东吴医药 理邦仪器2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年实现营收10.24亿元，同比增长12%；规模利润2.02亿元，同比增长31%；净利润增速超30%，高于营收增速，得益于全球化运营效率提升与收入结构优化 2. 分市场：国际业务营收6.6亿元，同比增长18.5%，占总营收65%，同比提升3.5个百分点；国内业务营收3.63亿元，同比增长1.85%，去年同期为下滑12.56%，实现企稳回升 3. 分季度：一季度营收5.16亿元，同比增长23%；二季度营收5.07亿元，同比增长3%，双季度营收稳定在5亿元以上，基本盘稳固 4. 分产品线：超声营收1.81亿元（+21%）、体外诊断营收2.3亿元（+18.5%）、病人监护营收3.14亿元（+16.8%）、心电营收1.49亿元（+7%），四条产品线正增长；妇幼营收1.34亿元，同比下降不足5%，主要受国内生育结构变化及医疗机构采购预算收紧影响，其海外业务同比增长约6.6% 二、关键业务细节与数据 1. I50产品：2026年为推广元年，上半年销售近1000台，国内销量略超国际；耗材按人份计算，搭载量约105万份，目前处于推广阶段，用量将随市场铺开快速放量 2. 汇兑损益：上半年汇兑损失1457万元，主要因人民币走强，去年同期为汇兑收益980万元；全年汇兑损失处于可控范围 4. 招采与集采：公司产品以招标采购为主，涉及集采产品较少，已组建专门部门应对相关业务，认为招采集采是长期趋势，公司具备应对经验，不会对业绩产生重大负面影响 5. 体外诊断毛利率下滑原因：一是原材料成本上涨（芯片、PCB板、金银铜、塑胶件等），二是部分中标的雪球业务订单价格较低，拉低整体毛利率；预计毛利率将随工艺提升、I50产品量增及耗材复用提升逐步恢复；耗材复购率较高，如I15已有医院装数台甚至十几台 6. 监护与超声毛利率提升原因：高附加值产品占比提升（如监护的介入式高附加值品种及配套高附加值模块、超声的高阶产品占比增加，淘汰低毛利黑白B超）；费用优化与销售规模增长也助力利润率提升，上半年利润率达20%，预计该趋势有望延续三、其他业务情况 1. 盖茨基金会合作：已完成前两期赠款项目，2026年6月追加300万美元赠款，主要用于加速经济适用型孕产妇检测产品的研发与市场化，该产品在非洲肯尼亚发布会获多国认可；未来计划拓展至产科、生殖领域，持续合作推广到低收入地区 2. 智慧医疗业务：为公司持股80%的子公司，成立近十年，业务包括产品网络体系（心电网络为主）及面向C端的家用医疗产品网络销售（在京东、淘宝等平台销售）；2025年销售额约1.2亿元，2026年预计增长至1.3-1.4亿元；公司计划推动从单产品销售向解决方案与网络服务转型，目前业务主要在国内四、业绩展望与风险 1. 2026年全年展望：争取营收维持两位数增长，突破20亿元（2025年全年约19亿元）；国际业务保持20%左右增速，国内业务力争向两位数增长迈进 2. 风险与挑战：一是原材料涨价导致毛利率面临压力；二是年底费用可能较高；三是海外市场受俄乌冲突、美伊冲突、欧盟经贸摩擦等影响，供应链存在不确定性3. 业绩目标实现路径：保证销售额增长、合理控制费用，重点冲刺第四季度销售额（争取超一季度的5.16亿元），以保障利润稳定，预计全年利润有望超过2025年 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加东吴医药、理邦仪器二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢。东吴证券研究所提醒您，本次电话会议及面向机构投资者或受邀客户、第三方专家发言内容仅代表其个人观点。 所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，未经合法授权，严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的 我们将保留追究法律责任的权利，感谢您给予的理解和配合，谢谢。