油料周报：花生价格分化，油料供强需弱格局延续

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本周豆一主力合约2601收盘价4215元/吨，环比上涨97元，涨幅2.35%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01-135，较上周下跌163；宝清地区食用豆基差A01-135，较上周下跌163；富锦地区食用豆现货基差A01-175，较上周下跌203；尚志地区食用豆现货基差A01-155，较上周下跌183。 供需结构方面：供应端呈现区域分化：东北产区基层余粮充足（黑龙江余粮85%、山东92%），农户售粮意愿尚可，但贸易商因已有库存且走货缓，收购谨慎；关内产区（皖、豫、鲁）优质豆源流通有限，农户惜售导致毛粮收购价趋涨，市场收购难度大。政策端中储粮通过定价托底（39%蛋白收购价4050元/吨），但拍卖成交率偏低（11月10日成交18.45%、11月13日成交4.03%），整体供应宽松。需求端表现乏力：销区前期集中补库完成，贸易商囤货积极性低、采购谨慎；下游豆制品企业需求未明显增长，市场交投清淡；油厂11-12月船期压榨利润倒挂较深，买兴较弱，12月及1月报价减少，仅远月巴西大豆榨利可观，整体供需格局仍为供大于需。 市场分析 历史行情方面，本周现货价格区域分化，东北产区（如绥化海伦4100元/吨）持平，关内部分区域（如江苏淮安、盐城）涨200元/吨，但高价导致下游接受度低。未来矛盾聚焦于政策托底与供需宽松的博弈：短期中储粮收购、生产者补贴（黑龙江350元/亩）支撑价格，避免大幅下跌；但基层余粮多、销区需求弱的基本面未变，且美豆需关注11月供需报告单产下调，下调不及预期，短期豆价大概率震荡，难有显著上涨空间，优质豆优质优价特征或持续，但整体难改供大于需态势。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本周收盘花生2601合约7884元/吨，环比上周上涨130元，涨幅1.67%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK01-284，较上周下跌318；山东临沂地区现货基差PK01-684，较上周下跌518，河北衡水地区现货基差PK01+516，较上周上涨482。 供需结构放方面：供应端区域差异显著：河南、山东部分产区因农忙，花生上货量一般，好货相对偏紧；东北产区（辽宁、吉林）农户与商贩惜售情绪浓厚，上货量偏紧，导致东北花生仁报价强势上调（吉林扶余白沙4.3→4.45 元/ 斤）。油厂端到货量减少（当周25130吨，较上周减2720吨），部分油厂暂停采购或压价收购，且油、粕库存压力同比升高。需求端表现分化：商品米需求一般，东北好货涨价后批发市场到货降低，食品加工企业采购集中但活跃度低；油料米需求疲软，全国油厂油料米采购价稳中下跌，山东油料米均价7381元/吨，周跌394元/吨；进口花生（苏丹精米8600元/吨）价格稳定，以质论价，对国内供应补充有限。 市场分析 历史行情方面，本周全国通货米均价3.96元/斤，周涨0.01元/斤（涨幅0.25%），东北价格强势但高价成交量有限，但油料米价格持续走低，油厂理论压榨利润减少7.33元/吨至258.9元/吨。未来矛盾体现在短期区域紧俏与长期供应释放的平衡：短期东北惜售、河南交易活跃支撑部分区域价格，卖方主导局部定价；但农忙结束后供应压力将持续释放，粮贩挺价心理或减弱。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................7图22：中国花生种植成本.........................................................................................................................................