一、核心要点
- 迈克生物2026年上半年营收10.34亿元（同比降3.82%），归母净利润扭亏为盈（3425.7万元，2025年同期亏损3582.7万元），扣非归母净利润同比降47.76%（3294.08万元），经营现金流同比增60.33%（2.59亿元），应收账款较年初降7.4%。
- 自主产品收入8.68亿元（占比近84%，同比降0.43%），去代理化基本完成；仪器收入1.16亿元（同比增54.46%，大型仪器出库1856台，50%营收来自海外）；自主试剂收入7.04亿元（同比降8.08%，集采降价幅度收窄，免疫试剂测试量增7.56%）；智慧化实验室新增签约24家、累计签单78家、交付51家（目标全年100家）；海外收入1.39亿元（同比增28.8%），聚焦12+1重点国家及地区（近70%收入来自该区域）。
- 公司已从单一产品供应商转型为智慧化实验室解决方案系统集成商，2026年该业务进入规模化投入期，标杆医院建设及运营成效已初步验证战略方向正确性。
- 2026年经营目标为扭亏为盈，核心抓手是智慧化实验室规模化落地及投资效益管理，下半年将积极推进以保持目标。
- 预判2027年为公司发展重要分水岭，若智慧化实验室规模化效应释放叠加海外市场持续突破，2027年及2028年后业绩有望逐步增长，海外还将推进流水线、社会化实验室解决方案等优势产品渗透。
二、费用与研发情况
- 扣非净利润下滑受汇兑损失、费用增加影响；销售、管理、财务费用增加，主要源于智慧实验室资产折旧、生物城产业园折旧及运营费用、美元汇兑损失，其他费用收缩或下降，下半年将通过管控费用、提升资产收益控制合理范围，智慧实验室折旧可随业务推进消化。
- 研发投入1.69亿元（同比降13.61%，占自主产品收入19.42%，研发人员超1000人）。
三、行业与市场情况
- 免疫板块Q2营收同比微降、环比增26%，测试量同比增5%、环比增12%，均价同比降5%、环比持平。
- IVD行业集采倒逼供给出清，行业集中度提升，头部企业量增，总量暂无大幅增长趋势，集采等政策影响仍待观察；2026年上半年行业竞争激烈，公司早在2024年预判行业从单机走向流水线后增长空间有限，于2024年末-2025年初推出智慧化实验室解决方案，提前布局且系统化能力扎实，自主产品业务已企稳。
- 集采政策下，成本控制能力、产品线丰富的龙头医械企业更具抗风险优势；行业竞争格局持续优化，从跑马圈地转向布局系统化能力，国内与海外业务协同成为发展关键，行业集中度加速提升。
四、海外业务细节
- 2026上半年海外收入约1.39亿元，仪器占比近60%（同比有所降低，试剂复购有保障）。
- 采用仪器+试剂双驱动策略，通过拓展仪器装机为试剂复购铺垫；已升级海外部为国际事业部，成立7家境外分支机构，加强海外注册证办理。
五、风险与关注
- 扣非净利润同比降47.76%，受汇兑损失、相关费用增加影响；智慧化实验室签约交付节奏慢于全年目标，预计下半年提速。
- 2026年上半年整体营收同比略有下滑，自主试剂收入同比降8.08%，免疫试剂均价同比降5%。
- 海外业务虽增长但仍存不确定性，行业集采政策、竞争格局变化等因素或影响公司发展。
