纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年8月2日 CONTENTS 行情数据 基本面数据 本周观点总结 行情走势 本周观点总结 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年7月30日，中国纸浆常熟港库存61.5万吨，较上周期累库4.3万吨，环比上涨7.5%。本周常熟港库存呈现累库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年7月30日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存150.5万吨，较上周去库3.3万吨，环比下降2.1%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年7月30日，中国纸浆高栏港库存5.0万吨，较上周去库0.7万吨，环比下降12.3%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截至2026年7月30日，中国纸浆主流港口样本库存量：227.9万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降0.3%，本周期纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。本周期常熟港库存继续呈现累库的走势，港内出货量接近7万吨。本周期其余港口库存数量均有不同程度的去库的趋势，维持正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【欧洲港口木浆库存月数据统计（2026年6月）】隆众资讯7月31日报道：据Europulp数据显示，2026年6月欧洲港口木浆库存总量环比+8.3%，同比-14.7%，库存总量由5月末的122.9万吨上涨至133.1万吨。 6.【木片、海运成本双涨！亚太森博上调阔叶浆报价100元/吨】据生意社资讯，受木片采购成本走高、国内海运运费上行影响，浆厂综合到厂成本明显增加。亚太森博发布调价信息，自8月1日起上调阔叶浆接单价格100元/吨，企业表示本次调价旨在保障长协客户订单交付与供货稳定。 资料来源：中纸网，隆众资讯 行情数据 行情走势 基差 月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期银星-金鱼、俄针-金鱼价差缩小。 价格：针阔叶价差与进口利润 ➢本期针叶浆进口利润环比下降、阔叶浆进口利润环比增加。 ➢据卓创资讯，7月进口木浆外盘对外公开报价少，国际浆厂倾向于一单一谈，下游压价心态不减，成交情况未明朗。 价格：针叶浆 ➢纸浆期货价格跌后短暂反弹再度下行，市场观望氛围浓厚，下游接单积极性欠佳，市场实单难有明显好转，大部分进口针叶浆现货重心表现偏弱，北木可售货源偏紧，部分贸易商仍惜售挺价。 价格：阔叶浆 ➢部分贸易商出货心态相对积极性，目前进口阔叶浆市场货源供应较为宽松，而下游原纸企业询单积极性欠佳，延续压价采购策略下，市场交投僵持延续，出货节奏放缓，周内进口阔叶浆现货重心走弱。 价格：本色浆、化机浆 供给：木片价格 ➢华东地区纸企木片采购价走势分化。 供给：国产浆 ➢本期国产阔叶浆供应量稳定。 供给：W20发运量及库存 ➢5月W20针叶浆发运微增，库存天数高位继续小幅下降；阔叶浆发运下降，库存天数低位回升。 供给：欧洲港口库存与发运目的地 ➢6月欧洲纸浆港口库存环比微增。 ➢5月W20纸浆发运至中国、西欧数量环比季节性上升，发运北美数量下降。 供给：海外针叶浆出口量 ➢5月五国（加、智、芬、瑞、美）针叶浆出口中国数量环比继续小幅下降，同比增加较多。➢6月智利针叶浆出口中国季节性回升。 供给：海外阔叶浆出口量 ➢5月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量同环比下降。 ➢6月巴西、智利阔叶浆出口中国数量环比增加较多。 资料来源：中国海关总署，巴西comexstat，印尼中央统计局，智利海关总署，乌拉圭投资和出口促进局，国泰君安期货研究 供给：纸浆进口量 ➢6月中国针叶浆进口量同环比增加，阔叶浆进口环比继续下降。 需求：双胶纸 ➢本期国内双胶纸市场延续博弈状态，价格低位僵持。周内龙头纸企仍存挺价意愿，其他纸企维稳观望，下游对纸价上涨接受度一般，博弈之下价格暂稳。周内因纸机转产行业生产持续维持偏低水平，秋季出版招标订单的集中供货进入收尾阶段，而社会书商采购意向一般，下游印厂多维持少量刚需补货，采购积极性不高，整体需求缓慢缩减，市场货源供应仍相对充足，行业供需修复进程减缓。原料端，阔叶浆价格维持低位，针叶浆价格震荡下跌，整体成本小幅松动，对价格仍缺乏支撑。 需求：铜版纸 ➢本期国内铜版纸市场延续博弈，价格低位。期内铜版纸市场仍受供需关系影响，成本支撑相对稳定。供应端，个别纸企短期检修，带动产量环比收缩，但市场货源供应仍相对宽松。需求端，部分秋季出版招标订单仍在交付，因交货期临近尾声，又因社会面画册、宣传类需求持续疲软，整体需求有小幅缩减，市场供需矛盾依然存在，下游维持少量刚需补单。原料端，阔叶浆价格维持低位，针叶浆价格震荡下跌，整体成本小幅松动，对价格仍缺乏支撑。 需求：白卡纸 ➢本期白卡纸价格小幅下跌，本期纸厂基本维持正常开工，大厂开工正常，中小纸厂低负荷开工，市场供应小幅增加。本月包装传统淡季，下游企业多以交付手中存量刚需订单为主，有客户开启备货中秋节日订单原纸计划，需求端整体来看，尚未出现回暖迹象，后续继续观望消费市场情况。目前驱动市场价格波动的核心变量处于相对均衡状态，未出现剧烈突变，因此白卡纸市场整体行情呈现主流平稳的特征。 需求：生活用纸 ➢本周生活用纸市场价格平稳运行，市场整体交投氛围略显冷清，业者情绪趋于谨慎。终端下游需求依旧疲软，采购节奏缓慢，刚需跟进乏力；周期内部分大型纸企开展检修工作，多数中小型纸企生产积极性一般，整体上看供应量微幅减少；原料纸浆市场区间内整理运行，阔叶浆周均价小降，生活用纸成本端难见利好。 需求：终端需求 ➢环比来看，6月终端消费整体季节性回升，文化办公用品增加较多。➢同比来看，6月终端消费同比整体增长，文化办公用品、化妆品同比提升较多。 库存：期货库存 库存：现货库存 ➢本周期纸浆样本主港库存量由累库转为去库的走势。 ➢本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的走势，港内日均出货速度较上周期变动不大。➢本周期常熟港库存继续呈现累库的走势，港内出货量接近7万吨。 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING