豆一震荡偏强待验证，花生供强需弱显平淡

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本月豆一2605合约收盘价4708元/吨，环比上涨326元，涨幅7.44%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-68，较上月下降126；宝清地区食用豆基差A05-208，较上月下降226；富锦地区食用豆现货基差A05-148，较上月下降206；尚志地区食用豆现货基差A05-68，较上月下降126。 Mysteel预估：2026年3月份国内全样本油厂大豆到港103.5船，共计约672.75万吨（本月船重按6.5万吨计）。此外，根据船期及调研初步预估，2026年4月预计950万吨，5月预计1100万吨。天气方面，2月北方气温偏低、降水偏多，存在大风和雪灾风险，需重点做好农牧业的防寒加固工作。南方气温偏高、降水偏少，可能发生干旱，需注意蓄水防旱，并抓住有利时机开展早稻播种育秧。余粮方面：本月储备粮持续销售，储备库收购量下降，叠加春节假期，市场走货缓慢；预估黑龙江余粮39%，安徽余粮45%，河南余粮49%，山东余粮50%。需求方面，2月国内大豆市场消费呈现先抑后扬走势。春节前加工企业陆续停工，市场以消化库存为主，交投清淡；节后随着油厂和食品企业复工复产，豆制品、酿造等刚需逐步释放，带动贸易商补库需求回暖。 市场分析 2月国产大豆期货在政策支撑与粮源偏紧的背景下维持震荡偏强格局，但外盘及终端需求不振也压制了上行空间。短期看，节后需求释放预期与上游挺价情绪叠加，价格易涨难跌。进入4月后，豆制品加工需求转淡，销售压力后移，市场不确定性加大。需注意，若现货价格低于东北国储陈粮，或吸引蛋白与酱油企业采购，届时东北地区行情可能面临压力。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本月花生2605合约收盘价7890元/吨，环比上月下跌16元，跌幅0.20%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK05-190，较上月上升16；山东临沂地区现货基差PK05-1090，较上月下降184，河北衡水地区现货基差PK05+510，较上月上升16。 据Mysteel调研显示，供应端：近期进口花生持续到港，为国内市场提供了一定补充。从供应情况看，各产区基层销售进展存在差异，整体出货节奏尚不一致。下游加工企业库存普遍不高，但部分贸易商手中货源相对充裕，库存水平偏高。整体市场供应端表现平稳，未见明显紧张迹象。需求端：随着春节消费高峰过去，下游企业对花生的需求有所转淡，目前多以消化节前库存为主，商品米交易进入相对平淡的阶段。短期内，各地油厂开机率预计回升缓慢，难以快速达到节前水平，对油料花生的采购意愿可能维持一般状态，市场整体交投活跃度有待观察。库存：据Mysteel调研显示，截至2月底，国内花生油样本企业厂家花生库存统计189445吨，较上月末减少14640吨、减幅7.17%。 市场分析 2月国内花生价格震荡。春节假期过后的首周，多数企业逐渐恢复正常运营，但基层货源供给尚未完全恢复，市场交易整体表现平缓。部分油厂计划自下周起陆续开机，需持续关注对油料的采购情况。预计短中期内，花生市场将呈现供强需弱格局。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................5图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................5图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................6图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................6图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................6图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................6图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................7图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................7图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................7图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................7图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................8图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................8图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................8图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................8图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................8图22：中国花生种植成本..........................................................................................................................................................8表1：豆一基差..........................................