12月18日当周国内花生油样本企业开机率20.70%，周环比下调0.75%，部分油厂采购油料未开机生产，大部分仅开小榨线，部分压榨量减少。库存：据Mysteel调研显示，截至12月18日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计106895吨，较上周增加12500吨、增幅13.24%，因到货增加，库存增幅上升。 市场分析 本周国内花生价格震荡偏弱。从供需格局看，当前花生市场供应压力逐步显现。各产区基层上货量持续增加，尤其油料米供应充足，不过河南、山东等地优质货源占比有限，与东北产区价差依然显著。需求端整体偏弱，油厂虽陆续开秤但收购标准趋严，且到货集中导致部分压车，反映原料供给宽松；食品加工企业仅按需采购，贸易商接货谨慎，市场交投清淡。在供应增加而需求跟进不足的背景下，市场看涨情绪不强。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润.......................................................................