嗯，好的，感谢各位呃领导参加李刚仪器2025年中报业绩会。呃，本场 呃，公司参与的领导是董秘、涂总。 然后与我同时主持的还有国内民生的。啊，友商小伙伴。啊，我是东吴医药的研究员王美琪。嗯。 那时间有限，麻烦啊。朱总先介绍一下公司的一个情况，谢谢。好。对。 可以好。嗯，谢谢东吴证券和国联民生证券那联合所举办的这个。我们理邦仪器 嗯，上年度的这个业绩说明会啊。那么呢，首先呢，我也想请我们公司的证券代表事务代表啊，刘志成先生。 把上半年的这个经营业绩啊。和公司的基本情况呢？给大家做个做一份这个说明。呃，好的。 呃，各位老师好，那个我是李邦的正代刘思成。那我下面呢，就对公司2026年 上半年的一个业绩呢，进行一个简单的一个概述。那整个2026年上半年的话呢，公司实现收入的话是10.24亿元，同比增长12%左右。那我们的规模利润的话呢，也是去到了两个亿，同比增长了大约百分之三十一。 那么大家可以看到我们的净利润增速呢，也是达到了百分之三十以上，是明显高于我们收入的增速的。那这呢主要是得益于两点。一个呢是公司全球化运营效率在持续提升。二来是收入结构呢，也是在不断的一个优化。 整体来看，公司的盈利水平显著提升，我们的经营质量也在持续得到改善。那分市场来看的话呢，公司的国际市场业务呢是继续保持了高增长，那国内市场呢也在企稳回升。那国际业务的话，上半年实现收入的话是6.6亿，同比增长18.5%。那占公司营收总比重的话呢，也来到了百分之六十五。 那比去年同期的话，也是提升了三点五个百分点。那也正这也正说明公司的国际化战略成效也在进一步的凸显。那国际业务方面呢，实现呃国内业务方面呢，实现收入的话是三点六三亿。同比增长了百分之一点八五，虽然说增速不高。 但是要知道，我们去年同期的话，国内是同比下滑了百分之十二点五六的。所以这个同比转正基本回升的态势改善还是非常明显的。那第三个呢，就是从这个季度来看。今年一季度的话呢，公司开局良好，我们的收入呢 也是去到了五点一六亿，同比增长百分之二十三。 那二季度呢，继续延续呃，延续一个正增长，实现收入五点零七亿元，同比实现了百分之三左右的增长。两个季度的收入呢，也都稳定在了这五个亿以上。公司的基本盘呢，也是比较稳固。那我们业务发展呢，也是具备良好的一个韧性和持续性。 那第四个方面呢，是从这个产品线来看。公司的五条硬件核心产品线呢，可以说是多点开花，增长结构呢也在持续的一个优化。像超声业务的话，是上半年实现收入一点八一亿元，同比增长了百分之二十一。体外诊断的话呢，是二点三亿元，同比增长了百分之十八点五。 那病人监护业务呢，实现收入三点一四亿元，同比增长了百分之十六点八。那新店业务呢，实现收入一点四九亿元，同比增长百分之七。这四条主要产品线都是 实现了正增长。那唯一同比下降的就是我们的一个妇幼，它实现收入一点三四亿元，同比下降了不到百分之五。 那主要是还是受制于我们国内生育市场结构变化以及医疗机构采购预算收紧的影响。但是呢，我们妇幼的海外业务同比是增长的，也是实现了一个百分之六点六左右的一个增长。那费用方面呢，今年上半年公司销售费用的话是来到了一点八五亿，管理费用的话大概在六千。一百万和去年同期呢，基本上都是持平的研发费用的话呢，是来到了一点三四亿元，同比下降了百分之约十二，减少了一千八百万左右。 财务费用方面呢，主要是受到这个汇兑损益的影响，上半年呢是一千二百万元，那去年同期的话呢，是负的一千二百万元。那以上呢，就是我对今年上半年业绩的一个大概的一个介绍，谢谢大家。嗯，好的，呃，那我这边先提呃两个小问题啊。第一个问题就是，呃，能解释下咱们这个汇兑就是今年怎么还是与刚才您说的这个一千两百万这个呃下半年能大概做一个展望吗？ 然后另外第二个问题就是，呃，咱们产品线能在就是按照国内外的一个呃增速和订单的情况再做一个拆。真的，谢谢领导。嗯。ok，好的。 呃，今年呢，我们的这个 上半年的汇汇兑损失啊。是一千四百五十七万。啊，这个是。嗯。 那么这个损失的主要来源呢，就是来源于我们。这个 人民币和美金的汇汇率 那么人民币在持续走强，是吧？那么，呃 每期呢？在 这边是。 我记得去年。人民币和北京最高汇率是7.0。二级是吧？去年的时候啊。 那么我们去年呢？是有同同 这去年同期啊。是有汇兑的收益的。去年同期的回流收益就是。 九百八十多万对吧？今年呢，由于这个汇率的变化。那么导致了我们这个。有将近 一千四百多万的汇率损失，那么在一季度呢？ 就损失八百七十多万嘛，那么二季度呢是 呃，五百。八十六啊 那么，如果 汇率 在目前的状况下。啊，稳定不动啊。那么我相信整个今年全年的汇兑损失呢，是在可控范围之内的啊，可控范围之内。 不会太多。这是第一个关于汇率损失方面的问题。呃，第二个呢，从产品线 和国际研究市场这个比例来看那么在今年的 上半年我们国际市场的营收呢，是六点六亿啊，六点六亿。那占整个营收比例呢，是百分之六十五。 那么同比 二五年的上半年，国际市场呢是增长了百分之 啊，十五八点五。那么 国内市场营收呢？是。三点六三啊，三点六三占比约百分之三十五啊。 这个基本上快国际是快接近国内的一倍了啊，一倍。那么 同比 上半年国内的 增长了这个个位数啊，大概一大大概百分之二左右。那么刚才。我们正在刘志成已经给大家说了国内市场的原因是什么，是吧？ 同时呢，还还简单的说了一下。我们国内市场去年同期。是负增长，是吧？负的是。 呃，十二点起啊，十二点起。那么今年如果能 到正增长了。那么我想这已经是一个。项目。 上 啊，向上和向上的一个啊，一个一个一个一个一个信号啊，一个信号。好，谢谢。嗯，好的。呃，谢谢领导的回答。 那下面有请国人民生路老师提问。哎，好的。感谢。给我这个提问的机会，我是国联民生的徐金燕。 我想向领导请教一下，就是I五百是我们二六年的一个核心推广的产品。呃，我想请教一下上半年的装机量和收入，呃，贡献的情况大概怎样？然后目前装机之后的单机的耗材和产出，然后爬坡的节奏又怎？大概是一个什么样的情况？ 这是我的第一个小问题，谢谢。哦，这个I五百呢，目前呢我们是真正进入销售的。今年是第一年啊，第一年。那么我们是在在前年年底和去年呢，都是做在进行贝塔实验啊，这个这个这个这个状况。 那么I五百呢，目前来说销售的还比较正常。那么今年今年上半年呢，销售嘛接近一千台左右啊，一千台左右。那么国内和国际上面的它的这个比比比例呢，相当于国内呢比国际。要稍微多一点啊，数量稍微多一点。 那么至于它的耗材，那么它的耗材呢和我们 原来的P O P七 ああ A幺五是 系列是不一样的。他是一个呃比较大的。啊 这种。这个卡片啊，这个卡片里面呢，可以是 うん。 多人份的对吧？呃，就有。有一百的、两百的、三百的，哈，这个都都有根据。啊，具体的这个使用者的需求，我们进行这个一个。 所以呢，他的计算方法呢。就和那个卡片的数量不一样，他是按人份啊，就是。每每人做一次啊，是多少次？他们 今年的上半年呢 啊，我们也搭载了将近 嗯。 啊，一百万。五万块钱份左右吧。对吧？那么由于机器还处于这种推广阶段，是吧？ 数量呢还不算太多。那么 对于耗材的需求呢，目前 是在逐步在 往上。啊，在网上。走的过程当中啊。 呃 离这个他的高点还 はい。有相当长的这个呃，这个。距离 所以呢，我们相信呢，随着这个 继续的不断的去铺 铺开 那么耗材的量呢？会。 快速的放量，快速的放量。好，谢谢。好嘞，明白。你讲的非常清楚，然后我还有一个小问题就是。 the 嗯，分季度看，一季度的海外增速非常优秀的。然后二季度开什么刀会，稍微有点放缓。想请教一下，主要是受哪些区域或者产品的影响呢？然后，如果下半年的海外的增长中枢，您又怎么看？ 谢谢。对的。呃，从具体数据上来看啊。呃，确实。 一季度的呃呃的海外的增速呢比二季度 就比就比上半年啊，全年加在一起。啊 然后来看呢。呃，好像要稍微低一点。但是呢，如果 单看 啊，单看我们这个呃 二季度其实 可能 我们的海外增速呢，比这个 合在